Kada pasitikėti obligacijų reitingų agentūromis

Instituciniai ir individualūs investuotojai pasikliauja obligacijų reitingas agentūras ir jų nuodugnius tyrimus, kad galėtų priimti sprendimus dėl investavimo. Reitingų agentūros atlieka neatskiriamą vaidmenį abiejose srityse pirminis ir antrinis obligacijų rinkose. Nors reitingų agentūros teikia vertingą paslaugą, tokių reitingų tikslumas iškilo po 2008 m. Finansų krizės. Agentūros dažnai kritikuojamos, kai labai greitai atleidžiami dramatiški reitingai.

Bet koks geras investicinis fondas, bankas ar rizikos draudimo fondas nepasikliaus vien agentūros reitingu. Jie papildys jį vidaus tyrimais. Štai kodėl pavieniai investuotojai taip pat turi suabejoti pradiniu obligacijų reitingu. Be to, investuotojai turėtų dažnai peržiūrėti reitingus per visą obligacijos galiojimo laiką ir toliau ginčyti tuos reitingus.

Pagrindiniai žaidėjai

Nors yra keletas reitingų agentūrų, trys pagrindinės agentūros paprastai dominuoja finansinėse naujienose ir perkelia rinkas. Šios agentūros yra „Moody's“, „Standard & Poor's“ (S&P) ir Fitch. Agentūros priskiria kredito reitingus skolinių įsipareigojimų ar obligacijų emitentams, be tų organizacijų išleistų konkrečių skolos priemonių reitingų.

Skolos emitentai gali būti įmonės, ne pelno siekiantys fondai ar vyriausybės. Kiekviena agentūra turi savo modelius, pagal kuriuos vertina kreditingumas iš vienos įmonės. Reitingai tiesiogiai veikia palūkanų normą, kurią organizacija turi sumokėti savo obligacijų pirkėjams ir kitoms skoloms.

A įmonių kredito reitingas yra kaip asmenybė kredito Taškai visiems, turintiems skolą kredito kortele ar hipoteką. Reitingas rodo, kokia tikimybė, kad bendrovė mokės palūkanas per obligacijos galiojimo laiką. Įmonės vertinimo metu atsižvelgiama į galimą obligacijų pardavimą per visą jų gyvavimo laikotarpį. Įmonės galimybė grąžinti pagrindinis kai obligacija grąžinama brandą visada yra lemiamas veiksnys skiriant reitingą.

Kiekviena iš trijų pagrindinių agentūrų turi šiek tiek skirtingus reitingus. Tačiau visi trys turi visą reitingų rinkinį. Yra aukščiausio lygio, skirta labiausiai kreditingoms institucijoms, tokioms kaip Šveicarijos vyriausybė. Numatytosios obligacijos dažnai turi žemiausius reitingus.

Obligacijų reitingai

Kredito rizika	„Moody's“	„Standard & Poor's“	„Fitch Ratings“
Investicinis laipsnis	--	--	--
Aukščiausios kokybės	Aaa	AAA	AAA
Aukštos kokybės	Aa1, Aa2, Aa3	AA+, AA, AA-	AA+, AA, AA-
Viršutinė vidutinė	A1, A2, A3	A+, A, A-	A+, A, A-
Vidutinis	Baa1, Baa2, Baa3	BBB+, BBB, BBB-	BBB+, BBB, BBB-
Ne investavimo laipsnis	--	--	--
Spekuliacinė terpė	Ba1, Ba2, Ba3	BB+, BB, BB-	BB+, BB, BB-
Spekuliacinis apatinis laipsnis	B1, B2, B3	B+, B, B-	B+, B, B-
Spekuliacinė rizika	Caa1	CCC+	CCC
Spekuliacinis Prastas stovėjimas	Caa2	CCC	--
Netoli numatytųjų	Caa3, Ca	CCC-, CC, C.	CC, C.
Pagal numatytuosius nustatymus / bankrotas	C	D	D

Reitingai

Kiekvienas kredito analitikas pasiūlys šiek tiek kitokį požiūrį vertinant įmonės kreditingumą. Lyginant obligacijas pagal tokio tipo svarstykles, gera taisyklė yra pasidomėti, ar obligacijos yra investicinis laipsnis arba ne investicinis reitingas. Tai suteiks reikiamus pagrindus paprastais ir suprantamais būdais. Tačiau investicinės klasės obligacijos ne visada yra geresnės investicijos.

Kaip turto klasė, žemo kredito reitingo obligacijos iš tikrųjų ilgainiui turi didesnę grąžą. Kita vertus, jų kainos yra nepastovesnės. Svarbiausia, kad atskiros obligacijos, kurių reitingas yra žemesnis nei investicinis reitingas, yra labiau linkusios neįvykdyti įsipareigojimų. Taip pat vadinamos žemo kredito reitingo obligacijos didelio pajamingumo obligacijos arba nepageidaujamas obligacijas.

Svarbu prisiminti, kad tai yra statiniai reitingai, nes pradedantysis investuotojas gali daryti ilgalaikes prielaidas, tik pažvelgęs į juos. Daugeliui bendrovių šie reitingai visada juda ir yra jautrūs pokyčiams. Tai ypač pasakytina apie sunkius ekonominius laikus, tokius kaip 2008 finansų krizė. Kai agentūra pateikia pareiškimą apie savo vertinimą, reikia atsižvelgti į tokias sąvokas kaip „kredito stebėjimas“. Kredito stebėjimas paprastai rodo, kad įmonės kredito reitingas netrukus bus sumažintas.

