Kaip veikia vertinimo procesas

Kas yra Vertinimas?

Vertinimas yra analitinis procesas, kurio metu nustatoma turto ar įmonės dabartinė (arba numatoma) vertė. Yra daug vertinimo metodų. Analitikas, vertinantis įmonę, žiūri į įmonės valdymą, jos sudėtį kapitalo struktūra, būsimo uždarbio perspektyva ir rinkos vertė savo turto, be kitų rodiklių.

Fundamentali analizė dažnai naudojamas vertinant, nors gali būti naudojami keli kiti metodai, pavyzdžiui, kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) arba dividendų nuolaidos modelis (DDM).

Ką jums sako vertinimas?

Vertinimas gali būti naudingas bandant nustatyti tikroji vertė vertybinio popieriaus, kurį lemia tai, ką pirkėjas nori sumokėti pardavėjui, darant prielaidą, kad abi šalys noriai įeina į sandorį. Kai vertybinis popierius prekiauja biržoje, pirkėjai ir pardavėjai nustato rinkos vertė akcijų ar obligacijų.

Sąvoka tikroji vertėtačiau nurodo vertybinio popieriaus vertę, pagrįstą būsimomis pajamomis ar kitomis bendrovės savybėmis, nesusijusiomis su vertybinių popierių rinkos kaina. Štai čia ir prasideda vertinimas. Analitikai atlieka vertinimą, kad nustatytų, ar tai įmonė, ar turtas pervertintas arba nepakankamai įvertintas rinkos.

Dvi pagrindinės vertinimo metodų kategorijos

Absoliutus įvertinimas modeliai bandykite rasti tikrąją ar „tikrąją“ investicijos vertę, pagrįstą tik pagrindais. Žvelgiant į pagrindus, paprasčiausiai reiškia, kad sutelktumėte dėmesį tik į tokius dalykus kaip dividendai, pinigų srautai ir vienos įmonės augimo tempas, o ne dėl kitų įmonių. Į šią kategoriją patenkantys vertinimo modeliai apima dividendų nuolaidų modelį, diskontuotų pinigų srautų modelį, likutinių pajamų modelį ir turtu pagrįstą modelį.

Santykinis vertinimas modeliai, priešingai, dirbkite lygindami aptariamą įmonę su kitomis panašiomis bendrovėmis. Šie metodai apima daugybos ir koeficientų, pvz., Kainos ir pajamų kartotinio, apskaičiavimą ir palyginimą su panašių įmonių kartotiniais.

Pvz., Jei įmonės P/E yra mažesnė už panašios įmonės P/E kartotinę, pradinė įmonė gali būti laikoma nepakankamai įvertinta. Paprastai santykinio vertinimo modelį yra daug lengviau ir greičiau apskaičiuoti nei absoliutų vertinimas modelį, todėl daugelis investuotojų ir analitikų savo analizę pradeda nuo šio modelio.

Kaip pajamos veikia vertinimą

The uždarbis už akciją (EPS) formulė nurodoma kaip paprastųjų akcininkų turimas pelnas, padalytas iš neapmokėtų paprastųjų akcijų skaičiaus. EPS yra įmonės pelno rodiklis, nes kuo daugiau bendrovė gali uždirbti iš vienos akcijos, tuo kiekviena akcija yra vertingesnė investuotojams.

Analitikai taip pat naudoja nuo kainos iki uždarbio (P/E) santykis vertinant akcijas, kuris apskaičiuojamas kaip rinkos kaina už akciją, padalyta iš EPS. P/E koeficientas apskaičiuoja, kiek akcijų kaina yra brangi, palyginti su uždirbtu pelnu už akciją.

Pavyzdžiui, jei akcijų P/E santykis yra 20 kartų didesnis už pelną, analitikas tą P/E santykį palygina su kitomis tos pačios pramonės šakos įmonėmis ir su platesnės rinkos santykiu. Akcijų analizėje tokių koeficientų, kaip P/E, naudojimas įmonei įvertinti yra vadinamas daugkartiniu arba daugkartiniu metodu. Kiti kartotiniai, pvz EV/EBITDA, yra lyginamos su panašiomis įmonėmis ir istoriniais kartotiniais, kad būtų galima apskaičiuoti vidinę vertę.

Vertinimo metodai

Yra įvairių vertinimo būdų. Pirmiau minėta diskontuotų pinigų srautų analizė yra vienas iš metodų, pagal kuriuos apskaičiuojama verslo ar turto vertė, atsižvelgiant į jo uždarbio galimybes. Kiti metodai apima ankstesnių ir panašių įmonės ar turto pirkimo sandorių peržiūrą arba bendrovės palyginimą su panašia veikla ir jų vertinimais.

The palyginama įmonės analizė yra metodas, kuriame nagrinėjamos panašios įmonės pagal dydį ir pramonės šaką bei kaip jos prekiauja, kad nustatytų įmonės ar turto tikrąją vertę. Ankstesnio sandorio metodas apžvelgia panašių įmonių ankstesnius sandorius, kad nustatytų tinkamą vertę. Taip pat yra turto vertinimo metodas, kuris sumuoja visas įmonės turto vertes, darant prielaidą, kad jos buvo parduotos tikrąja rinkos kaina, kad būtų gauta tikroji vertė.

Kartais, norint apskaičiuoti vidinę vertę, reikia atlikti visus šiuos veiksmus ir pasverti kiekvieną. Tuo tarpu kai kurie metodai labiau tinka tam tikroms pramonės šakoms, o ne kiti. Pavyzdžiui, vertindami konsultavimo įmonę, kuri turi mažai turto, nenaudotumėte turto vertinimo metodo; vietoj to būtų tinkamesnis uždarbiu pagrįstas metodas, kaip DCF.

Diskontuotų pinigų srautų įvertinimas

Analitikai taip pat vertina turtą ar investiciją naudodamiesi turto įplaukomis ir išeigomis, vadinamomis diskontuotas pinigų srautas (DCF) analizė. Šie pinigų srautai yra diskontuojami į dabartinę vertę, naudojant diskonto normą, kuri yra prielaida apie palūkanų normas arba minimalią grąžos normą, kurią prisiima investuotojas.

Jei bendrovė perka mašiną, įmonė analizuoja pinigų srautą, skirtą pirkiniui, ir papildomas pinigų įplaukas, atsirandančias dėl naujo turto. Visi pinigų srautai yra diskontuojami iki dabartinės vertės, o verslas nustato grynoji dabartinė vertė (NPV). Jei NPV yra teigiamas skaičius, bendrovė turėtų investuoti ir nusipirkti turtą.

Vertinimo apribojimai

Sprendžiant, kokį vertinimo metodą naudoti vertinant akcijas pirmą kartą, nesunku priblokšti investuotojams prieinamų vertinimo metodų skaičiaus. Yra vertinimo metodų, kurie yra gana paprasti, o kiti yra labiau susiję ir sudėtingi.

Deja, nėra vieno metodo, kuris geriausiai tiktų kiekvienai situacijai. Kiekviena akcija yra skirtinga, ir kiekviena pramonės šaka ar sektorius turi unikalių savybių, dėl kurių gali prireikti kelių vertinimo metodų. Tuo pačiu metu, taikant skirtingus vertinimo metodus, gaunamos skirtingos to paties pagrindo vertės turtą ar įmonę, dėl kurios analitikai gali taikyti palankiausią metodą produkcija.