Kodėl obligacijos vėl yra šaunios, net ir akcijų investuotojams

Didžiųjų fondų valdytojai skuba išleisti obligacijas taikant didžiausią visų laikų vieno mėnesio rotaciją, nes investuotojai paspartina savo bėgimą iš smunkančios akcijų rinkos. Investuotojų perėjimą prie obligacijų skatina tiek pelno, tiek saugumo paieška. Kylančios palūkanų normos pavertė kainas daugeliui JAV. įmonių obligacijos krenta žemiau jų nominalios vertės, pritraukiantys pigių sandorių medžiotojus, „Wall Street Journal“. pranešimus. The 2008 metų finansų krizė buvo paskutinis kartas, kai daug įmonių obligacijų nuskendo taip žemai.

Reikšmė investuotojams

Nuo spalio iki lapkričio vidurio maždaug 70 proc investicinis laipsnis JAV įmonių obligacijos, kuriomis prekiaujama mažesne nei nominaliąja verte (taip pat vadinama nominalioji vertė arba pagrindinė vertė), remiantis MarketAxess, pirmaujančios elektroninės prekybos platformos teikėjo, analize fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai, rašoma žurnale. Išskyrus neigiamus pokyčius, kurie trukdo emitento gebėjimui vykdyti savo įsipareigojimus, pavyzdžiui, bankroto, nusipirkus obligaciją mažesne nei nominaliąja verte, padidėja tikimybė gauti pelno, jei ji laikoma

branda.

Jei emitentas išperka (arba skambučių) obligaciją anksčiau nei nurodyta išpirkimo data, pelnas gali būti realizuotas ir anksčiau. Be to, jei obligacijų kainos atsigaus, investuotojas turės dar vieną galimybę parduoti pelningai. Tuo tarpu investuotojas taip pat uždirba palūkanas už obligaciją laikymo laikotarpiu.

Saugumas taip pat yra pagrindinis veiksnys, skatinantis perėjimą prie šių ir kitų fiksuotų pajamų vertybinių popierių. „Investuotojai yra arti ekstremalaus meškumo“, – sako Michaelas Hartnettas, vadovas investicijų strategas Bank of America Merrill Lynch, kaip cituojama naujausioje pasaulinėje fondų valdytojų apklausoje. Visų pirma, 53 % respondentų tikisi, kad pasaulio ekonomikos augimas per ateinančius 12 mėnesių susilpnės, o tai yra pesimistiškiausia jų perspektyva nuo 2008 m. spalio mėn., kai buvo finansų krizės įkarštyje. Taip pat 37% yra susirūpinę dėl neigiamų prekybos karų padarinių. Dėl to šie fondų valdytojai padidino savo asignavimus obligacijoms 23 procentiniais punktais – tai „didžiausia kada nors trukusi vieno mėnesio rotacija į turto klasę“, nurodoma ataskaitoje. Apklausos dalyviai apėmė 243 fondų valdytojus, kurių bendras valdymas buvo 694 mlrd.

Žvilgsnis į priekį

Be abejo, perėjimas prie obligacijų negarantuoja saugumo ar pelno, nes šiais metais obligacijų kainos jau nukentėjo.

Pagrindinė rizika, kylanti investuotojams į obligacijas, yra ta, kad didelį svertą turinčioms įmonėms bus sunku tai padaryti augant palūkanų normoms, o lėtėjant ekonomikai mažėja pajamų ir pelno augimas. Naujos įmonių skolos emisijos turi pasiūlyti vis didesnes palūkanų normas, kad priviliotų investuotojus didelio pajamingumo obligacijų spredai patiria ypač didelį šuolį, Finansiniai laikai pranešimus.

Tiesą sakant, nervingi investuotojai vengia didelio pajamingumo obligacijų, vadinamų šiukšlėmis, todėl gruodžio mėn. pirmasis mėnuo per daugiau nei dešimt metų, kai JAV į rinką nepateko nė viena nauja didelio pajamingumo emisija, per kitas FT istorija. Toje ataskaitoje pažymima, kad „didelis įmonių sverto lygis sukėlė didelį reguliuotojų, analitikų ir investuotojų susirūpinimą“.

Galiausiai, obligacijų, kuriomis prekiaujama su nuolaida iki nominalios vertės, pirkimas gali būti abejotinas kaip greito pelno strategija. Su atšaukimu kiekybinis palengvinimas (QE) prie Federalinis rezervas ir kita centriniai bankai visame pasaulyje tiesioginė palūkanų normų tendencija gali ir toliau didėti, o tai dar labiau smuks obligacijų kainas.