ETF 구성에 대한 내부 살펴보기

ETF는 어떻게 만들어지나요?

어떤 사람들은 손목시계와 컴퓨터와 같은 다양한 장치를 사용하는 것을 좋아하며 일이 잘 풀릴 것이라고 믿습니다. 다른 사람들은 그들이 사용하는 기술의 내부 작동을 알고 그것이 어떻게 만들어졌는지 이해하기를 원합니다. 귀하가 후자의 범주에 속하고 투자자로서 다음과 같은 이점에 관심이 있는 경우 상장지수펀드 (ETF) 제안, 당신은 확실히 그들의 건설 비하인드 스토리에 관심이 있을 것입니다.

어떤 의미에서 ETF는 뮤추얼 펀드와 유사합니다. 그러나 ETF가 제공하는 뮤추얼 펀드에는 없는 많은 혜택. ETF를 통해 투자자들은 이 독특하고 매력적인 투자 상품 그것을 작동시키는 복잡한 일련의 사건을 인식하지 못한 채. 그러나 물론 이러한 이벤트가 어떻게 작동하는지 알면 교육을 더 많이 받은 투자자가 되고 더 나은 투자자가 되는 열쇠가 됩니다.

ETF 생성 방법 이해

NS ETF에는 많은 장점이 있습니다. ~ 위로 뮤추얼 펀드, 비용 및 세금 포함. ETF 주식의 생성 및 상환 프로세스는 뮤추얼 펀드 주식의 경우와 거의 정반대입니다.

뮤추얼 펀드에 투자할 때 투자자는 현금을 펀드 회사, 그런 다음 해당 현금을 사용하여 증권을 구매하고 펀드의 추가 주식을 발행합니다. 투자자가 뮤추얼 펀드 주식을 상환하고자 할 때 현금과 교환하여 뮤추얼 펀드 회사에 반환됩니다. 그러나 ETF 생성에는 현금이 필요하지 않습니다.

이 과정은 예비 ETF 운용사( 스폰서) 미국에 계획을 제출합니다. 증권거래위원회 ETF를 만들기 위해 계획이 승인되면 후원자와 계약을 맺습니다. 승인된 참가자, 일반적으로 투자 전문가, 전문가, 또는 큰 기관투자가, ETF 주식을 생성하거나 상환할 권한이 있는 사람. 어떤 경우에는 승인된 참가자와 후원자가 동일합니다.

승인된 참가자는 종종 주식을 차입합니다. 연기금, 그 주식을 신탁에 넣고 ETF를 형성하는 데 사용합니다. 생성 단위. 이들은 10,000주에서 600,000주까지 다양한 주식 묶음이지만 50,000주는 일반적으로 주어진 ETF의 하나의 생성 단위로 지정됩니다.

그런 다음 신탁은 신탁에 보유된 주식(ETF는 생성 단위의 작은 조각을 나타냄)에 대한 법적 청구인 ETF의 주식을 승인된 참가자에게 제공합니다. 이 거래는 현물 거래(즉, 증권을 증권으로 거래)이기 때문에 세금에 영향을 미치지 않습니다.

승인된 참가자가 ETF 주식을 받으면 상장된 상장지수펀드(ETF) 주식을 일반 대중에게 판매합니다. 오픈 마켓 주식처럼.

ETF 주식을 공개 시장에서 사고 팔 때, 기초 증권 생성 단위를 형성하기 위해 빌린 것은 신탁 계정에 남아 있습니다. 신탁은 일반적으로 신탁 보유 주식에서 ETF 소유자에게 배당금을 지급하고 관리 감독을 제공하는 것 외에는 거의 활동하지 않습니다.

생성 단위는 ETF 주식을 사고 팔 때 시장에서 발생하는 거래의 영향을 받지 않기 때문입니다.

ETF 상환

투자자가 ETF 보유를 매각하고자 할 때 두 가지 방법 중 하나를 사용할 수 있습니다. 첫 번째는 공개 시장에서 주식을 판매하는 것입니다. 이것은 일반적으로 대부분의 개인 투자자가 선택하는 옵션입니다. 두 번째 옵션은 ETF의 충분한 주식을 모아 생성 단위를 구성한 다음 생성 단위를 기초 증권으로 교환하는 것입니다.

