Kintamumo šypsenos apibrėžimas ir naudojimas

Kas yra nepastovumo šypsena?

Kintamumo šypsena yra įprasta grafiko forma, atsirandanti nubrėžus streiko kainą ir numanomas nepastovumas pasirinkimo sandorių grupės su tuo pačiu pagrindiniu turtu ir galiojimo laikas. Kintamumo šypsena taip pavadinta, nes atrodo kaip besišypsanti burna. Numatomas nepastovumas padidėja, kai pagrindinis opciono turtas yra toliau iš pinigų (OTM), arba į pinigus (ITM), palyginti su prie pinigų (Bankomatas). Kintamumo šypsena netaikoma visoms galimybėms.

Ką jums sako nepastovumo šypsena?

Kintamumo šypsenos atsiranda dėl numanomo kintamumo pasikeitimo, kai pagrindinis turtas perkelia daugiau ITM arba OTM. Kuo daugiau galimybių yra ITM arba OTM, tuo didesnis jo numanomas nepastovumas. Naudojant bankomatus, numanomas nepastovumas yra mažiausias.

Kintamumo šypsena neprognozuojama Juodaodžiai modelis, kuris yra viena iš pagrindinių formulių, naudojamų pasirinkimo sandorių ir kitų išvestinių finansinių priemonių kainoms nustatyti. „Black-Scholes“ modelis numato, kad numanoma kintamumo kreivė yra plokščia, kai ji pavaizduota atsižvelgiant į skirtingas streiko kainas. Remiantis modeliu, galima tikėtis, kad numanomas nepastovumas būtų vienodas visų pasirinkimo sandorių, kurių galiojimas baigiasi tą pačią dieną su tuo pačiu pagrindiniu turtu, neatsižvelgiant į pradinę kainą. Tačiau realiame pasaulyje taip nėra.

Kintamumo šypsenos pradėjo atsirasti opcionų kainodaroje po Akcijų rinkos katastrofa 1987 m. Jie iš anksto nebuvo JAV rinkose, o tai rodo rinkos struktūrą, labiau atitinkančią tai, ką prognozuoja „Black-Scholes“ modelis. Po 1987 m. Prekybininkai suprato, kad gali įvykti ekstremalių įvykių ir kad rinkos labai nukrypsta. Į opcionų kainodarą reikėjo atsižvelgti į galimybę ekstremaliems įvykiams. Todėl realiame pasaulyje numanomas nepastovumas didėja arba mažėja, nes pasirinkimai perkelia daugiau ITM ar OTM.

Be to, nepastovios šypsenos egzistavimas rodo, kad ITM ir OTM galimybės yra labiau paklausios nei bankomatų. Paklausa lemia kainas, o tai daro įtaką numanomam nepastovumui. Tai iš dalies galėjo lemti aukščiau paminėta priežastis. Gali įvykti ekstremalių įvykių, dėl kurių gali labai pasikeisti pasirinkimo sandorių kainos. Didelių pokyčių galimybė atsižvelgiama į numanomą nepastovumą.

Kintamumo šypsenos naudojimo pavyzdys

Kintamumo šypseną galima pamatyti lyginant įvairias galimybes su tuo pačiu pagrindiniu turtu ir ta pačia galiojimo data, tačiau skirtingomis pradinėmis kainomis. Jei numanomas nepastovumas nubraižomas kiekvienai iš skirtingų kainų, tai gali būti U formos. U forma ne visada yra taip puikiai suformuota, kaip pavaizduota aukščiau esančioje diagramoje.

Norėdami apytiksliai įvertinti, ar parinktis turi U formą, patraukite aukštyn pasirinkimų grandinė kuriame nurodomas numanomas įvairių streiko kainų nepastovumas. Jei pasirinkimo sandoris yra U formos, tada vienodo dydžio ITM ir OTM parinktys turėtų turėti maždaug tokį pat numanomą nepastovumą. Kuo toliau ITM arba OTM, tuo didesnis numanomas nepastovumas, o mažiausias numanomas nepastovumas yra šalia bankomatų. Jei taip nėra, parinktis neatitinka nepastovios šypsenos.

Numatomas vieno pasirinkimo sandorio kintamumas taip pat gali būti pavaizduotas laikui bėgant, palyginti su pagrindinio turto kaina. Kai kaina juda į pinigus arba iš jų, numanomas nepastovumas gali įgauti tam tikrą U formos formą.

Tai gali būti naudinga ieškant galimybės, kurios numanomas nepastovumas yra mažesnis. Tokiu atveju pasirinkite variantą šalia pinigų. Jei ieškote didesnio numanomo nepastovumo, pasirinkite kitą ITM arba OTM parinktį. Tačiau atminkite, kad kai pagrindinis turtas priartėja prie skelbimo kainos ar toliau nuo jos, tai turės įtakos numanomam nepastovumui. Todėl išlaikant a pasirinkimo portfelį esant konkrečiam numanomam nepastovumui, reikės nuolat keisti.

Ne visi variantai suderinti su kintamumo šypsena. Prieš naudodami nepastovumo šypseną, kad padėtų priimti prekybos sprendimus, patikrinkite, ar numanomas pasirinkimo nepastovumas iš tikrųjų atitinka šypsenos modelį.

Skirtumas tarp nepastovios šypsenos ir nepastovumo kreivos/šypsenos

Nors beveik laikotarpio akcijų galimybės ir forex pasirinkimo sandoriai labiau linkę derintis su kintamumo šypsena, indeksų pasirinkimo sandoriai ir ilgalaikiai akcijų pasirinkimo sandoriai yra labiau suderinami su a nepastovumo kreivumas. Iškreipimas/šypsena rodo, kad numanomas nepastovumas gali būti didesnis ITM arba OTM pasirinkimams.

Apribojimai Naudojant nepastovumo Smile

Pirma, svarbu nustatyti, ar opcionas, kuriuo prekiaujama, iš tikrųjų atitinka nepastovumo šypseną. Kintamumo šypsena yra vienas iš modelių, prie kurių gali būti priderinta galimybė, tačiau numanomas nepastovumas galėtų labiau atitikti a atvirkštinės arba perduoti įžambus/smirk.

Be to, dėl kitų rinkos veiksnių, tokių kaip pasiūla ir paklausa, kintamumo šypsena (jei taikoma) gali būti ne švari U formos (arba šypsotis). Jis gali turėti pagrindinę U formą, bet gali būti neramus, o tam tikros parinktys rodo didesnį ar mažesnį numanomą nepastovumą, nei būtų galima tikėtis pagal modelį.

Kintamumo šypsena pabrėžia, kur prekiautojai turėtų ieškoti, jei nori daugiau ar mažiau numanomo nepastovumo, tačiau yra daug kitų veiksnių, į kuriuos reikia atsižvelgti rengiant pasirinkimo sandorių sprendimas.