Rinkos laikas nesugeba užsidirbti pinigų

Investicijų srityje yra mažai prieštaringų dalykų rinkos laikas. Kai kurie žmonės tvirtina, kad tai neįmanoma, o kiti tvirtina, kad gali tai padaryti už jus puikiai - už nedidelį mokestį. Tačiau tiesa gali slypėti kažkur tarp dviejų kraštutinumų.

Pagrindinė dilema
Rinkos juda ciklais ir neabejotinai yra įvairių rodiklių, kurie bent jau potencialiai atspindi tam tikrą rinkos etapą tam tikru metu. Tačiau tai nebūtinai reiškia, kad galima tiksliai ir nuosekliai nustatyti, kada įlipti ir išlipti. (Apie susijusį skaitymą žr Ciklų supratimas - raktas į laiko rinką.)

Kritikai
Rinkos laiko kritikai tvirtina, kad beveik neįmanoma sėkmingai nustatyti laiko rinkos, palyginti su tuo, kad per tą patį laikotarpį išliks visiškai investuota. Šį pagrindinį laiko atmetimą taip pat patvirtino įvairūs tyrimai, pateikti ataskaitoje Finansų analitikų žurnalas, Finansinių tyrimų žurnalas ir kiti garbingi šaltiniai.

1994 metais Nobelio memorialo premijos laureatas Paulas Samuelsonas pakomentavo Portfelio valdymo žurnalas

kad yra įsitikinę investuotojai, kurie, remdamiesi savo nuomone apie rinką, pereina nuo to, kad beveik viskas yra akcijose, atvirkščiai. Tačiau jis tvirtino, kad jie tai daro ne laikui bėgant sekasi geriau nei „atsargūs vaikinai“, kurie maždaug 60% savo pinigų laiko atsargose, o likusią sumą - obligacijose. Šie investuotojai padidina ir sumažina savo akcijų proporcijas tik nedaug - nėra didelių žingsnių į vidų ir atgal.

Taigi koks yra sprendimas? Portfelis, kurį sudaro valdomas skaičius atskirų akcijų, perkamų ir parduotų dėl tinkamų finansinių ir ekonominių priežasčių, gali būti geriausias būdas investuoti ( bendra grąža metodas). Toks portfelis yra palyginti nepriklauso nuo bendros rinkos ir nebandoma įveikti tam tikro indekso. Dar svarbiau, kad šis metodas nereikalauja rinkos laiko. (Jei norite skaityti, skaitykite Portfelio kūrimo vadovas.)

Rėmėjai
Priešingai, pirmaujantis Vokietijos akcijų rinkėjas ir rinkos laikmatis Uwe Langas tvirtina, kad kai rinkose, investuotojai turėtų išparduoti savo akcijas per dvi ar penkias dienas ir išpirkti jas, kai tik prasideda rinka pakilti. Be to, Langas vadina pirkti ir laikyti strategija - pelno žudikas. (Jei norite skaityti, skaitykite Dešimt patarimų sėkmingam ilgalaikiam investuotojui.)

„Edge“ gavimas
Investiciniai žurnalai ir interneto svetainės taip pat gali pasigirti begaliniais teiginiais apie rinkos laiko naudą. Taigi ar investuotojai gali įgyti šį pranašumą, kuris leis jiems nuolatos įveikti rinką? Ką apie tuos žmones, kurie siūlo nepaprastą rinkos laiko nustatymo metodų įvairovę? Kiekvienas teigia atradęs laiko problemos sprendimą ir pateikia tam tikrus sėkmės įrodymus. Visi jie gali pasigirti įspūdinga grąža, dažnai daug kartų viršijantys įprastus rinkos indeksus, ir praneša, kaip prognozavo įvairius pakilimus ir avarijos arba meteorinis tos ar kitos atsargos kilimas ir kritimas.

Nepaisant jų tvirtinimų, įprasta išmintis yra tokia, kad tokie modeliai laikui bėgant nepasiseka ir negali. Žinoma, tiek teiginiai, tiek įrodymai turėtų būti aiškinami atsargiai. Kai kurie iš šių modelių gali duoti tam tikros naudos, tačiau investuotojai turi apsipirkti, gauti antrą ir net trečią nuomones ir padaryti savo išvadas. Svarbiausia, kad investuotojai neturėtų vesti visų savo pinigų į vieną metodą.

Galų gale, nors sunku nustatyti tinkamą laiką, ypač su kiekvienu ciklo svyravimu, kiekvienas, kuris pažvelgė į rinką 1999 m. ir nusprendė išeiti ir likti nuošalyje iki 2003 m., būtų padaręs neįtikėtinai gerai.

Pusiausvyros siekimas
Skeptikams vienas saugus šios visiškai poliarizuotos dilemos sprendimas yra tiesiog visiškai atsisakyti laiko ir sudėti savo pinigus sekiklis, kuris pažodžiui eina aukštyn ir žemyn su rinka. Panašiai dauguma investicinių fondų daro tą patį mažiau. Jei paprasčiausiai paliksite savo pinigus tokiuose fonduose pakankamai ilgai, turėtumėte elgtis gana gerai, atsižvelgiant į tai, kad akcijų rinkos ilgainiui paprastai kyla. (Norėdami sužinoti daugiau, perskaitykite Investavimo indeksas.)

