„iTraxx LevX“ indeksų apibrėžimas

Kas yra „iTraxx LevX“ indeksai?

„ITraxx LevX“ yra pora dviejų prekybinių indeksų, kuriuose yra kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai (CDS) - tai diversifikuotas 40 (buvusių 35) likvidžiausių Europos bendrovių, kurios gali parduoti skolą antrinėje rinkoje, krepšelis.

„LevX“ indeksai seka vadinamuosius sverto paskolos kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius (LCD ekranai). A paskola su svertuyra paskolos rūšis, kuri suteikiama įmonėms, kurios jau turi daug skolų arba turi prastą kredito istoriją.

„ITraxx LevX“ indeksų supratimas

The iTraxx yra tarptautinių kredito išvestinių finansinių priemonių indeksų grupė, kurią investuotojai gali naudoti norėdami įgyti arba apsidrausti nuo rizikos 

kredito rinkose grindžiamas kredito išvestinės finansinės priemonės. „ITraxx“ teikiama kredito išvestinių finansinių priemonių rinka leidžia šalims perkelti pagrindinio turto riziką ir grąžą iš vienos šalies į kitą, faktiškai neperduodant turto. „ITraxx“ indeksai apima kredito išvestinių finansinių priemonių rinkas Europoje, Japonijoje, ne Japonijoje ir Azijoje. „ITraxx“ indeksai taip pat paprastai vadinami „Markit iTraxx“ indeksais.

„ITraxx LevX“ stebi likvidžių paskolų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius (LCDS), kurių kiekvienas indeksas prekiauja 5 metų terminu ir kas pusmetį keičiamas kovo ir rugsėjo mėn. „ITraxx LevX Senior“ indeksas yra tik vyresnysis paskolos, o „iTraxx LevX“ subordinuotas indeksas pavaldūs skolos, įskaitant antrojo ir trečiojo arešto paskolas.

Paskolos kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris yra kredito išvestinės finansinės priemonės rūšis, kai pagrindinės paskolos kredito pozicija keičiasi tarp dviejų šalių. Paskolos kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio struktūra yra tokia pati kaip įprasto kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio, išskyrus tai, kad pagrindinė referencinė prievolė yra griežtai apribota tik sindikuotomis užtikrintomis paskolomis, o ne bet kuriomis korporacijomis skolos.

Paskolos kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai taip pat vadinami „tik paskolos kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriais“. Visų pirma „LecX“ indeksai savo portfeliuose žiūri į paskolas su svertu. Skolintojai mano, kad paskolos su svertu turi didesnę riziką numatytas, ir dėl to paskola su svertu skolininkui kainuoja brangiau.

Kaip veikia „iTraxx LevX“ indeksai

Indekso pora kiekvieną dieną siūlo du kainodaros rinkinius: dienos vidurio kainą ir dienos pabaigos kainą. Kainas palaiko investicinių bankų konsorciumas, įskaitant „Morgan Stanley“, „Barclays Capital“ ir UBS. Abu indeksai prasideda nuo pradinio kupono kurso, tada keičiasi aukštyn arba žemyn, kad atspindėtų rinkos veiklą. Nauji „LevX“ indeksai yra išleidžiami periodiškai, kad atspindėtų naujus skolų pasiūlymus ar naujų įmonių dalyvavimą skolintų skolų rinkose.

„ITraxx LevX“ indeksai buvo parduodami nuo 2006 m. Sutartimis daugiausia naudojasi spekuliantai ir dideli komerciniai bankai apsidraudimas balanso turtui ar kitiems portfeliams. Indeksų, tokių kaip „iTraxx“ grupė, paklausa labai išaugo, nes 2004–2007 m. Išpopuliarėjo išpirkimas su svertu, nes LBO paprastai sukuria didelę mažo reitingo įmonių skolos sumą.

Jei rinka supras, kad bendra kredito kokybė krenta, „iTraxx“ indeksų kaina taip pat kris ir taip mokės daugiau kupono norma. Kadangi didžioji dalis padengtų skolų yra sverto paskolos (žemesni kredito reitingai), indeksas gali pasirodyti nepastovesnis nei hipotetinis LCDS pagrįstas indeksas, apimantis investicinio lygio skolų pasiūlymus.

Toliau nurodyti yra licencijuoti rinkos formuotojai „iTraxx LevX“ indeksui:

ABN	Amerikos bankas
„Barclays“ sostinė	BNP Paribas
Kalionas	„Citigroup“
„Commerzbank“	Kreditas
Deutsche Bank	„Goldman Sachs“
HSBC	JP Morganas
Merrill Lynch	Morganas Stanley
Karališkasis Škotijos bankas	UBS