이 옵션은 일반적으로 생성 단위를 구성하는 데 필요한 주식 수가 많기 때문에 기관 투자자만 사용할 수 있습니다. 이 투자자들이 자신의 주식을 상환할 때 생성 단위가 파괴되고 유가 증권은 상환자에게 양도됩니다. 이 옵션의 장점은 포트폴리오에 대한 세금 영향에 있습니다.

우리는 ETF 상환을 뮤추얼 펀드 상환과 비교함으로써 이러한 세금 영향을 가장 잘 볼 수 있습니다. 뮤추얼 펀드 투자자가 펀드에서 주식을 상환할 때 모든 주주 펀드의 세금 부담에 영향을 받습니다.

이는 주식을 상환하기 위해 뮤추얼 펀드가 보유하고 있는 증권을 매각해야 할 수 있기 때문입니다. 깨닫다 NS 자본 이득, 과세 대상입니다. 또한 모든 뮤추얼 펀드는 매년 모든 배당금과 자본 이득을 지불해야 합니다.

따라서 포트폴리오가 실현되지 않은 가치를 상실하더라도 여전히 납세의무 배당금과 자본 이득을 지불해야 하기 때문에 실현되어야 했던 자본 이득에 대한 것입니다.

ETF는 주식으로 많은 금액을 상환함으로써 이 시나리오를 최소화합니다. 이러한 환매가 이루어질 때 가장 낮은 주식은 비용 기준 신탁은 구속자에게 주어집니다.

이것은 ETF의 전체 보유에 대한 비용 기반을 증가시켜 자본 이득을 최소화합니다. 상환자의 납세 의무가 다음 기준에 기초하기 때문에 상환자에게 수령하는 주식이 최저 비용 기준을 갖는다는 것은 중요하지 않습니다. 구매 가격 그것은 펀드의 비용 기준이 아니라 ETF 주식에 대해 지불했습니다.

상환자가 공개 시장에서 주식을 판매할 때 발생한 손익은 ETF에 영향을 미치지 않습니다. 이러한 방식으로 포트폴리오가 작은 투자자는 위험으로부터 보호됩니다. 거래의 세금 영향 큰 포트폴리오를 가진 투자자가 만들었습니다.

차익거래의 역할

ETF 비평가들은 종종 ETF가 주가 이는 기초 증권의 가치와 일치하지 않습니다. 이 문제를 이해하는 데 도움이 되도록 간단한 대표적인 예가 이야기를 가장 잘 설명합니다.

ETF가 두 개의 기초 증권으로만 구성되어 있다고 가정합니다.

• 주당 $1의 가치가 있는 Security X
• 주당 $1의 가치가 있는 Security Y

이 예에서 대부분의 투자자는 ETF의 1주가 주당 2달러(증권 X 및 증권 Y와 동일한 가치)에 거래될 것으로 예상합니다. 이는 합리적인 예상이지만 항상 그런 것은 아닙니다. ETF는 주당 $2.02 또는 주당 $1.98 또는 기타 가치로 거래될 수 있습니다.

ETF가 $2.02에 거래되고 있다면 투자자들은 기초 증권의 가치보다 더 많은 금액을 주식에 지불하고 있는 것입니다. 이것은 일반 투자자에게는 위험한 시나리오처럼 보이지만 실제로는 이러한 종류의 다이버전스가 발생할 가능성이 더 높습니다. 주식형 펀드와 달리 만기가 다른 채권과 어음에 투자하는 채권형 ETF 형질. 또한 큰 문제가 되지 않기 때문에 중재 거래.

ETF의 거래 가격은 다른 뮤추얼 펀드와 마찬가지로 매일 영업이 종료될 때 결정됩니다. ETF 스폰서는 또한 기초 주식의 가치를 매일 발표합니다. ETF의 가격이 기초 주식의 가치에서 벗어나면 차익 거래자가 행동에 나섭니다. NS 차익거래자의 행동 설정 수요와 공급 ETF의 평형 기초 주식의 가치와 일치합니다.

ETF는 투자 대중이 발견하기 훨씬 전에 기관 투자자들이 사용했기 때문에 적극적인 차익 거래 기관 투자자들 사이에서 ETF 주식 거래를 기초 증권에 가까운 범위에서 유지하는 역할을 했습니다. 값.