Gordono augimo modelio (GGM) apibrėžimas ir formulė

Kas yra Gordono augimo modelis (GGM)?

Gordono augimo modelis (GGM) naudojamas vidinei akcijų vertei nustatyti, remiantis būsima dividendų serija, kuri auga pastoviu greičiu. Tai populiarus ir paprastas variantas dividendų nuolaidos modelis (DDM). GGM daro prielaidą, kad dividendai nuolat auga nuolat, ir išsprendžia dabartinės begalinės būsimų dividendų serijos vertę. Kadangi modelis prisiima pastovų augimo tempą, jis paprastai naudojamas tik toms bendrovėms, kurių dividendai vienai akcijai auga stabiliai.

Pagrindiniai išsinešimai

„Gordon“ augimo modelis (GGM) daro prielaidą, kad įmonė egzistuoja amžinai ir vertinant įmonės akcijas nuolat auga dividendai.
„GGM“ paima begalę dividendų už akciją ir grąžina juos į dabartį, naudodama reikiamą grąžos normą.
GGM yra dividendų nuolaidų modelio (DDM) variantas.
„GGM“ idealiai tinka toms įmonėms, kurios nuolat auga, atsižvelgiant į prielaidą, kad dividendai nuolat auga.

1:49

Gordono augimo modelis

Gordono augimo modelio (GGM) supratimas

„Gordon“ augimo modelis vertina bendrovės akcijas, remiantis prielaida, kad mokėjimai, kuriuos bendrovė atlieka į bendrą kapitalą, nuolat auga

instagram viewer

akcininkų. Trys pagrindiniai modelio įėjimai yra dividendai už akciją (DPS), dividendų vienai akcijai augimo tempas ir reikalingas grąžos norma (RoR).

GGM bando apskaičiuoti tikroji vertė akcijų, neatsižvelgiant į vyraujančias rinkos sąlygas, ir atsižvelgiama į dividendų išmokėjimo veiksnius bei tikėtiną rinkos grąžą. Jei iš modelio gauta vertė yra didesnė už dabartinę akcijų prekybos kainą, akcijos laikomos nepakankamai įvertintomis ir jas galima pirkti, ir atvirkščiai.

Dividendai, tenkantys vienai akcijai, atspindi metinius mokėjimus, kuriuos bendrovė atlieka savo paprastiesiems akcininkams, o dividendų vienai akcijai augimo tempas yra tai, kiek dividendų norma akcijai padidėja nuo vienerių metų iki kitą. Reikalinga grąžos norma yra minimali grąžos norma, kurią investuotojai nori priimti pirkdami įmonės akcijas, ir yra keli modeliai, kuriuos investuotojai naudoja šiai normai įvertinti.

GGM daro prielaidą, kad įmonė egzistuoja amžinai, ir moka dividendus už akciją, kurie didėja pastoviu greičiu. Norėdami įvertinti akcijų vertę, modelis paima begalinę dividendų už akciją seriją ir diskontuoja juos atgal į dabartį, naudodami reikiamą grąžos normą. Formulė pagrįsta begalinės skaičių serijos, augančios pastoviu greičiu, matematinėmis savybėmis.

$\begin{matrix} P. = \frac{{D.}_{1.}}{r. - g.} \\ kur: \\ P. = Dabartinė akcijų kaina. \\ g. = Numatomas pastovus augimo tempas. \\ dividendai, amžinai. \\ r. = Pastovios nuosavo kapitalo išlaidos. \\ įmonė (arba grąžos norma) \\ {D.}_{1.} = Kitų metų dividendų vertė. \end{matrix}$ P=r−gD1kur:P=Dabartinė akcijų kainag=Numatomas pastovus augimo tempasdividendai, amžinair=Pastovios nuosavo kapitalo išlaidosįmonė (arba grąžos norma)D1=Kitų metų dividendų vertė

Šaltinis: Sterno verslo mokykla, Niujorko universitetas

Pagrindinis „Gordon“ augimo modelio apribojimas yra prielaida, kad dividendai vienai akcijai didės. Labai retai įmonės nuolat demonstruoja dividendų augimą dėl verslo ciklai ir netikėtų finansinių sunkumų ar sėkmės. Taigi šis modelis taikomas tik toms įmonėms, kurios auga stabiliai.

Antroji problema kyla dėl santykio tarp diskonto faktoriaus ir modelyje naudojamo augimo tempo. Jei reikalaujama grąžos norma yra mažesnė už dividendų vienai akcijai augimo tempą, rezultatas yra neigiamas, todėl modelis tampa bevertis. Be to, jei reikalaujama grąžos norma yra tokia pati kaip augimo tempas, vienos akcijos vertė artėja prie begalybės.

Gordono augimo modelio (GGM) pavyzdys

Kaip hipotetinį pavyzdį apsvarstykite įmonę, kurios akcijos kainuoja 110 USD už akciją. Ši bendrovė reikalauja 8% minimalios grąžos normos (r) ir kitais metais mokės 3 USD dividendus už akciją (D.₁), kuris turėtų padidėti 5% kasmet (g).

Vidinė akcijų vertė (P) apskaičiuojama taip:

$\begin{matrix} P. = \frac{$ 3.}{. 08. - . 05.} = $ 100. \end{matrix}$ P=.08−.05$3=$100

Remiantis „Gordon“ augimo modeliu, šiuo metu rinkoje akcijos yra pervertintos 10 USD.

Dažnai užduodami klausimai

Ką jums sako Gordono augimo modelis (GGM)?

Gordono augimo modelis (GGM) bando apskaičiuoti tikrąją akcijų vertę, neatsižvelgiant į vyraujančią rinkos sąlygas ir atsižvelgia į dividendų išmokėjimo veiksnius bei tikėtiną rinką grįžta. Jei GGM vertė yra didesnė už dabartinę akcijų rinkos kainą, akcijos laikomos nepakankamai įvertintomis ir turėtų būti perkamos. Ir atvirkščiai, jei vertė yra mažesnė už dabartinę akcijų rinkos kainą, akcijos laikomos pervertintomis ir turėtų būti parduotos.

Kokie yra „Gordon“ augimo modelio (GGM) įėjimai?

Trys pagrindiniai GGM įėjimai yra dividendai už akciją (DPS), dividendų už akciją augimo tempas ir reikalaujama grąžos norma (RoR). DPS yra metiniai mokėjimai, kuriuos bendrovė atlieka savo paprastiesiems akcininkams, o DPS augimo tempas yra metinis dividendų didėjimo tempas. Reikalinga grąžos norma yra minimali grąžos norma, kurią investuotojai nori priimti pirkdami įmonės akcijas.

Kokie yra „Gordon“ augimo modelio (GGM) trūkumai?

Pagrindinis „GGM“ apribojimas yra prielaida, kad dividendai už akciją nuolat augs. Labai retai įmonės dėl verslo ciklų ir netikėtų finansinių sunkumų ar sėkmės rodo nuolatinį dividendų augimą. Taigi modelis taikomas tik toms bendrovėms, kurių dividendų vienai akcijai augimo tempas yra stabilus. Kita problema kyla dėl santykio tarp diskonto faktoriaus ir modelyje naudojamo augimo tempo. Jei reikalaujama grąžos norma yra mažesnė už dividendų vienai akcijai augimo tempą, rezultatas yra neigiamas, todėl modelis tampa bevertis. Be to, jei reikalaujama grąžos norma yra tokia pati kaip augimo tempas, vienos akcijos vertė artėja prie begalybės.