Išankstinės kainos ir pelno (išankstinis P/E) apibrėžimas

Kas yra išankstinis kainų pelnas (išankstinis P/E)?

Išankstinis kainos ir pajamų santykis (išankstinis P/E) yra santykio versija nuo kainos iki uždarbio (P/E), kuris apskaičiuojant P/E naudoja prognozuojamą uždarbį. Nors šioje formulėje naudojami uždarbiai yra tik apytiksliai ir nėra tokie patikimi kaip dabartinių ar istorinių pajamų duomenys, vis tiek yra naudos iš įvertintos P/E analizės.

Išankstinio kainų pelno supratimas (išankstinis P/E)

Prognozuojamas uždarbis, naudojamas toliau pateiktoje formulėje, paprastai yra numatomas uždarbis per ateinančius 12 mėnesių arba kitas visų metų fiskalinis (FY) laikotarpis. Priekinis P/E gali būti kontrastas su galiniu P/E santykiu.

$\text{Persiųsti.}\mathrm{P.}/\mathrm{E.}=\frac{\text{Dabartinė akcijų kaina.}}{\text{Numatomas būsimasis pelnas vienai akcijai.}}$Persiųsti P/E=Numatomas būsimasis pelnas vienai akcijaiDabartinė akcijų kaina​

Pvz., Tarkime, kad bendrovės dabartinė akcijų kaina yra 50 USD, o šių metų pelnas už akciją yra 5 USD. Analitikai mano, kad bendrovės pelnas kitais finansiniais metais augs 10%. Bendrovės dabartinis P / E santykis yra 50 USD / 5 = 10 kartų.

Kita vertus, priekinis P / E būtų 50 USD / (5 x 1,10) = 9,1x. Atminkite, kad išankstinis P/E yra mažesnis už dabartinį P/E, nes išankstinis P/E atspindi būsimą pelno augimą, palyginti su šiandienos akcijų kaina.

Ką atskleidžia išankstinė kaina nuo pajamų?

Analitikai mėgsta manyti, kad P/E santykis yra uždarbio kaina. Jis naudojamas apskaičiuoti a santykinę vertę atsižvelgiant į įmonės uždarbio lygį. Teoriškai 1 USD uždarbis įmonėje A yra toks pat, kaip 1 USD B įmonės uždarbis. Jei taip yra, abi bendrovės taip pat turėtų prekiauti ta pačia kaina, tačiau taip būna retai.

Jei bendrovė A prekiauja už 5 USD, o bendrovė B - 10 USD, tai reiškia, kad rinka labiau vertina įmonės B pajamas. Gali būti įvairių interpretacijų, kodėl įmonė B vertinama labiau. Tai gali reikšti, kad bendrovės B pajamos yra pervertintos. Tai taip pat gali reikšti, kad bendrovė B nusipelno priemokos už savo uždarbio vertę dėl geresnio valdymo ir geresnio verslo modelis.

Skaičiuojant galinis P/E santykis, analitikai palygina šiandienos kainą su paskutinių 12 ar paskutinių mėnesių uždarbiu fiskaliniai metai. Tačiau abu yra pagrįsti istorines kainas. Analitikai naudoja pajamų įvertinimus, kad nustatytų, kokia bus santykinė įmonės vertė ateityje. Išankstinis P/E įvertina santykinę pajamų vertę.

Pavyzdžiui, jei dabartinė kaina bendrovės B yra 10 USD, o pelnas kitais metais padvigubės iki 2 USD, išankstinis P/E santykis yra 5 kartus arba pusė įmonės vertės, kai ji uždirbo 1 USD. Jei išankstinis P/E koeficientas yra mažesnis už dabartinį P/E santykį, tai reiškia, kad analitikai tikisi uždarbio didėjimo. Jei išankstinis P/E yra didesnis nei dabartinis P/E santykis, analitikai tikisi, kad pajamos sumažės.

Pirmyn P/E vs. Galinis P/E.

