Palūkanų normos parinkčių apibrėžimas

Kas yra palūkanų normos pasirinkimas?

Palūkanų normos pasirinkimas yra finansinis išvestinis kad turėtojas galėtų pasinaudoti pakeitimais palūkanų normos. Investuotojai gali spėlioti apie palūkanų normų kryptį pasirinkdami palūkanų normas. Tai panašu į akcijų pasirinkimo sandorį ir gali būti pardavimas arba išpirkimas. Palūkanų normos pasirinkimo sandoriai yra pasirinkimo sandoriai pagal obligacijų, tokių kaip JAV iždo vertybiniai popieriai, normą.

Ką jums sako palūkanų normos parinktys?

Kaip ir akcijų pasirinkimo sandoriuose, palūkanų normos pasirinkimo sandoriui pridedama priemoka arba išlaidos sudaryti sutartį. A skambinti pasirinkimo teisė suteikia jos turėtojui teisę, bet ne pareigą pasinaudoti kylančiomis palūkanų normomis. The investuotojas pasirinkimo pasirinkimo sandoris uždirba pelną, jei pasibaigus pasirinkimo sandoriui palūkanų normos pakilo ir yra prekiaujant kursu, kuris yra didesnis už pradinę kainą ir yra pakankamai aukštas, kad padengtų įmoką, sumokėtą norint įeiti į sutartis.

Priešingai, palūkanų norma įdėti suteikia turėtojui teisę, bet ne pareigą pasinaudoti mažėjančiomis palūkanų normomis. Jei palūkanų normos nukris žemiau streiko kaina ir pakankamai mažas, kad padengtų sumokėtą priemoką, pasirinkimas yra pelningas arba už pinigus.

Pasirinkimo sandorio vertės yra 10 kartų didesnės už tos sutarties iždo pajamingumą. Iždo, kurio pajamingumas yra 6%, pasirinkimo sandorių rinkoje pasirinkimo sandorio vertė būtų 60 USD. Kai iždo palūkanos juda ar keičiasi, keičiasi ir jų pasirinkimo sandorių pagrindinės vertės. Jei iždo 6% pajamingumas padidėtų iki 6,5%, pagrindinė galimybė padidėtų nuo 60 USD iki 65 USD.

Be tiesioginių spekuliacijų palūkanų normų kryptimi, portfelio valdytojai ir institucijos taip pat naudoja palūkanų normų pasirinkimo sandorius, siekdami apsidrausti nuo palūkanų normos rizikos. Palūkanų normos pasirinkimo sandorius galima sudaryti naudojant trumpalaikį ir ilgalaikį pajamingumą arba tai, kas paprastai vadinama pelningumo kreivė. Pelningumo kreivė nurodo iždo pajamingumo nuolydį laikui bėgant. Jei trumpalaikio iždo, pavyzdžiui, dvejų metų iždo, pajamingumas yra mažesnis nei ilgalaikio iždo, pavyzdžiui, 30 metų, pajamingumo kreivė pakyla aukštyn. Jei ilgalaikis pelningumas yra mažesnis nei trumpalaikis, kreivė yra linkusi žemyn.

Palūkanų normos opcionai oficialiai prekiauja per CME grupę, vieną didžiausių ateities ir pasirinkimo sandorių pasaulyje. Šių galimybių reguliavimą tvarko Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC). Investuotojas gali naudoti iždo obligacijų ir obligacijų pasirinkimo sandorius ir Eurodollar ateities sandoriai.

Palūkanų normų pasirinkimo sandoriuose yra europietiško pobūdžio nuostatų, o tai reiškia, kad turėtojas gali tik pratimas pasibaigus jų pasirinkimui. Pasirinkimo apribojimas supaprastina jų naudojimą, nes pašalina ankstyvo pirkimo ar pardavimo riziką opciono sutartis. Palūkanų normos pasirinkimo sandorio vertės yra pajamingumas, o ne kainos vienetai.

Be to, vertybinių popierių pristatymas nėra susijęs. Vietoj to, palūkanų normos pasirinkimo sandoriai yra atsiskaitomi grynaisiais pinigais, o tai yra skirtumas tarp pratybų streiko kaina pasirinkimo sandorio, ir vykdymo atsiskaitymo vertę, kurią lemia vyraujanti taškinis derlius.

Palūkanų normos pasirinkimo pavyzdys

Jei investuotojas nori spėlioti dėl kylančių palūkanų normų, jie galėtų nusipirkti skambučio pasirinkimą 30 metų ižde, kurio pradinė kaina yra 60 USD, o galiojimo laikas-rugpjūčio 31 d.

