Kodėl pajamų nuosmukis, prekybos karas gali sugadinti FED palūkanų sumažinimo vakarėlį

Sprendimas pagal Federalinis rezervas trečiadienį, norint sumažinti palūkanų normas ketvirtadaliu procentinio punkto - o gal ir vėliau šiais metais - gali nepakakti neigiamam palūkanų normos poveikiui kompensuoti pajamų nuosmukis ir neišspręstos JAV ir Kinijos prekybos karas dėl akcijų kainų. Kai kurie „bullish“ strategai prognozavo, kad „S&P 500“ pelnas padidės per antrąjį ketvirtį ir taip išvengs pajamų nuosmukio, kuris paprastai apibrėžiamas kaip du ketvirčiai iš eilės per metus sumažėja EPS už S&P 500. Tačiau toks optimizmas gali būti nepagrįstas. Antradienį 2Q pajamos sumažėjo 1,9%, remiantis 59% „S&P 500“ įmonių ataskaitomis, „MarketWatch“ sako. Tai viršytų 0,3% pajamų sumažėjimą 2019 m. Pirmąjį ketvirtį.

Šis sulėtėjimas atspindi JAV ir pasaulio augimo silpnumą. Ekonomikos problema „nėra ta, kad palūkanos yra per didelės“, - „Wall Street Journal“ sakė Charles Schwab Corp vyriausioji investicijų strategė Liz Ann Sonders. „Mums rūpi pasaulinis gamybos nuosmukis ir verslo pasitikėjimas, kurį smarkiai sumažina prekybos karas“.

Prieš prasidedant 2019 metų antrojo ketvirčio ataskaitiniam sezonui, sutarimo įvertinimas tarp analitikų paragino 3,0% mažinti pelną, pažymi žurnalas. Jei galutiniai 2019 m. 2 ketvirčio skaičiai iš tikrųjų yra a TAIP sumažėjus uždarbiui, tai būtų pirmasis pajamų nuosmukis nuo 2016 m.

Reikšmė investuotojams

Iki 2019 m. Liepos 30 d. 298 „S&P 500“ įmonės, arba 59 proc., Pranešė apie 2019 m. 2 ketvirčio pajamas pagal „FactSet Research Systems“ surinktus ir MW nurodytus duomenis. Tarp 11 „S&P 500“ sektorių 6 registruoja „YOY“ nuosmukį pagal EPS, o didžiausias sumažėjimas iki šiol buvo medžiagų (-18,9%) ir pramonės --11,3%. Didžiausias EPS padidėjimas iki šiol yra sveikatos priežiūros srityje - +7,2%, o finansų - +5,0%.

Pradedant pajamų ataskaitinį sezoną, sutarimo EPS augimo įvertinimas S&P 500 istoriškai Pasak „FactSet“, MW vyresniojo analitiko Johno Butterso, jis yra 3,7 procentinio punkto per mažas Pastabos. Taigi, remiantis istorija, buvo plačiai tikimasi, kad 2019 m. Antrąjį ketvirtį prognozuojamas 3,0% EPS sumažėjimas virs maždaug 0,7%, kai visi skaičiai bus gauti. Tačiau, atsižvelgiant į tai, kad dauguma „S&P 500“ įmonių pranešė apie kolektyvinį 2019 m. 2 ketvirčio pajamų sumažėjimą, šios viltys sparčiai mažėja.

Didžiausias veiksnys, mažinantis pajamas 2019 m. Antrąjį ketvirtį, yra silpni „S&P 500“ įmonių tarptautiniai pardavimai, iš dalies dėl prekybos konfliktų, kuriuos JAV turi tiek su Kinija, tiek su Europos Sąjunga (ES), pasak Butterso. „S&P 500“ įmonės, daugiau nei pusę pajamų gaunančios iš JAV, naudojasi bendru 3,2%YOY EPS padidėjimu. tie, kurie parduoda didžiąją dalį savo pardavimų tarptautiniu mastu, skelbia 13,6% sumažėjimą pagal jo analizę, pranešiančią apie 2019 m. toli.

Tuo tarpu šių prekybos konfliktų sprendimas niekur nematomas. „Galėtume matyti situaciją, kai papildoma tarifus artėja, kai prezidentas Trumpas bando sugriežtinti spaudimą Kinijai “, - sakė Michaelas Stritchas. vyriausiasis investicijų pareigūnas (CIO) sakė BMO turto valdymas „Wall Street Journal“.

„Kinijai sekasi labai blogai, blogiausi 27 metų metai - turėjo pradėti pirkti mūsų žemės ūkio produktą dabar - jokių požymių, kad jie tai daro. Tai yra Kinijos problema, jos tiesiog neišspręs “, - sakė prezidentas Trumpas tviteryje liepos 30 d. „Mano komanda dabar derasi su jais, tačiau jie visada pakeičia sandorį savo naudai“, - pridūrė jis.

Žvelgiant į priekį

Dabartinis sutarimas dėl 2019 m. 3 ketvirčio reikalauja, kad bendras S&P 500 EPS sumažėtų 2,1%, palyginti su YOY, remiantis MW ataskaitomis. 2019 m. 2 ketvirčio ataskaitinio sezono pradžioje prognozuojamas 3 ketvirčio sumažėjimas buvo 1,1 proc., O tai rodo, kad nuviliantys 2 ketvirčio rezultatai didina pesimizmą dėl ateities.

Tačiau padėtis labai kinta. Liepos 29 d. Dienos pabaigoje 2019 m. Antrojo ketvirčio rezultatus pranešė 225 „S&P 500“ įmonės arba 45 proc., O jų pajamos vidutiniškai padidėjo 0,5 proc. Žurnalas straipsnis. Be to, 179 iš tų 225 įmonių, arba 80 proc., Rezultatai buvo teigiami pajamos stebina, sumušęs sąmatas. Praėjus vos dienai, kaip aprašyta aukščiau, dar 73 bendrovių ataskaitos sudarė bendrą neigiamą rezultatą. Kol nebus parengtos visos ataskaitos, gali būti per anksti nuspręsti, ar pajamų nuosmukis tikrai atėjo.