Priešpaskiedimo nuostatos apibrėžimas

Kas yra anti-skiedimo nuostata?

Nuostatos prieš skiedimą yra įtrauktos sąlygos konvertuojamų privilegijuotųjų akcijų ir kai kurie galimybės padėti apsaugoti investuotojus nuo jų investicijų, galinčių prarasti vertę. Kai naujos akcijų emisijos patenka į rinką už pigesnę kainą nei ta, kurią sumokėjo ankstesni tos pačios akcijos investuotojai, tada akcijos skiedimas gali atsirasti. Nuostatos prieš praskiedimą taip pat vadinamos nuostatomis dėl susilpnėjimo, prenumeratos teisėmis, prenumeratos privilegijomis ar pirmenybės teisėmis.

Kovos su skiedimu nuostatų supratimas

Nuosavybės sumažėjimo nuostatos yra buferis, apsaugantis investuotojus nuo to, kad jų nuosavybės vertybinių popierių pozicijos nesusilpnėja arba tampa mažiau vertingos. Tai gali atsitikti, kai sumažėja savininko akcijų dalis įmonėje, nes padidėja bendras skaičius neapmokėtos akcijos. Bendras neapmokėtų akcijų skaičius gali padidėti dėl naujų akcijų emisijos, pagrįstos nuosavo kapitalo finansavimo etapu. Skiedimas taip pat gali atsirasti, kai turėtojai 

akcijų pasirinkimai, pavyzdžiui, įmonės darbuotojai ar kitų pasirinktinių vertybinių popierių turėtojai pratimas jų galimybes.

Kartais bendrovė mainais už akcijas gauna pakankamai pinigų, kad akcijų vertės padidėjimas kompensuoja susilpnėjimo poveikį; bet dažnai taip nėra.

Nuostatos nuo skiedimo darbe

Praskiedimas gali būti ypač varginantis rizikos kapitalą sandorių, kurių akcijų nuosavybė gali susilpnėti, kai vėliau tų pačių akcijų emisijos pateks į rinką pigiau. Priemonės, skirtos kovai su praskiedimu, gali to atgrasyti konvertavimo kaina tarp konvertuojamų vertybinių popierių, pavyzdžiui, įmonių obligacijų ar privilegijuotųjų akcijųir paprastosios akcijos. Tokiu būdu, nuostatos dėl neskiedimo gali išlaikyti nepažeistą pradinio investuotojo nuosavybės procentą.

Skiedimas veikiant

• Kaip paprastą atskiedimo pavyzdį, tarkime, kad investuotojui priklauso 200 000 bendrovės, turinčios 1 000 000 akcijų, akcijų. Vienos akcijos kaina yra 5 USD, o tai reiškia, kad investuotojas turi 1 000 000 USD bendrovės akcijų, kurių vertė yra 5 000 000 USD. Investuotojui priklauso 20 proc.
• Toliau tarkime, kad bendrovė pradeda naują finansavimo etapą ir išleidžia dar 1 000 000 akcijų, o tai reiškia, kad visos neapmokėtos akcijos yra 2 000 000. Dabar už tą pačią 5 USD už akciją kainą investuotojui priklauso 1 000 000 USD 10 000 000 USD vertės bendrovės akcijų. Akimirksniu investuotojų nuosavybė sumažėjo iki 10%.

Priešskiedimo nuostatų tipai

Dvi įprastos kovos su skiedimu sąlygos yra žinomos kaip „visiškas reketas“ ir „svertinis vidurkis“.

Su visiškas reketas nuostata, esamų privilegijuotųjų akcijų konvertavimo kaina koreguojama žemyn iki kainos, už kurią vėliau išleidžiamos naujos akcijos. Labai paprastai, jei pradinė konversijos kaina buvo 5 USD, o vėlesniame etape konversijos kaina yra 2,50 USD, pradinė investuotojo konversijos kaina koreguotų iki 2,50 USD.

The svertinis vidurkis ši nuostata naudoja šią formulę naujoms konversijų kainoms nustatyti:

• C2 = C1 x (A + B) / (A + C)

Kur:

• C2 = nauja konversijos kaina
• C1 = sena konversijos kaina
• A = neapmokėtų akcijų skaičius prieš naują emisiją
• B = bendras bendrovės gautas atlygis už naują emisiją
• C = išleistų naujų akcijų skaičius