모닝스타가 뮤추얼 펀드를 평가하고 순위를 매기는 방법
(주)모닝스타 (나스닥: 아침)는 1985년에 등급 시스템을 처음 도입했습니다. 간단하고 이해하기 쉬운 Morningstar 플랫폼은 뮤추얼 펀드 세계의 분석가, 고문 및 개인 투자자들이 빠르게 선호하는 플랫폼이 되었습니다. 오늘, 모닝스타는 가장 영향력 있는 세계의 저명한 투자 자원, 관심있는 모든 사람이 더 잘 이해하는 데 시간이 걸릴 회사입니다.
모닝스타 순위 별 1개에서 5개까지의 뮤추얼 펀드. 이 순위는 동일한 범주의 펀드와 비교하여 위험과 비용을 조정한 펀드의 성과를 기반으로 합니다. 각 펀드는 3년, 5년 및 10년 기간에 대해 별도의 등급을 받고 이를 전체 등급으로 결합합니다.
회사는 자사의 뮤추얼 펀드 순위가 "과거 실적에 대한 수학적 평가를 기반으로 하는 객관적"이라고 주장합니다. 이것은 표면적으로 사실이지만 – 모든 모닝스타 순위 수학 기반 – 순위 프로세스가 두 가지 주관적인 요인, 즉 수학 공식의 가중치와 특정 펀드로의 분류에 얼마나 민감한지를 과소 평가합니다. 범주.
별점 시스템
모닝스타는 피어 펀드와 비교한 과거 실적을 기반으로 각 펀드에 별 1개에서 5개 등급을 부여하는 별 등급 시스템으로 가장 잘 알려져 있습니다. 별 등급은 곡선으로 등급이 매겨집니다. 펀드의 상위 10%는 별 5개, 다음 22.5%는 별 4개, 중간 35%는 별 3개, 다음 22.5%는 별 2개, 하위 10%는 별 1개를 받습니다.
모닝스타는 어떤 펀드에도 추상적 등급을 제공하지 않습니다. 모든 것은 상대적이고 위험이 조정됩니다. 모든 펀드는 동료와 비교되며 모든 수익은 위험 수준에 대해 측정됩니다. 포트폴리오 매니저 이러한 수익을 창출하기 위해 가정해야 했습니다.
위험 및 수익 등급조차도 상대적인 규모로 만들어집니다. 측정된 위험이 가장 낮은 상위 10% 펀드는 저위험 지정을 받고 다음 22.5%는 평균 미만입니다. 마찬가지로 상위 10% 최고 수익률 펀드는 최고 모닝스타 수익률로 지정됩니다.
부문 및 카테고리
모닝스타는 투자자와 분석가가 유사한 초점을 가진 주식을 비교할 수 있도록 모든 주식 리서치를 시장 부문별로 구성합니다. Morningstar의 일부 주식 부문에는 순환 경기, 기초 자재, 금융 서비스, 방어, 유틸리티, 통신 서비스, 에너지 및 기술이 포함됩니다.
2010년 10월, Morningstar는 섹터 분류 시스템을 재작업하여 새로운 시스템이 "더 논리적"이고 "이해하기 쉽도록" 제안했습니다. 포트폴리오 관리자가 결정을 내립니다." 모든 주식, 펀드 및 포트폴리오는 순환, 방어 및 예민한. 이러한 각 슈퍼섹터에는 3개 또는 4개의 하위 그룹이 있습니다.
각 하위 그룹에는 여러 산업이 있습니다. 각 주식은 Morningstar가 회사의 기본 비즈니스 모델을 가장 잘 식별하는 방법을 기반으로 거의 150개 산업 중 하나에 속합니다. Morningstar에 따르면 이러한 주식은 "연간 보고서, Form 10-Ks 및 Morningstar Equity Analyst 입력"을 검토하여 분류됩니다.
각 모닝스타 펀드는 세 슈퍼섹터 간의 익스포저에 대해 빠르게 비교할 수 있지만 하위 그룹 수준에서 보다 철저한 검토가 가능합니다.
Morningstar가 변동성을 측정하는 방법
모닝스타는 현대 포트폴리오 이론 (MPT)는 전략적으로 자산을 분산하여 위험을 최소화하고 기대 수익을 극대화하는 투자 철학입니다. Morningstar의 주요 변동성 측정은 표준 편차, 평균 및 Sharpe 비율과 같은 MPT에서 바로 나옵니다.
