Atpirkimo atsargos smarkiai atsilieka S&P 500, kylančios kritikos
Tam buvo išleista trilijonai dolerių akcijų supirkimas Pastaraisiais metais tikimasi, kad akcijų supirkimas vien 2019 m. padidės 13 % ir pasieks milžiniškus 940 mlrd. Nepaisant didžiulio išlaidų bumo, įmonės, kurios daug investavo į išpirkimą, taip pat tos, kurios padidino investicijas capex ir dividendai, pastaruoju laikotarpiu gerokai atsiliko nuo platesnio S&P 500 indekso. „Goldman Sachs“ analitikų teigimu, per pastaruosius 12 mėnesių supirktų akcijų krepšelis išaugo tik perpus didesnio nei S&P 500 tempo.
Atpirkimo atsargos smarkiai atsilieka nuo S&P 500
(12 mėnesių našumas)
- Atpirkimo atsargos; 7%
- Akcijų supirkimas ir dividendai; 8%
- Kapitalo išlaidos ir MTEP atsargos; 8%
- Dividendų akcijos: 10 proc.
- S&P 500 indeksas; 13%
Šaltinis: Goldman Sachs
JAV korporacijos 2018 m. padidino bendras grynųjų pinigų išlaidas 25 % ir pasiekė 2,8 trilijonus USD. Tačiau 2019 m. balandžio 26 d. „Goldman“ JAV savaitinėje „Kickstart“ ataskaitoje rodo, kad įmonių, kurios daug investavo į išpirkimą, jų akcijos pakilo vos 7%, o S&P 500 – 13%.
Dėl šio prasto rezultato šios bendrovės yra labai pažeidžiamos kritikos dėl Vašingtono politikų supirkimo. Nors „Goldman“ tikisi, kad dideli išpirkimai tęsis iki 2019 m., o šiais metais iki šiol buvo patvirtinta 191 mlrd. analitikai pažymi, kad dabartinės politinės diskusijos dėl akcijų atpirkimo didina netikrumą dėl jų supirkimo prognozė. Jei išpirkimas galiausiai būtų uždraustas, įmonės greičiausiai padidintų dividendus ir padidintų pinigų susijungimų ir įsigijimų išlaidas arba sumažintų negrąžintas skolas, rašė Goldmanas.
Akcijų veiklos rezultatai buvo taip pat blogi kitų rūšių investicijoms. Įmonės, kurios pirmenybę teikė išlaidoms investicijoms ir MTEP pabrango tik 8%, akcijų, kurios daugiausia dėmesio skyrė supirkimams ir dividendams, padidėjo 8%, o akcijos, kurios labai padidino dividendus, pakilo 10%, ir vėl gerokai atsilieka nuo S&P 500.
„Naujausi rinkos rezultatai rodo, kad investuotojai teikia pirmenybę saugiems, aukštos kokybės balansams o ne įmonės, investuojančios siekdamos augimo, grąžinančios grynuosius pinigus akcininkams ar apmokant skolas“, – rašė Goldmanas. „Mūsų sektoriui neutralus Stipraus balanso krepšelis (GSTHSBAL) nuo 2018 m. pradžios viršijo panašų silpnų balansų krepšelį (GSTHWBAL) 15 procentinių punktų (19 proc. 4%)."
Žvilgsnis į priekį
Investuotojai, nusivylę minimaliu pelnu iš įmonių, per pastaruosius 12 mėnesių padidinusių daugumą grynųjų pinigų išlaidų, turėtų pagalvoti apie „saugesnės“ įmonės, turinčios aukštos kokybės balansus, o ne įmonės, investuojančios siekdamos augimo, grąžinančios pinigus akcininkams ar mokančios skolas, rašo. Goldmanas. Šios akcijos yra „Goldman“ naujų skolų mažinimo priemonių ir skolos emitentų krepšelių dalis, pagrįsti skolos apmokėjimu ir emisija, ir apima tokias bendroves kaip „Nvidia Corp. (NVDA), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), „Netflix Inc. (NFLX), Illumina Inc. (ILMN) ir TJX Companies Inc. (TJX). Anot analitikų, šios akcijos pakilo virš S&P 500 ir gali išlaikyti savo pagreitį.
„Saugius, aukštos kokybės balansus turinčios įmonės viršijo rezultatus ir dabar prekiauja su 83 % P/E daugkartine priemoka silpnų balansų įmonėms“, – rašoma Goldmano ataskaitoje.