투자자들이 다가오는 수익 침체에 대비하는 방법

지난 몇 년 동안 Morgan Stanley는 특히 기업의 이익이 S&P 500 지수(SPX), 급격히 감소하는 성장을 경험할 것입니다. 이제 Morgan Stanley는 수익 침체 또는 이익 감소가 2019년 내내 그리고 아마도 그 이후에도 지속될 것이라고 예측하고 있습니다. 비즈니스 인사이더 보고서.

"수익은 우리가 예상했던 것보다 훨씬 빠르게 악화되고 있습니다. 미국 주식 수석 마이클 윌슨(Michael Wilson)은 "지난 달 수익 조정 폭은 우리가 예상했던 것보다 훨씬 더 부정적이었다"고 말했다. 전략가 Morgan Stanley에서 다음이 인용한 고객에게 보내는 메모에서 CNBC. 나머지 월스트리트 아래 표에 요약된 것처럼 윌슨의 관점으로 접근하는 것으로 보입니다.

2019년 실적: 나쁨에서 더 나쁨으로

• 2019년 1분기 S&P 500 이익 전년 동기 대비 감소, 2016년 2분기 이후 첫 감소
• 11개 S&P 500 산업 부문 중 6개 부문에서 하락 예상
• 광범위한 이익 악화, 가속화되는 속도로

출처: FactSet, Morgan Stanley, CNBC, Business Insider

투자자를 위한 의미

이익 추정치가 얼마나 빠르게 침식되고 있는지에 대한 증거로, 불과 일주일 전에 윌슨은 여전히 ​​긍정적인 예상 이익 성장률을 기반으로 투자자들에게 미국 주식을 포기할 것을 조언했습니다. 당시 그는 예측했다. 주당 순 이익 2019년 1/3분기 동안 1.3%에서 3.5% 사이의 성장률, 이전 보고서에 따라.

윌슨의 비관론이 커지는 주된 원인은 위에서 언급한 '수익 조정 폭'이다. 이것은 마이너스 수입과 플러스 수입의 비율입니다. 안내 향후 결과와 관련하여 기업에서 발행합니다. 대부분의 기업은 애널리스트와 투자자의 기대치를 하향 조정하여 실제 결과가 추정치를 상회할 가능성을 높입니다.

2005년 1분기 이후 수익 수정 폭 지표의 평균 판독값은 2.54, FactSet Research Systems 및 Thomson Reuters의 Refinitiv 부서 데이터 기반, 인용 BI로. 2019년 1분기 기준 이 비율은 1월 기준 3.63이다. 31일, 2016년 1분기 이후 최고치다. 2016년 2분기는 S&P 500 실적이 전년 동기 대비 마지막으로 하락한 시기였습니다.

윌슨은 또한 미중 무역 갈등이 만족스러운 방식으로 해결될지 의심합니다. 그는 세계 2대 경제 대국 간의 경제적 관계가 영구적인 피해를 입었고 그 결과 미국 기업들이 비용 증가에 직면할 가능성이 있다고 믿고 있습니다.

지난 1월 초 모건스탠리는 다음과 같이 경고했다. 경기 후퇴 미국에서 급격히 증가하고 있으며, 이후 최고 수준에 도달했습니다. 금융 위기 2008년. "급격한 하락 앞으로 수익," S&P 500을 12월 저점으로 되돌립니다. 2018년에 예측된 이 보고서, 또한 Wilson의 팀에서.

한편, 2019년 주식 시장의 4가지 주요 동인 중 하나가 수익 성장과 미중 무역 전쟁이라고 합니다. 골드만 삭스. 그러나 S&P 500의 2019년 전체 EPS 성장률은 6%이며 보수적인 시나리오에서는 3% 성장을 예상하며 상대적으로 낙관적입니다.

가장 최근의 합의 추정 주식 분석가들은 S&P 500이 주당 순 이익 0.8% 하락 전년 대비(YOY) CNBC에서 보고한 FactSet에 따라 2019년 1분기.

앞을 내다보기

윌슨은 역사적으로 시장에 비해 저평가된 주식, 시장보다 더 나은 수익 수정, 정점 이후 시장보다 더 나쁜 수익률을 제공한 주식을 추천합니다. 1월부터 7, 이러한 심사 기준을 충족하는 주식은 AT&T Inc.를 포함한 S&P 500의 7%와 비교하여 11%의 수익률을 보였습니다. (NS), (주)카맥스 (KMX), Sherwin-Williams Co.(SHW), 유나이티드 렌탈스 Inc. (URI), BI에 따라