„Forward P/E“ naudoja prognozuojamą EPS. Tuo tarpu galutinis P/E priklauso nuo ankstesnio našumo, padalijant dabartinė akcijų kaina viso EPS uždarbio per pastaruosius 12 mėnesių. Paskutinis P/E yra populiariausia P/E metrika, nes ji yra objektyviausia - darant prielaidą, kad bendrovė tiksliai pranešė apie savo pajamas. Kai kurie investuotojai nori žiūrėti į galutinį P/E, nes jie nepasitiki kito asmens pajamų įvertinimu.

Tačiau galutinis P/E taip pat turi savo trūkumų - būtent įmonės praeities rezultatai nereiškia būsimo elgesio. Taigi investuotojai turėtų skirti pinigų, atsižvelgdami į ateitį uždarbio galia, ne praeitis. Taip pat problema yra tai, kad EPS skaičius išlieka pastovus, o akcijų kainos svyruoja. Jei dėl didelio įmonės įvykio akcijų kaina smarkiai pakils arba sumažės, galutinis P/E mažiau atspindės tuos pokyčius.

„Forward P/E“ apribojimai

Kadangi išankstinis P/E remiasi apskaičiuotu būsimu uždarbiu, jis gali būti neteisingai apskaičiuotas ir (arba) analitikas šališkas. Su priekiniu P/E taip pat yra kitų būdingų problemų. Skelbiant kito ketvirčio pajamas, įmonės gali nuvertinti pajamas, kad viršytų sutarimo įvertinimą P/E.

Kitos bendrovės gali pervertinti įvertinimą ir vėliau jį patikslinti pranešimas apie pajamas. Be to, išorės analitikai taip pat gali pateikti įverčius, kurie gali skirtis nuo bendrovės įvertinimų, sukeldami painiavą.

Jei naudojate išankstinį P/E kaip pagrindinį jūsų pagrindą investavimo disertacija, nuodugniai ištirti įmones. Jei bendrovė atnaujins savo gaires, tai turės įtakos būsimam P/E tokiu būdu, dėl kurio galite pakeisti savo nuomonę. Gera praktika yra naudoti tiek priekinį, tiek galinį P/E, kad būtų pasiektas patikimesnis skaičius.

Kaip apskaičiuoti išankstinį P/E „Excel“

„Microsoft Excel“ galite apskaičiuoti įmonės išankstinį P/E kitais finansiniais metais. Kaip parodyta aukščiau, išankstinio P/E formulė yra tiesiog įmonės rinkos kaina už akciją, padalyta iš tikėtino pelno už akciją. „Microsoft Excel“ pirmiausia padidinkite A, B ir C stulpelių pločius, dešiniuoju pelės mygtuku spustelėdami kiekvieną stulpelį ir kairiuoju pelės mygtuku spustelėdami „Stulpelio plotis“, ir pakeiskite vertę į 30.

Tarkime, kad norite palyginti dviejų to paties sektoriaus įmonių išankstinio P/E santykį. Įveskite pirmosios įmonės pavadinimą į langelį B1, o antrosios - į langelį C1. Tada:

• Į langelį A2 įveskite „Akcijos rinkos kaina“, o į langelius B2 ir C2 - atitinkamas įmonių rinkos kainos už akciją vertes.
• Toliau įveskite "Išankstiniai uždarbiai vienai akcijai “į A3 langelį, o atitinkamą kitų finansinių metų EPS laukiamą vertę į B3 ir C3 langelius.
• Tada į langelį A4 įveskite „Persiųsti kainos ir pajamų santykį“.

Pavyzdžiui, tarkime, kad bendrovė ABC šiuo metu prekiauja 50 USD ir tikisi 2,60 USD EPS. Į langelį B1 įveskite „Įmonė ABC“. Tada įveskite „= 50“ į langelį B2 ir „= 2,6“ į langelį B3. Tada į langelį B4 įveskite „= B2/B3“. Gautas AB ABC išankstinis P/E santykis yra 19,23.

Kita vertus, bendrovė DEF šiuo metu turi rinkos vertė už akciją 30 USD, o numatomas 1,80 USD EPS. Į langelį C1 įveskite „Company DEF“. Tada įveskite „= 30“ į langelį C2 ir „= 1.80“ į langelį C3. Tada į langelį C4 įveskite „= C2/C3“. Gautas išankstinis P/E įmonei DEF yra 16,67.