Dvigubos valiutos obligacijų apibrėžimas

Kas yra dvigubos valiutos obligacija?

Dvigubos valiutos obligacijos yra tam tikros rūšies skolos priemonė kur kuponas mokėjimas yra išreikštas viena valiuta ir pagrindinis suma kitoje. Tokia obligacija savininką gali paveikti valiutos kurso rizika.

Dvigubos valiutos obligacijų supratimas

Dvigubos valiutos obligacija yra sintetinis vertybinis popierius, išperkamas viena valiuta, o palūkanos per visą obligacijos galiojimo laiką atliekamos kita valiuta. Pavyzdžiui, obligacija, išleista JAV doleriais (

USD), kuri moka palūkanas už Japonijos jenas (JPY) yra laikoma dvigubos valiutos obligacija.

The valiuta kurioje išleidžiama dvigubos valiutos obligacija, kuri vadinama pagrindine valiuta, paprastai bus ta valiuta, kuria mokamos palūkanos. Pagrindinė valiuta ir suma yra fiksuojama išleidžiant obligaciją, taip pat gali būti nurodytas valiutos kursas. The kupono palūkanos Dvigubos valiutos obligacijai paprastai nustatomas didesnis nei lyginamasis kursas tiesioginės fiksuotos palūkanų obligacijos ir mokama silpnesnės arba mažesnės valiutos valiuta.

Dvi dažniausiai pasitaikančios dvigubos valiutos obligacijų rūšys:

1. Tradicinės dvigubos valiutos obligacijos- Palūkanos mokamos investuotojo šalies valiuta, o pagrindinė suma yra išreikšta emitento vietine valiuta.
2. Atvirkštinės dvigubos valiutos obligacijos- Palūkanos mokamos emitento nacionaline valiuta, o pagrindinė suma yra išreikšta investuotojo vidaus valiuta.

Dvigubos valiutos obligacijų emisijas dažniausiai inicijuoja tarptautinės korporacijos ir prekybininkai eurų obligacijų turgus. Dvigubos valiutos obligacijų variantai yra shogun obligacijos, Su jena susietos obligacijos, kelių valiutų sąlygos obligacijos, užsienio palūkanų mokėjimo obligacijos ir dangaus ir pragaro obligacijos.

Dviejų valiutų obligacijų pavyzdys

Tarkime, kad obligacija yra išleista su nominalios vertės yra 1000 USD, o terminas - vieneri metai. Palūkanos turi būti mokamos JAV doleriais, o pagrindinė suma bus grąžinta eurais. Hipotetinis spot valiutos kursas yra EUR/USD 1.24. Taigi pagrindinė vienos obligacijos grąžinimo vertė yra (1000 USD x 1 EUR) / 1,24 USD = 806,45 EUR.

Pirmųjų metų pabaigoje šios obligacijos pinigų srautas yra 1000 USD + 806,45 EUR. Jei vienerių metų rinkos palūkanų normos dolerio rinkoje yra 4%, o euro rinkoje-7%, palūkanų norma, kuria turėtų būti išleista obligacija, yra:

• 1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
• 1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
• 1040 = 1000r + 971,96

Kur:

• r = 0,068 arba 6,8%

Specialios dviejų valiutų obligacijų aplinkybės

Valiutos kursas, susijęs su kuponu ir pagrindine suma, gali būti nurodytas obligacijų išleidimo metu pasitikėjimo indenture. Emitentas taip pat gali nuspręsti atlikti mokėjimus pagal neatidėliotinų palūkanų normas tuo metu, kai mokami kuponai ir pagrindinės sumos.

Dvigubos valiutos obligacijų emitentas paprastai nustato valiutos kursą, leidžiantį labiau įvertinti mokėjimus stipresne valiuta. Be to, paskirta pagrindinė grąžinimo suma pasibaigus terminui leidžia šiek tiek padidinti stipresnės valiutos kursą.

Dvigubos valiutos obligacijoms kyla valiutos kurso rizika. Jei valiuta, kuria bus grąžinta pagrindinė suma, padidės, obligacijų savininkas uždirbs pinigus; jei nuvertės, jie praras pinigus. Investuotojai gali naudotis dvigubos valiutos apsikeitimo sandoriai, kurių išleidimo metu nustatytas fiksuotas valiutos kursas, siekiant kompensuoti dvigubos valiutos obligacijų keitimo riziką. Dvigubos valiutos obligacijos taip pat naudojamos tiesiogiai apsidrausti nuo valiutos kurso rizikos be jokių sandorių užsienio valiutų rinkose.