Deja, kelias žemyn yra daug lengvesnis nei kelias aukštyn. Iš dalies taip yra dėl to, kaip sukurta sistema. Norint išleisti obligacijas kaip dalį savo kapitalo struktūros, reikia aukštos kokybės bendrovės. Investicinio lygio obligacijų rinka istoriškai dominavo didelio pajamingumo rinkoje. Ši rinkos struktūra neleidžia būsimoms bendrovėms patekti į obligacijų rinką, nebent jos išleistų konvertuojamos obligacijos. Net didesnės įmonės turi atlaikyti nuolatinį tikrinimą.

Kredito reitingų naudojimas su ETF ir investiciniais fondais

Atskiros įmonės ir jų kredito reitingai šiandien keičiasi per greitai, kad paprasčiausiai nusipirktų ir laikytų individualias įmonių obligacijas. Tačiau obligacijų fondai siūlo kitą būdą ilgalaikiams investuotojams. Yra daug investicinių fondų ir biržoje prekiaujamų fondų (ETF), kuris investuotojams laikys dideles investicinio lygio arba didelio pajamingumo obligacijų kolekcijas.

Obligacijų reitingų agentūros padarė keletą ryškių klaidų finansų krizės metu, tačiau jie dažniausiai buvo teisūs dėl turto klasių. Aukštos kokybės JAV iždo ETF 2008 m. Pasiekė naujas aukštumas bendrų obligacijų ETF padarė nedidelį pelną. Investicinio lygio įmonių obligacijų ETF tais metais prarado pinigus, o šiukšlių obligacijų ETF patyrė didelių nuostolių. Būtent to galima tikėtis remiantis kredito reitingais.

Šansai dažniausiai išsilygina dirbant su daugybe įmonių, todėl čia galima pasitikėti obligacijų reitingų agentūromis. Vis dar galima nusipirkti ir laikyti bendrą obligacijų ETF, nesijaudinant dėl ​​reitingų pokyčių.

Užuot bandę išsiaiškinti, kurios atskiros obligacijos yra nepakankamai įvertintos, aktyvūs investuotojai taip pat gali sutelkti dėmesį į turto klases. Pavyzdžiui, nepageidaujamos obligacijos buvo nepakankamai įvertintos po 2008 m., O vėlesniais metais jos labai padidėjo. Besivystančių rinkų obligacijos kartais laikosi kitokio modelio nei likusi obligacijų rinka, todėl tam tikromis sąlygomis jos taip pat gali būti geresnės. Atminkite, kad norint įveikti indeksą, nebūtina statyti vienoje kategorijoje. Investuotojai gali įdėti 80% į bendrą obligacijų ETF ir tik 20% į obligacijų ETF, kuris, jų manymu, bus geresnis.

Kaip įmonės vertina reitingą

Kad ir kaip labai svarbu investuotojams peržiūrėti kredito reitingus, tai dar svarbiau įmonėms. Reitingas daro įtaką įmonei, keičiant pinigų skolinimosi išlaidas. Žemesnis kredito reitingas reiškia aukštesnį sostinės Kaina dėl didesnio palūkanų išlaidos, dėl to sumažėja pelningumas. Tai taip pat turi įtakos įmonės kapitalo naudojimui. Sumokėtos palūkanos dažnai apmokestinamos kitaip nei dividendas mokėjimai. Pagrindinė prielaida yra ta, kad skolininkas tikisi didesnės skolintų pinigų grąžos nei kapitalo kaina.

Laikui bėgant, kredito reitingai taip pat daro didelį poveikį įmonėms. Reitingai tiesiogiai veikia jų obligacijų rinką antrinėje rinkoje. Firmos galimybė išleisti akcijas, kaip analitikai vertina savo skolas balanso lapas, o viešam įmonės įvaizdžiui įtakos turi ir kredito reitingai.

Esmė

Istorija mus moko kaip pradžią naudoti kredito reitingų agentūrų pateiktą informaciją. Jų metodai yra išbandyti laiku ir iki maždaug 2008–2009 m. Retai buvo kvestionuojami. Reitingų vertė pačioms įmonėms yra svarbiausia, nes tai gali lemti įmonės ateitį.

Kai finansų rinkos tapo brandesnės, prieiga prie kapitalo rinkų ir tikrinimas padidėjo. Kartu su padidėjusiu nepastovumu skolinimo rinkos pastebėjo riziką, panašią į akcijų rinkas. Diversifikacija per ETF ir investicinius fondus yra praktiškesnė ir svarbesnė šių dienų obligacijų rinkos investuotojams.

Didėjant finansinės informacijos ir rinkos pokyčių greičiui, obligacijų reitingai yra esminės sprendimų priėmimo priemonės. Jei ketinate investuoti į konkrečias obligacijas, pažiūrėkite į reitingus ir jų tendencijas. Jei nenorite sekti reitingų pokyčių, tai gali padaryti investicinis fondas arba ETF.