Privačios investicijos į viešąjį kapitalą - PIPE apibrėžimas
Kas yra privati investicija į viešąjį kapitalą (PIPE)?
Privačios investicijos į viešąjį kapitalą (PIPE) yra viešai parduodamų akcijų pirkimas už mažesnę kainą dabartinę rinkos vertę (CMV) vienai akcijai. Šis pirkimo būdas yra investicinių įmonių praktika, Bendri draugaiir kiti dideli, akredituotų investuotojų. Tradicinis PIPE yra tas, kuriame paprastosios ar privilegijuotosios akcijos išleidžiamos už nustatytą kainą investuotojas, o struktūrizuotas PIPE išleidžia paprastąsias arba privilegijuotąsias konvertuojamosios skolos akcijas.
PIPE tikslas - akcijų emitentas pritraukti kapitalą akcinei bendrovei. Ši finansavimo technika yra efektyvesnė nei antriniai pasiūlymai dėl mažiau reguliavimo problemų su Saugumo ir Keitimo Komisija (SEC).
Pagrindiniai išsinešimai
- Privačios investicijos į viešąjį kapitalą (PIPE) yra tada, kai institucinis arba akredituotas investuotojas perka akcijas tiesiai iš viešosios bendrovės už mažesnę nei rinkos kainą.
- Kadangi jie turi mažiau griežtus reguliavimo reikalavimus nei viešieji pasiūlymai, PIPE taupo įmonėms laiką ir pinigus bei greičiau renka lėšas.
- PIPE akcijų diskontuota kaina bendrovei reiškia mažesnį kapitalą, o jų išleidimas efektyviai susilpnina dabartinę akcininkų dalį.
Kaip veikia privačios investicijos į viešąjį kapitalą
Viešai prekiaujama bendrovė gali naudoti PIPE, užtikrindama lėšas apyvartinis kapitalas finansuoti kasdienę veiklą, plėtrą ar įsigijimai. Bendrovė gali sukurti naujų akcijų arba dalį jų panaudoti iš savo pasiūlos, tačiau akcijos niekada neparduodamos biržoje.
Vietoj to, šie stambūs investuotojai perka bendrovės akcijas privatus platinimas, o emitentas pateikia SEC perpardavimo registracijos pareiškimą.
Emitento įmonė paprastai gauna finansavimą, ty investuotojų pinigus už akcijas dvi ar tris savaites, o ne laukti kelis mėnesius ar ilgiau, kaip tai būtų daroma su antrinėmis atsargomis siūlymas. Naujų akcijų registravimas SEC paprastai įsigalioja per mėnesį nuo jų pateikimo.
Specialios nuostatos PIPE pirkėjams
PIPE investuotojai gali įsigyti akcijų žemiau rinkos kainos, kad apsisaugotų nuo akcijų kainos kritimo, kai pasirodys naujienos apie PIPE. Nuolaida taip pat veikia kaip kompensacija už tam tikrą trūkumą likvidumo akcijose, tai reiškia, kad gali būti vėluojama parduoti ar konvertuoti akcijas į pinigus.
Kadangi šis pasiūlymas buvo PIPE, pirkėjai negali parduoti savo akcijų, kol bendrovė nepateiks perpardavimo registracijos pareiškimo SEC. Tačiau emitentas paprastai negali parduoti daugiau kaip 20% neapmokėtų akcijų su nuolaida, negavęs išankstinio dabartinių akcininkų patvirtinimo.
Tradicinis PIPE susitarimas leidžia investuotojams pirkti paprastosios akcijos arba pageidaujamos akcijos kuri yra konvertuojama į paprastąsias akcijas už iš anksto nustatytą kainą arba valiutos kursą. Jei verslas sujungiamas su kitu ar netrukus parduodamas, investuotojai gali gauti dividendų ar kitų išmokų. Dividendai yra grynieji pinigai ar akcijos, kurias įmonės moka savo akcininkams ar investuotojams. Dėl šių privalumų tradicinių PIPE kainos paprastai yra tokios pačios kaip akcijų rinkos vertė.
Naudojant struktūrizuotą PIPE, parduodamos privilegijuotosios akcijos arba skolos vertybiniai popieriai, konvertuojami į paprastąsias akcijas. Jei vertybiniuose popieriuose yra išlygos iš naujo sąlyga, nauji investuotojai yra apsaugoti nuo neigiamos rizikos, tačiau esami akcininkai patiria didesnę riziką skiedimas akcijų vertėse. Dėl šios priežasties struktūriniam PIPE sandoriui gali prireikti išankstinio akcininkų patvirtinimo.
PIPE privalumai ir trūkumai
Privačios investicijos į viešąjį kapitalą emitentams suteikia keletą privalumų. Didelės akcijų sumos paprastai parduodamos išmanantiems investuotojams ilgainiui, užtikrinant, kad bendrovė užtikrintų reikiamą finansavimą. Vamzdžiai gali būti ypač naudingi mažiems ir vidutiniams viešosios įmonės prie kurių gali būti sunku patekti tradicines akcijų finansavimo formas.
Kadangi PIPE akcijų nereikia iš anksto užregistruoti SEC arba atitikti visą įprastą federalinę registraciją viešiesiems akcijų siūlymams, sandoriai vyksta efektyviau, nes mažiau administruoja reikalavimus.
Tačiau neigiama pusė - investuotojai gali parduoti savo akcijas per trumpą laiką, sumažindami rinkos kainą. Jei rinkos kaina nukris žemiau nustatytos ribos, bendrovei gali tekti išleisti papildomų akcijų už žymiai sumažintą kainą. Ši nauja akcijų emisija mažina akcininkų investicijų vertę, o tai gali lemti mažesnę akcijų kainą.
Trumpi pardavėjai gali pasinaudoti situacija, pakartotinai parduodami savo akcijas ir sumažindami akcijų kainą, todėl PIPE investuotojai gali turėti daugumos bendrovės akcijų. Nustačius minimalią akcijų kainą, žemiau kurios neišleidžiamos kompensacinės akcijos, šios problemos galima išvengti.
Greitas kapitalo fondų šaltinis
Mažiau dokumentų ir dokumentų pateikimo reikalavimų
Mažesnės sandorių išlaidos
Akcijų kainos su nuolaida (investuotojams)
Praskiesta akcijos vertė (dabartiniams akcininkams)
Pirkėjai apsiriboja akredituotais investuotojais
Akcijos kaina su nuolaida (atėmus įmonės kapitalą)
Galimas akcininkų patvirtinimo poreikis
Realus PIPE pavyzdys
2018 m. Vasario mėn. Yum! „Brands“ (YUM), „Taco Bell“ ir „KFC“ savininkas, paskelbė perka 200 mln išsinešimo bendrovės „GrubHub“ akcijų per PIPE. Šiuo atveju Yum! paskatino PIPE užmegzti tvirtesnę abiejų bendrovių partnerystę, kad padidintų pardavimus savo restoranuose atsiimant ir pristatant.
Papildomas likvidumas leido „GrubHub“ plėsti JAV pristatymo tinklą ir sukurti vientisesnę užsakymo patirtį abiejų bendrovių klientams. „GrubHub“ taip pat išplėtė savo direktorių valdybą nuo devynių iki 10, įtraukdama „Yum“ atstovą!