표준 편차는 펀드의 성과 범위가 얼마나 넓은지를 결정하는 기본적인 통계 개념입니다. 시간이 지남에 따라 수익률이 덜 일관적인 펀드(숫자가 더 많이 분포되어 있음)는 표준 편차가 더 높습니다. 펀드 수익 분산의 제곱근을 취하여 표준 편차를 계산합니다. 이는 평균 수익과의 차이의 제곱입니다. 이것은 변동성에 대한 합리적이고 논쟁의 여지가 없는 지표입니다.
평균은 펀드의 평균 수익률입니다. Morningstar는 연간 평균 월별 수익을 기반으로 평균을 계산합니다. 펀드가 1년 동안 80%의 수익을 올린 경우 평균 연간 수익률은 6.67%입니다(80%를 12개월로 나눈 값). 평균의 주요 기능은 표준 편차의 기본 단위 역할을 하는 것입니다.
모닝스타의 MPT 변동성 지표 중 마지막은 Sharpe 비율로, 주어진 추가 가정 위험에 대해 투자자가 받는 추가 수익을 결정합니다. 노벨상 수상자 윌리엄 F. 샤프 1966년 Sharpe ratio의 개념을 만들었고 그 이후로 금융 업계에서 사랑받고 있습니다. 다음 공식을 사용하여 투자의 샤프 비율을 계산합니다.
샤프(투자)=투자의 표준편차평균 수익률−무위험 수익률
샤프 비율을 통해 Morningstar는 위험 조정 기준으로 한 포트폴리오의 성과를 다른 포트폴리오와 비교할 수 있습니다.
베어마켓 십분위수
약세장 10분위 순위는 Morningstar 도구 상자의 비 MPT 변동성 및 위험 측정입니다. 기본적으로 Morningstar는 모든 주식 펀드를 S&P 500 지수와 비교하고 모든 채권 또는 채권 펀드를 Lehman Brothers Aggregate Index와 비교합니다. 모든 주식형 펀드와 모든 채권형 펀드는 서로 비교하여 평가되며 약세장에서의 성과에 따라 십분위수 순위가 지정됩니다. 이것은 아래쪽 캡처를 보는 보다 정교한 방법입니다.
펀드에 대한 모닝스타 애널리스트 평가
표준 모닝스타 별 등급은 거꾸로 보는 것입니다. 어떤 펀드가 3년, 5년 또는 10년 동안 가장 좋은 성과를 냈는지 투자자에게 알려줍니다. 한 가지 일반적인 오해는 Morningstar가 미래에 더 나은 성과를 낼 것으로 예상되는 펀드에 더 높은 별 등급을 부여한다는 것입니다. 이는 사실이 아닙니다. 별점 시스템에는 예측적이거나 규범적인 요소가 없습니다.
Morningstar에는 미래 지향적인 지표가 있습니다. 바로 펀드에 대한 애널리스트 등급입니다. 애널리스트 등급은 모닝스타의 "펀드가 펀드를 능가하는 능력에 대한 확신"을 요약한 것입니다. 피어 그룹 및/또는 위험 조정 기준에 따른 관련 벤치마크."
애널리스트 등급은 골드, 실버, 브론즈의 3가지 긍정적 등급과 중립 등급 및 부정적 등급의 5단계 시스템으로 등급이 매겨집니다. 모닝스타는 펀드가 프로세스, 성과, 사람, 모기업, 가격 등 5개 기둥에 걸쳐 점수를 매기는 방식에 따라 분석가 등급을 결정합니다. 금 펀드가 최고이며 모닝스타 분석가들이 가장 신뢰하는 펀드입니다. 실버 펀드는 5개 기둥 모두에서 장점이 있습니다. 브론즈 펀드는 전부는 아니지만 "여러 부분에 걸쳐 주목할만한 이점"을 보여줍니다. 중립 펀드는 초과 성과 또는 저성과에 대한 분석가의 신뢰를 받지 못합니다. 마이너스 펀드는 분석가들이 미래 성과를 저해할 것이라고 믿는 결점을 보여줍니다.