Net jei nuspręsite nebandyti savo laimės turguje, turėtumėte visiškai to vengti pasyvus požiūris prie investicijų. Aktyviai valdykite savo pinigus nėra tas pats, kas rinkos laikas. Būtina visada užtikrinti, kad portfelio rizika atitiktų jūsų aplinkybes ir pageidavimus. Investicijų balansas taip pat turi būti nuolat atnaujinamas, tai reiškia, kad turto klasės laikui bėgant, turi būti koreguojami. (Norėdami sužinoti daugiau apie tai, kaip tai padaryti, perskaitykite Iš naujo subalansuokite savo portfelį, kad liktumėte T.stovas.)

Pavyzdžiui, per akcijų pakilimo laikotarpį turėsite lėtai parduoti laikui bėgant, kad portfelio rizikos lygis nepakiltų. Priešingu atveju gausite tai, kas žinoma portfelio dreifas - ir daugiau rizikos, nei jūs siekėte. Panašiai, jei sužinosite, kad investicijos, kurios jums buvo parduotos, jums niekada netiko arba pasikeitė jūsų aplinkybės, gali tekti parduoti, net jei tai reiškia nuostolius.

Kai kurie profesionalūs fondų valdytojai taip pat turi sistemas, skirtas portfeliams koreguoti pagal rinkos sąlygas. Pavyzdžiui, Julius Baer Private Banking Ciuriche didesniems klientams siūlo „Flex Allocator“ sistemą. Tai mechanizmas, kuris automatiškai perjungia portfelį tarp akcijų ir investicijų į fiksuotas pajamas. Skirstytuvas suteikia tam tikrą apsaugą nuo lokių turgus, tuo pačiu optimizuojant pelną pakilimo laikotarpiais. Sistema taip pat koreguojama atsižvelgiant į asmeninius rizikos profilius. (Norėdami sužinoti daugiau, perskaitykite Išgyvenusi lokių šalis.)

Atvejo studija iš firmos, kuri išryškina rinkos laiką
Tikslus laiko nustatymas rinkoje yra didelis iššūkis, tačiau yra būdų, kaip išsiaiškinti, ar tam tikru momentu vertėtų labiau apsiriboti akcijomis ar obligacijomis. Arba net visiškai iš vieno ir į kitą.

Geras pavyzdys, kaip tai galima padaryti, yra Šveicarijos bendrovė „Indexplus“, kuri naudoja ekonomikos ir rinkos santykius, kad galėtų judėti ir išeiti „pačiu laiku“. Du firmos partneriai Thomasas Kampsas ir Rolandas Ranzas tiki, kad liks iki paskutinės akimirkos prieš katastrofą, net jei tai reiškia, kad parduodama šiek tiek žemiau piko. To priežastis yra ta, kad didelis pelnas įvyksta paskutiniame bulių rinkos siautulyje - tai patvirtina 1999 m.

Kitaip tariant, požiūris yra tegul bėga pelnas ir sumažinti nuostolius. Jie pabrėžia, kad rizikuoti kai kuriais nuostoliais apsimoka, tačiau investuotojams reikia išeiti, kai nuostoliai dar maži. Daugeliui investuotojų tai psichologiškai yra labai sunku ir dėl to jie laikosi tol, kol bus patirti didžiuliai nuostoliai. Neemociškas, aukštųjų technologijų modelis gali būti geriausias būdas priimti šiuos sunkius sprendimus.

„Indexplus“ reiškia santykinai paprastą perėjimą tarp akcijų ir obligacijų. Bendrovė naudoja modelį, apimantį keturis pagrindinius kintamuosius: rinkos psichologija, palūkanų normas, infliaciją ir bendrąjį nacionalinį produktą į akcijų rinką ir makroekonominę aplinką. Tuo remiantis priimamas sprendimas.

Faktinės investicijos yra dalinės Šveicarijos indekso kopijos. Tai leidžia atlikti ekonomišką, aktyvų procesą. Be to, Kampsas ir Ranzas pabrėžia, kad, ypač efektyvioje Šveicarijos rinkoje, akcijų rinkimas neduoda daug. Panaši situacija ir JAV. Niekas tiksliai nežino, kokia yra ekonomiškai efektyvi rinka, tačiau sunku nuosekliai rinkti akcijas. (Norėdami gauti daugiau informacijos, perskaitykite mūsų Vertybinių popierių rinkimo strategijų vadovas.)

Subtilus pliusų ir minusų balansas
Rinkos laikas paprastai turi blogą reputaciją, o kai kurie įrodymai rodo, kad laikui bėgant jis nepranoks pirkimo ir laikymo strategijos. Tačiau investavimo procesas visada turėtų būti aktyvus, o investuotojai neturėtų klaidingai interpretuoti neigiamų tyrimų ir nuomonės apie rinkos laiką reiškia, kad galite tiesiog investuoti savo pinigus į priimtiną turto derinį ir niekada nesuteikti kito pagalvojo.

Be to, intuicija, sveikas protas ir šiek tiek sėkmės gali padėti jums nustatyti laiką - bent kai kuriais atvejais. Tiesiog žinokite apie visų bandžiusių ir nesėkmingų pavojų, statistiką ir patirtį.