Vidinė grąžos norma: žvilgsnis į vidų
The vidinė grąžos norma (IRR) įmonės dažnai naudoja pelno centrams analizuoti ir apsispręsti dėl kapitalo projektų. Tačiau ši biudžeto metrika taip pat gali padėti įvertinti tam tikrus savo gyvenimo finansinius įvykius, pvz., Hipoteką ir investicijas.
IRR yra palūkanų norma (taip pat žinoma kaip nuolaidos dydis), kuris atneš pinigų srautų (teigiamų ir neigiamų) seriją grynoji dabartinė vertė (NPV) lygus nuliui (arba iki dabartinės investuotų pinigų vertės). Naudojant IRR tinklui gauti dabartinę vertę yra žinomas kaip diskontuotų pinigų srautų metodas finansinės analizės.
IRR naudojimas
Kaip minėjome aukščiau, IRR yra pagrindinė įmonių finansų priemonė. Pavyzdžiui, korporacija įvertins investicijas į naują gamyklą, palyginti su esamos gamyklos išplėtimu, remdamasi kiekvieno projekto IRR. Tokiu atveju kiekvienas naujas kapitalo projektas turi pateikti IRR, kuris yra didesnis nei bendrovės sostinės Kaina. Kai ši kliūtis bus įveikta, projektas, kurio IRR yra didžiausias, būtų protingesnė investicija, o visi kiti dalykai būtų lygūs (įskaitant riziką).
IRR taip pat naudinga korporacijoms vertinant atsargas išpirkti programas. Akivaizdu, kad jei bendrovė skiria didelę sumą savo akcijoms atpirkti, analizė turi parodyti, kad pačios įmonės akcijos yra geresnė investicija, ty didesnė IRR, nei bet koks kitas lėšų panaudojimas, pavyzdžiui, naujų pardavimo vietų kūrimas ar kitų įmonės.
IRR skaičiavimo sudėtingumas
IRR formulė gali būti labai sudėtinga, priklausomai nuo laiko ir skirtumų pinigų srautas sumos. Be kompiuterio ar finansinio skaičiuotuvo IRR galima apskaičiuoti tik bandymų ir klaidų būdu.
Vienas iš IRR naudojimo trūkumų yra tas, kad manoma, kad visi pinigų srautai yra reinvestuojami tuo pačiu metu diskonto normą, nors realiame pasaulyje šios normos svyruos, ypač ilgesniu laikotarpiu projektus. Tačiau IRR gali būti naudinga lyginant vienodos rizikos projektus, o ne kaip fiksuotos grąžos prognozė.
Bendra IRR formulė, apimanti grynąją dabartinę vertę, yra tokia:
0=CF0+(1+AšRR)CF1+(1+AšRR)2CF2+…+(1+AšRR)nCFn=NPV=n=0∑N(1+AšRR)nCFnkur:CF0=Pradinės investicijos/išlaidosCF1,CF2,…,CFn=Pinigų srautain=Kiekvienas laikotarpisN=Laikymo laikotarpisNPV=Grynoji dabartinė vertėAšRR=Vidinė grąžos norma
IRR skaičiavimo pavyzdys
Paprasčiausias IRR apskaičiavimo pavyzdys yra paimti vieną iš kasdienio gyvenimo: a hipotekos su net mokėjimais. Tarkime, kad pradinė hipotekos suma yra 200 000 USD, o mėnesiniai mokėjimai - 1050 USD 30 metų. Šios paskolos IRR (arba numanoma palūkanų norma) kasmet yra 4,8%.
Kadangi mokėjimų srautas yra vienodas ir vienodais intervalais, alternatyvus būdas yra diskontuoti šiuos mokėjimus taikant 4,8% palūkanų normą, o tai sudarys 200 000 USD grynąją dabartinę vertę. Arba, jei mokėjimai bus padidinti iki, pavyzdžiui, 1100 USD, tos paskolos IRR padidės iki 5,2%.