Priemoka už pasirinkimo sandorį yra 1,50 USD už sutartį. Pasirinkimo sandorių rinkoje 1,50 USD padauginama iš 100, kad vienos sutarties kaina būtų 150 USD, o dviejų pirkimo pasirinkimo sandorių kaina - 300 USD. Priemoka yra svarbi, nes investuotojas turi uždirbti pakankamai pinigų, kad padengtų priemoką.

Jei pajamingumas padidės iki rugpjūčio 31 d., O pasibaigus galiojimo laikui pasirinkimo vertė yra 68 USD, investuotojas uždirbtų 8 USD arba 800 USD skirtumą, skaičiuojant nuo 10. Jei investuotojas iš pradžių būtų nusipirkęs vieną sutartį, grynasis pelnas būtų 650 USD arba 800 USD, atėmus 150 USD premiją, sumokėtą už pirkimo pasirinkimo sandorį.

Ir atvirkščiai, jei rugpjūčio 31 d. Pajamingumas būtų mažesnis, o pasirinkimo sandorio vertė dabar būtų 55 USD, pasirinkimo sandoris nusibaigtų be vertės, o investuotojas prarastų 150 USD premiją, sumokėtą už vieną sutartį.

Pasirinkus variantą, kurio galiojimo laikas baigiasi bevertė, sakoma: "iš pinigų"Kitaip tariant, jo vertė būtų lygi nuliui, o pasirinkimo sandorio pirkėjas praranda visą sumokėtą priemoką.

Kaip ir su kitais galimybės, turėtojas neturi laukti, kol baigsis jo galiojimo laikas, kad uždarytų poziciją. Turėtojas turi parduoti pasirinkimo sandorį atviroje rinkoje. Opcionų pardavėjui uždarykite poziciją anksčiau galiojimo laikas reikalauja įsigyti lygiavertį pasirinkimą su tuo pačiu įspėjimu ir galiojimo laiku.

Tačiau nutraukus sandorį gali būti pelno arba nuostolio, tai yra skirtumas tarp premijos, iš pradžių sumokėtos už pasirinkimo sandorį, ir priemokos, gautos iš nutraukimo sutarties.

Skirtumas tarp palūkanų normų ir dvejetainių opcionų

A dvejetainis variantas yra išvestinis finansinis produktas su fiksuotu (arba maksimaliu) išmokėjimu, jei pasibaigia pasirinkimo sandoris į pinigus, arba prekiautojas praranda sumą, kurią investavo į pasirinkimo sandorį, jei pasirinkimo sandoris pasibaigia iš pinigų. Taigi dvejetainio pasirinkimo sėkmė grindžiama teiginiu „taip“ arba „ne“, taigi „dvejetainiu“.

Dvejetainiai opcionai turi galiojimo datą arba laiką. Pasibaigus galiojimo laikui, pagrindinio turto kaina turi būti teisingoje pozicijos pusėje streiko kaina (remiantis atlikta prekyba), kad prekiautojas gautų pelną.

Palūkanų normos pasirinkimo sandoris dažnai vadinamas obligacijų pasirinkimo sandoriu ir gali būti painiojamas su dvejetainiais opcionais. Tačiau palūkanų normos opcionai turi skirtingas savybes ir išmokėjimo struktūras nei dvejetainiai opcionai.

Palūkanų normų pasirinkimo apribojimai

Kadangi palūkanų normos pasirinkimo sandoriai yra Europos pagrindu, jie negali būti naudojami anksti, kaip amerikietiško tipo pasirinkimo sandoriai. Tačiau sutartis gali būti atšaukta sudarius įskaitymo sutartį, tačiau tai nėra tas pats, kas pasinaudoti pasirinkimo teise.

Investuotojai, investuodami į palūkanų normos pasirinkimo sandorius, turi gerai suvokti obligacijų rinką. Iždo ir obligacijų pajamingumas yra fiksuotas, o iždo pajamingumas kinta atvirkščiai obligacijų kainoms.

Didėjant pelningumui, obligacijų kainos krenta, nes esami obligacijų turėtojai parduoda anksčiau įsigytas obligacijas, nes jų obligacijų pajamingumas yra mažesnis nei dabartinės rinkos. Kitaip tariant, kylančių palūkanų rinkoje rinkoje esami obligacijų savininkai nenori laikyti žemesnio pajamingumo obligacijų iki išpirkimo. Vietoj to jie parduoda savo obligacijas ir laukia, kol ateityje nusipirks didesnio pajamingumo obligacijas. Dėl to, kai palūkanos kyla, obligacijų kainos krenta dėl išpardavimo obligacijų rinkoje.

Sužinokite daugiau apie palūkanų normų parinktis

Investuotojams, norintiems prekiauti palūkanų normų pasirinkimo galimybėmis, jie turi suprasti jų dinamiką obligacijų rinka, pajamingumas, obligacijų kainos ir palūkanų normas lemiančių veiksnių skaičius.