„Up-And-Out“ parinkties apibrėžimas
Kas yra pakėlimo ir išjungimo galimybė?
„Up-and-out“ parinktis yra tokio tipo nokautas barjerinis variantas, kuris nustoja galioti, kai pagrindinio vertybinio popieriaus kaina pakyla virš tam tikro kainų lygio, vadinamo barjerine kaina.
Jei pagrindinės priemonės kaina nepakyla virš barjero lygio, pasirinkimo sandoris veikia kaip ir bet kuris kitas pasirinkimas - jis suteikia turėtojui teisę, bet ne įpareigojimą pasinaudoti savo skambinti arba pardavimo variantas už pradinę kainą sutartyje nurodytą galiojimo laiką arba prieš tai.
Pagrindiniai išsinešimai
- Pasipirkimo ir išpirkimo opcionas yra pasirinkimo sandorių rūšis, kuri nustoja egzistuoti, jei pagrindinė vertė pakyla virš tam tikros kainos, vadinamos kliūtimi.
- Sumažinimo ir išleidimo galimybė yra panaši, išskyrus tai, kad ji nustoja galioti, jei pagrindinės prekės kaina nukrenta žemiau barjerinės kainos.
- „Up-and-out“ parinktys paprastai yra pigesnės nei vanilės, nes yra tikimybė, kad iš šios galimybės bus atimta galimybė (dėl to galimybė išeiti ir išeiti yra bevertė).
„Up-And-Out“ parinkties supratimas
Laikoma an egzotiškas variantas, „up-and-out“ parinktis yra viena iš dviejų tipų nokautas barjero variantai. (Kito tipo išmušimo barjeras yra nuleidimo ir išjungimo variantas.) Abi rūšys yra tiekimo, tiek skambučio. A barjero variantas yra pasirinkimo sandorio rūšis, kai atsipirkimas ir pats opciono buvimas priklauso nuo to, ar pagrindinis turtas pasiekia iš anksto nustatytą kainą.
Nutraukimas baigsis be vertės, jei pagrindinė prekė pasieks tam tikrą kainą, apribos turėtojo pelną ir sumažins rašytojo nuostolius. Svarbiausia išjungimo varianto koncepcija yra ta, kad jei pagrindinį turtą pasiekia barjerą bet koks pasirinkimo laiko, pasirinkimo sandoris bus išjungtas ir nebegrįš. Nesvarbu, ar pagrindinė priemonė nukrenta žemiau lygių, kurie buvo prieš išmušimą.
Pvz., Parinktyje „aukštyn ir atgal“ yra streiko kaina 80 USD, o kaina 100 USD. Opciono pradžioje akcijų kaina buvo 75 USD, tačiau prieš pasinaudojant opcionu, akcijų kaina pasiekė 100 USD. Šis įvertinimas reiškia, kad pasirinkimo sandoris automatiškai pasibaigia, nes jis pasiekė ar viršijo barjero lygį - nesvarbu, kur prekiaujama pagrindiniu sandoriu prieš pratimas data.
Barjero variantas taip pat gali būti sukonstruotas kaip įsibrauti. Priešingai nei nokautai, įjungimo galimybė neturi jokios vertės iki pagrindinė priemonė pasiekia tam tikrą kainą.
Pakilimus taip pat galima palyginti su žemyn ir išjungimo variantai. Pasirinkus žemyn ir atgal pasirinkimo sandorį, jei pagrindinė priemonė nukrenta žemiau barjerinės kainos, pasirinkimo galimybė nustoja galioti.
Išeinantis ir išeinantis variantas gali būti skambutis arba išpardavimas. Abu jie bus išjudinti, jei pagrindinė vertė pakils virš barjerinės kainos.
„Up-and-Out“ parinkčių naudojimas
Didelės įstaigos arba rinkos žymekliai sukurkite šias galimybes tiesiogiai sudarydami susitarimus su jų ieškančiais klientais. Pavyzdžiui, portfelio valdytojas gali juos naudoti kaip pigesnį metodą apsidraudimas nuo nuostolių trumpoje pozicijoje. Apsidraudimas būtų pigesnis nei pirkimas vanilės skambučių parinktys. Tačiau tai būtų netobula apsidraudimo priemonė, nes pirkėjas būtų neapsaugotas, jei vertybinių popierių kaina padidėtų virš barjerinės kainos.
Kaina vis tiek priklauso nuo visų įprastų parinkčių metrikos-išjungimo funkcija prideda papildomą aspektą. Kadangi opcionais prekiaujama ne biržoje, tokių priemonių likvidumas paprastai yra ribotas. Tai reiškia, kad pirkėjas turės priimti premija (kaina), kuri jiems buvo pasiūlyta (arba bandykite su pardavėju susitarti dėl geresnės kainos). „Vanilla“ opciono įmokos gali suteikti pradinį įvertinimą, iš kurio reikia dirbti. Paprastai skambučių pasirinkimo ir išpirkimo parinktys turėtų būti mažesnės nei vanilinio pasirinkimo skambučių, kurių galiojimo laikas ir įspėjimas yra tokie pat, kaina.
„Up-and-Out“ parinkties pavyzdys
Pavyzdžiui, tarkime, kad institucinis investuotojas yra suinteresuotas pirkti skambučius „Apple Inc. (AAPL), nes jie mano, kad kaina kils. Jie turi nusipirkti 100 sutarčių, todėl nori, kad išlaidos būtų kuo mažesnės. Jie svarsto galimybę įsigyti „out-and-out“ variantą, nes jie paprastai yra pigesni nei panašūs vaniliniai skambučiai.
Tarkime, kad „Apple“ akcijos kainuoja 200 USD. Investuotojas mano, kad per ateinančius tris mėnesius kaina pakils virš 200 USD, bet greičiausiai nepakils virš 240 USD. Jie nusprendžia nusipirkti pinigais „up-and-out“ variantas, kurio pradinė kaina yra 200 USD, galiojimo laikas-per tris mėnesius ir išmušimo lygis-240 USD.
Vanilės pasirinkimo sandoris, kurio galiojimo laikas baigiasi po trijų mėnesių ir 200 USD streikas, kainuoja 11,80 USD (arba 1180 USD už sutartį, į kurią įeina 100 akcijų). Investuotojas turi nusipirkti 100 sutarčių, kurių bendra kaina yra 118 000 USD.
Jie gavo citatą, kad A. investicinis bankas pasiūlys jiems išpardavimą už 8,80 USD už bendrą 8 8000 USD kainą (8,80 USD x 100 akcijų x 100 sutarčių). Tai sutaupo 30 000 USD papildomoms išlaidoms.
Investuotojo lūžęs yra 200 USD plius pasirinkimo kaina (8,80 USD) arba 208,80 USD. „Apple“ akcijos per artimiausius tris mėnesius turi pakilti virš 208,80 USD, kad investuotojas padengtų pasirinkimo sandorių kainą. Jie uždirba pinigus, jei „Apple“ kaina viršija 210,80 USD, bet taip pat išlieka žemiau 240 USD.
Jei bet kuriuo metu iki galiojimo pabaigos „Apple“ akcijų kaina paliečia 240 USD, pasirinkimo sandoriai nustoja galioti ir investuotojas praranda sumokėtą priemoką (88 000 USD).