Štai kaip veikia aukščiau pateikta IRR formulė, naudojant šį pavyzdį:
- Pradinė įmoka (CF1) yra 200 000 USD (teigiamas srautas)
- Vėlesni pinigų srautai (CF2, CF3, CFn) yra neigiami 1 050 USD (neigiami, nes jie išmokami)
- Mokėjimų skaičius (N) yra 30 metų x 12 = 360 mėnesinių mokėjimų
- Pradinė investicija yra 200 000 USD
- IRR yra 4,8%, padalytas iš 12 (kad atitiktų mėnesines įmokas) = 0,400%
IRR ir jungimo galia
IRR taip pat naudingas norint parodyti mišinys. Pavyzdžiui, jei per 10 metų kas mėnesį investuosite 50 USD į akcijų rinką, šie pinigai būtų 10 metų pabaigoje virs 7 764 USD su 5% IRR, tai yra daugiau nei dabartiniai 10 metų Iždas (be rizikos) norma.
Kitaip tariant, norint gauti a ateities vertę nuo 7 764 USD, o mėnesiniai mokėjimai - 50 USD per mėnesį 10 metų, IRR, dėl kurio mokėjimų srautas pasiekia nulinę grynąją dabartinę vertę, yra 5%.
Palyginkite šią investavimo strategiją su vienkartinės sumos investavimu: kad gautumėte tą pačią 7 764 USD vertę ateityje 5%IRR, šiandien turėtumėte investuoti 4 714 USD, priešingai nei 6 000 USD, investuotų į 50 USD per mėnesį planą. Taigi, vienas būdas palyginti vienkartines investicijas su mokėjimais laikui bėgant yra IRR naudojimas.
IRR ir investicijų grąža
IRR analizė gali būti naudinga dešimtimis būdų. Pvz., Kai skelbiamos loterijos sumos, ar žinojote, kad 100 milijonų dolerių puodas iš tikrųjų nėra 100 milijonų dolerių? Tai yra mokėjimų serija, kuri galiausiai lems išmokėjimas 100 milijonų JAV dolerių, tačiau tai neprilygsta 100 milijonų dolerių grynajai dabartinei vertei.
Kai kuriais atvejais reklamuojami išmokėjimai ar prizai iš viso yra 100 milijonų JAV dolerių per kelerius metus, be jokios numanomos diskonto normos. Beveik visais atvejais, kai prizo laimėtojui suteikiama a Vienkartinė išmoka palyginti su mokėjimais per ilgą laiką, vienkartinė išmoka bus geresnė alternatyva.
Kitas įprastas IRR naudojimo būdas yra portfelio, investicinių fondų ar atskirų akcijų grąžos apskaičiavimas. Daugeliu atvejų į reklamuojamą grąžą bus įtraukta prielaida, kad bet kokia grynieji dividendai yra reinvestuojami į portfelį ar akcijas. Todėl lyginant įvairių investicijų grąžą svarbu atidžiai išnagrinėti prielaidas.
Ką daryti, jei nenorite iš naujo investuoti dividendai, bet ar reikia juos kaip pajamas sumokėjus? O jei manoma, kad dividendai nėra reinvestuojami, ar jie išmokami, ar paliekami grynaisiais? Kokia numatoma grynųjų pinigų grąža? IRR ir kitos prielaidos yra ypač svarbios tokioms priemonėms kaip visą gyvybės draudimo polisą ir anuitetai, kur pinigų srautai gali tapti sudėtingi. Prielaidų skirtumų pripažinimas yra vienintelis būdas tiksliai palyginti produktus.
Esmė
Kadangi prekybos metodų skaičius, alternatyvios investicijos planus, o finansinių turto klasių skaičius per pastaruosius kelerius metus išaugo eksponentiškai, svarbu žinoti IRR ir tai, kaip numanoma diskonto norma gali kartais pakeisti rezultatus.
Daug apskaitos programinė įranga programose, kaip ir dabar, yra IRR skaičiuoklė „Excel“ ir kitos programos. Patogi alternatyva kai kuriems yra sena gera HP 12c finansinė skaičiuoklė, kuri tilps į kišenę ar portfelį.