피셔 효과는 명목 이자율에 대해 무엇을 말합니까?

Fisher 효과는 Irving Fisher가 처음 제안한 이론입니다. 실질이자율은 물가의 변화와 무관하다고 말한다. 화폐 기반. Fisher는 기본적으로 명목이자율이 실질이자율에 물가상승률을 더한 값과 같다고 주장했습니다.

대부분의 경제학자들은 인플레이션율이 실질 이자율과 명목 이자율 간의 일부 차이를 설명하는 데 도움이 된다는 데 동의하지만 피셔 효과가 시사하는 정도까지는 아닙니다. 연구 국가경제연구국 Fisher가 설명한 것처럼 이자율과 인플레이션 사이에는 상관관계가 거의 없음을 나타냅니다.

명목 대 실질이자율

피셔의 주장은 표면적으로 부인할 수 없습니다. 결국 인플레이션은 명목 가격과 실질 가격의 차이입니다. 그러나 피셔 효과는 실제로 명목 이자율이 실질 이자율에 기대 인플레이션율을 더한 것과 같다고 주장합니다. 미래지향적이다.

고정 이자 지급 상품의 경우, 인용된 이자율은 명목 이자율입니다. 은행이 2년 만기 예금 증명서(CD)를 5%로 제공하는 경우 명목 금리는 5%입니다. 그러나 2년 CD의 수명 동안 실현된 인플레이션이 3%라면 투자에 대한 실질 수익률은 2%에 불과합니다. 이것이 실질 이자율일 것입니다.

피셔 효과는 실질 이자율이 내내 2%였다고 주장합니다. 은행은 3%에 해당하는 통화 공급의 변화로 인해 5%의 이율만을 제시할 수 있었습니다. 여기에는 몇 가지 기본 가정이 있습니다.

첫째, 피셔 효과는 화폐 수량 이론이 실제적이고 예측 가능하다고 가정합니다. 또한 다음과 같이 가정합니다. 통화 변화는 중립적입니다, 특히 장기적으로 – 본질적으로 화폐 재고(인플레이션 및 디플레이션)의 변화는 명목 경제 효과는 있지만 실질 실업, 국내 총생산(GDP) 및 소비에는 영향을 미치지 않습니다.

실제로 명목이자율은 피셔가 예상한 대로 인플레이션과 상관관계가 없습니다. 이에 대한 세 가지 가능한 설명이 있습니다. 행위자가 예상 인플레이션을 고려하지 않고, 기대 인플레이션이 잘못 고려되거나 급격한 통화 정책 변화가 미래를 왜곡 계획.

돈의 환상

Fisher는 나중에 인플레이션에 대한 이자율의 불완전한 조정이 통화 환상 때문이라고 주장했습니다. 그는 1928년에 이 주제에 관한 책을 썼습니다. 그 이후로 경제학자들은 화폐 환상에 대해 논의해 왔습니다. 본질적으로 그는 돈이 중립적이지 않다는 것을 인정하고 있었습니다.

화폐 환상은 실제로 다음과 같은 고전 경제학자로 거슬러 올라갑니다. 데이비드 리카도, 비록 그 이름으로 가지 않았지만. 그것은 본질적으로 새로운 화폐의 도입이 시대가 실제보다 더 번영한다고 잘못 믿는 시장 참가자의 판단을 흐리게 한다고 말합니다. 이 환상은 가격이 상승한 후에야 비로소 발견됩니다.

지속적인 인플레이션의 문제

1930년 피셔는 "화폐의 이자율(명목이자율)과 실질이자율은 미래 소득에 대한 수요보다 화폐의 불안정성에 더 많은 영향을 받는다"고 말했습니다. 즉, 인플레이션 장기화의 영향은 금리의 조정 기능 경제적 결정에.

피셔가 이 결론에 도달했지만, 피셔 효과는 미래 지향적인 예측이 아니라 후진적 설명임에도 불구하고 오늘날에도 여전히 선전되고 있습니다.