Numatomas nepastovumas: pirkite mažai ir parduokite aukštai

Galimybės, nesvarbu, ar tai naudojama portfeliui užtikrinti, pajamoms gauti, ar akcijų kainų pokyčiams sverti, suteikia pranašumų prieš kitus finansinės priemonės. Keli kintamieji turi įtakos pasirinkimo sandorio kainai arba premija. Numatomas nepastovumas yra esminė opcionų kainodaros lygties sudedamoji dalis, o opcionų prekybos sėkmė gali būti žymiai pagerinta esant dešinėje numanomų kintamumo pokyčių pusėje.

Norėdami geriau suprasti numanomą nepastovumą ir kaip jis skatina opcionų kaina, pirmiausia pereikime prie opcionų kainodaros pagrindų.

Opcionų kainodaros pagrindai

Opciono įmokos gaminami iš dviejų pagrindinių ingredientų: tikroji vertė ir laiko vertė. Vidinė vertė yra pasirinkimo sandorio vertė arba pasirinkimo sandorio nuosavybė. Jei turite 50 USD skambučio parinktis vertybinių popierių, kurių kaina yra 60 USD, tai reiškia, kad akcijas galite nusipirkti už 50 USD streiko kaina ir iš karto parduoda jį rinkoje už 60 USD. Šios parinkties vidinė vertė arba nuosavybė yra 10 USD (60–50 USD = 10 USD). Vienintelis veiksnys, turintis įtakos pasirinkimo sandorio vidinei vertei, yra pagrindinės akcijos kaina, palyginti su pasirinkimo sandorio kaina. Joks kitas veiksnys negali turėti įtakos pasirinkimo sandorio vertei.

Naudodami tą patį pavyzdį, tarkime, kad šios parinkties kaina yra 14 USD. Tai reiškia, kad opciono priemoka yra 4 USD didesnė už vidinę vertę. Čia atsiranda laiko vertė.

Laiko vertė yra papildoma priemoka, įkainota į pasirinkimo sandorį, kuris parodo, kiek laiko liko iki galiojimo pabaigos. Laiko kainai įtakos turi įvairūs veiksniai, tokie kaip laikas iki galiojimo pabaigos, akcijų kaina, pradinė kaina ir palūkanų normos. Vis dėlto nė vienas iš jų nėra toks reikšmingas kaip numanomas nepastovumas.

Kaip numanomas nepastovumas veikia parinktis

Numatomas kintamumas reiškia numatomą akcijų nepastovumą per pasirinkimo sandorio galiojimo laiką. Keičiantis lūkesčiams, pasirinkimo sandorių įmokos tinkamai reaguoja. Numatomą kintamumą tiesiogiai įtakoja pasiūla ir poreikis pasirinkimo sandorių ir rinkos lūkesčių dėl akcijų kainos krypties. Didėjant lūkesčiams arba didėjant pasirinkimo sandorio paklausai, numanomas nepastovumas didės. Pasirinkus opcionus, kurių numanomas nepastovumas yra didelis, atsiras brangių opcionų įmokų.

Priešingai, mažėjant rinkos lūkesčiams arba mažėjant pasirinkimo sandorio paklausai, numanomas nepastovumas mažės. Pasirinkimai, kurių numanomas nepastovumas yra mažesnis, bus pigesni opcionų kainos. Tai svarbu, nes numanomo nepastovumo didėjimas ir kritimas lems, kokia brangi ar pigi laiko vertė yra pasirinkimo sandoris, o tai savo ruožtu gali turėti įtakos pasirinkimo sandorių sėkmei.

Pavyzdžiui, jei jums priklauso pasirinkimo sandoriai, kai numanomas kintamumas didėja, šių opcionų kaina pakyla aukščiau. Tačiau numanomo nepastovumo pasikeitimas į blogąją pusę gali sukelti nuostolių, net jei esate teisus dėl akcijų krypties.

Kiekvienas išvardytas variantas turi unikalų jautrumą numanomiems kintamumo pokyčiams. Pavyzdžiui, trumpalaikiai pasirinkimo sandoriai bus mažiau jautrūs numanomam nepastovumui, o ilgalaikiai-jautresni. Tai pagrįsta tuo, kad ilgai pasibaigę opcionai turi didesnę laiko vertę, o trumpalaikiai-mažiau.

Kiekviena kaina taip pat skirtingai reaguos į numanomus kintamumo pokyčius. Parinktys su streiko kainomis, kurios yra netoli pinigų yra labiausiai jautrūs numanomiems kintamumo pokyčiams, o kitos galimybės į pinigus arba iš pinigų bus mažiau jautrūs numanomiems kintamumo pokyčiams. Vega- an variantas graikų kalba gali nustatyti opciono jautrumą numanomiems kintamumo pokyčiams. Atminkite, kad svyruojant akcijų kainai ir laikui bėgant, pasibaigus galiojimo laikui, „Vega“ vertės didėja arba mažėja, priklausomai nuo šių pokyčių. Tai reiškia, kad pasirinktis gali tapti daugiau ar mažiau jautri numanomiems kintamumo pokyčiams.

