Kodėl skolos ir EBITDA santykis yra labai svarbus nepageidaujamoms obligacijoms

Kompanija skola/EBITDA koeficientas matuoja jos galimybes sumokėti susidariusią skolą, kuri yra labai svarbi šiukšlių obligacijos. Tai naudinga priemonė investuotojams, bandantiems įvertinti, kokia tikimybė emitentas yra įvykdyti savo įsipareigojimus. EBITDA reiškia pajamas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimas, ir amortizacija, todėl skolos ir EBITDA santykis gali suteikti kitokį vaizdą nei vien uždarbis.

Skolos ir EBITDA santykis ir kredito reitingai

Skola/EBITDA yra viena iš pirmaujančių finansinių rodiklių, kuriuos kredito reitingų agentūros naudoja emitento įsipareigojimų neįvykdymo rizikai nustatyti. Įtakingiausios kredito reitingų agentūros yra „Standard & Poor's“, „Moody's“, ir „Fitch Ratings“. Kai emitento skolos ir EBITDA santykis yra didelis, agentūros linkusios sumažinti įmonės reitingus, nes tai rodo galimus sunkumus mokant skolas. Kita vertus, mažas skolos ir EBITDA santykis rodo priešingai. Įmonė, turinti mažą skolos ir EBITDA santykį, turėtų lengvai atgauti skolas, todėl tikėtina, kad ji gaus didesnę kredito reitingas.

Skolos ir EBITDA santykis padeda parodyti, koks tiesioginis ryšys yra tarp emitento skolos ir jo kredito reitingo. Nepageidaujamos obligacijos yra pastovios pajamos vertybinių popierių iš emitentų, kurių kredito reitingas yra „BB“ arba žemesnis, iš „S&P“ arba „Ba“ arba žemesnio „Moody's“. Šios obligacijos vadinamos šiukšlėmis būtent dėl ​​didesnės įsipareigojimų neįvykdymo rizikos ir žemesnių kredito reitingų. Ši didesnė įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra tiesiogiai susijusi su skolos lygiu, lyginant su įmonės pelnu prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją.

Investicinio lygio obligacijos

Kuo didesnis įmonės skolos ir EBITDA santykis, tuo didesnė jos skola. Agentūros įmonės obligacijas paprastai vertina tik kaip investicinis laipsnis jei skolos ir EBITDA santykis yra mažesnis nei du. Kitos įmonės turi kompensuoti savo aukštesnius rodiklius didesniu derlius sumokėti investuotojams už papildomą riziką. Atminkite, kad kritinis santykis labai skiriasi įvairiose pramonės šakose. Pavyzdžiui, komunalinių paslaugų bendrovių obligacijos gali būti vertinamos kaip investicijų reitingas, turintis didesnį skolos ir EBITDA santykį dėl jų pramonės stabilumo.

Nepageidaujamos obligacijos

Grynosios skolos ir EBITDA santykis laikomas dar reikšmingesniu didelio pajamingumo įmonių obligacijų investuotojams. Grynoji skola matuoja svertą, kuris apskaičiuojamas kaip emitento įsipareigojimai atėmus likvidų turtą. The grynosios skolos/EBITDA santykis nurodo metų skaičių, per kurį emitentas turėtų sumokėti visas skolas. Šis aiškinimas daro prielaidą, kad bendrovės EBITDA išlieka pastovi. Kai įmonė turi daugiau grynųjų pinigų nei skolos, santykis gali būti net neigiamas.

Grynosios skolos ir EBITDA santykis taip pat yra populiarus matas investicijų analitikai kurie nori nustatyti, ar įmonė gali saugiai padidinti savo skolas. Investuotojai paprastai vengia nieko, kai santykis yra didesnis nei keturi ar penki. Tokie dideli rodikliai rodo, kad emitentas greičiausiai nesugebės susidoroti su papildoma skolos našta. Itin didelis grynosios skolos ir EBITDA santykis reiškia, kad įmonė nebegali patekti į kredito rinkas, net ir turėdama didelio pelningumo nepageidaujamų obligacijų normas.

Skolos ir EBITDA santykio apribojimai

Abu aukščiau paminėti skolos ir EBITDA santykiai yra svarbūs investuotojams ir analitikams nepageidaujamų obligacijų rinkoje, tačiau jie turi tam tikrų apribojimų. Priešingai paplitusiai klaidingai nuomonei, EBITDA neatspindi grynųjų pinigų. Tai puiki priemonė pelningumui įvertinti, tačiau ji nėra ta pati kaip įmonė pinigų srautas. Viena iš priežasčių yra ta, kad EBITDA neapima galimų didelių išlaidų. Šios išlaidos apima apyvartinį kapitalą ir sugedusio ar pasenusio materialiojo turto pakeitimą. Kadangi EBITDA neatsižvelgia į šiuos veiksnius, galima manipuliuoti, kad įmonės pelno prognozė būtų palankesnė. Todėl investuotojai turėtų naudoti EBITDA kartu su kitais veiklos rodikliais, kad susidarytų tikslus įmonės finansinės padėties vaizdas.