Kaip panaudoti numanomą nepastovumą savo naudai

Vienas efektyvus būdas analizuoti numanomą nepastovumą yra išnagrinėti diagramą. Daugelyje diagramų platformų pateikiami būdai, kaip nustatyti pagrindinio pasirinkimo sandorio vidutinį numanomą kintamumą, kurio metu apskaičiuojamos kelios numanomos kintamumo vertės. Pavyzdžiui, CBOE nepastovumo indeksas (VIX) apskaičiuojamas panašiai. Norint nustatyti VIX vertę, apskaičiuojamos vidutinės beveik pasibaigusių, beveik pinigų S&P 500 indekso opcionų nepastovumo vertės. Tą patį galima padaryti su bet kuriomis akcijomis, kurios siūlo pasirinkimo sandorius.

Aukščiau pateiktas paveikslėlis yra pavyzdys, kaip nustatyti santykinį numanomą nepastovumo diapazoną. Pažvelkite į smailes, kad nustatytumėte, kada numanomas nepastovumas yra palyginti didelis, ir išnagrinėkite loviai padaryti išvadą, kai numanomas nepastovumas yra palyginti mažas. Tai darydami nustatote, kada pagrindinės galimybės yra palyginti pigios ar brangios. Jei matote, kur yra santykinis aukštumas, galite prognozuoti būsimą numanomo nepastovumo sumažėjimą arba bent jau grįžimą į vidurkį. Ir atvirkščiai, jei nustatysite, kur numanomas nepastovumas yra santykinai mažas, galite numatyti galimą numanomo kintamumo padidėjimą arba jo vidurkio pasikeitimą.

Numanomas nepastovumas, kaip ir visa kita, juda ciklais. Po didelio nepastovumo laikotarpių seka mažo nepastovumo laikotarpiai ir atvirkščiai. Naudojant santykinius numanomus kintamumo diapazonus kartu su prognozavimas metodus, padeda investuotojams pasirinkti geriausią įmanomą prekybą. Nustatant tinkamą strategiją, šios sąvokos yra labai svarbios ieškant didelės sėkmės tikimybės, padedančios maksimaliai padidinti grąžą ir sumažinti riziką.

Naudojant numanomą nepastovumą strategijai nustatyti

Tikriausiai esate girdėję, kad turėtumėte pirkti nepakankamai įvertintas pasirinkimo sandorius ir parduoti pervertintas galimybės. Nors šis procesas nėra toks lengvas, kaip atrodo, tai puiki metodika, kurios reikia laikytis renkantis tinkamą pasirinkimo strategiją. Jūsų gebėjimas tinkamai įvertinti ir prognozuoti numanomą nepastovumą žymiai palengvins pigių opcionų pirkimo ir brangių opcionų pardavimo procesą.

Keturi dalykai, į kuriuos reikia atsižvelgti prognozuojant numanomą nepastovumą

1. Įsitikinkite, kad galite nustatyti, ar numanomas nepastovumas yra didelis ar žemas ir ar jis kyla, ar krinta. Atminkite, kad didėjant numanomam nepastovumui, opcionų įmokos brangsta. Mažėjant numanomam nepastovumui, pasirinkimo sandoriai tampa pigesni. Kadangi numanomas nepastovumas pasiekia kraštutines aukštumas ar žemumas, greičiausiai jis grįš į savo vidurkį.

2. Jei susiduriate su galimybėmis, kurios dėl didelio numanomo nepastovumo duoda brangias įmokas, supraskite, kad tam yra priežastis. Patikrinkite naujienas, kad sužinotumėte, kas sukėlė tokius didelius įmonės lūkesčius ir didelę pasirinkimo galimybių paklausą. Prieš pranešimus apie pajamas neretai pastebimas numanomas nepastovumo plynaukštė, susijungimas ir įsigijimas gandai, produktų patvirtinimai ir kiti naujienų įvykiai. Kadangi būtent tada vyksta didelis kainų judėjimas, poreikis dalyvauti tokiuose renginiuose padidins opcionų kainas. Atminkite, kad įvykus rinkos numatomam įvykiui numanomas nepastovumas žlugs ir grįš į savo vidurkį.

3. Kai matote opcionų prekybą su dideliu numanomu kintamumo lygiu, apsvarstykite pardavimo strategijas. Kadangi opcionų įmokos tampa santykinai brangios, jas pirkti yra mažiau patrauklu ir pageidautina parduoti. Tokios strategijos apima skambučius, nuogi deda, trumpi straddles, ir kredito spredai.

4. Kai atrasite variantų, kuriais prekiaujama esant mažam numanomam nepastovumo lygiui, apsvarstykite pirkimo strategijas. Tokios strategijos apima skambučių, skambučių pirkimą, ilgi straddles, ir debeto spredai. Turint palyginti pigias priemokas už laiką, opcionai yra patrauklesni pirkti ir mažiau pageidaujami parduoti. Daugelis opcionų investuotojai naudojasi šia galimybe įsigyti ilgai pasibaigusių opcionų ir tikisi juos išlaikyti per prognozuojamą kintamumo padidėjimą.

Esmė

Rinkdamiesi opcionų strategijas, galiojimo mėnesius ar pradines kainas, turėtumėte įvertinti, kokį poveikį numanomas nepastovumas daro šiems prekybos sprendimams, kad galėtumėte geriau pasirinkti. Taip pat turėtumėte pasinaudoti keliomis paprastomis nepastovumo prognozavimo koncepcijomis. Šios žinios gali padėti jums nepirkti per brangių variantų ir neparduoti per mažų.