Aktyvaus bendrinimo tyrimo apibrėžimas

Kas yra aktyvaus bendrinimo tyrimas?

Aktyvus akcijų tyrimas buvo akademinis tyrimas, kurį 2006 m. Atliko Jeilio vadybos mokyklos mokslininkai. Tyrimo metu buvo tiriama, kiek a investicinis fondasValdymas skyrėsi nuo jo etalonas. Skirtumas vadinamas aktyvia akcija. Tyrimas atskleidė teigiamą koreliaciją tarp fondo aktyvios akcijos vertės ir fondo veiklos rezultatų, palyginti su jo lyginamuoju indeksu; tuo didesnis skirtumas tarp fondų turtas sudėtis ir jos etalonas, tuo didesnė aktyvi dalis.

„Active Share“ tyrimo supratimas

Tyrimas „Kiek aktyvus yra jūsų fondo valdytojas? Nauja priemonė, kuri numato našumą “, - atliko finansų profesoriai Antti Petajisto ir Martijn Cremers. „Petajisto“ ir „Cremers“ patvirtino teigiamą koreliaciją tarp fondo aktyvios akcijos vertės ir fondo veiklos rezultatų, palyginti su jo etalonu.

Aktyvi akcija yra dalis fondo portfelio akcijų kurie nukrypsta nuo lyginamojo indekso. Aktyvi investicinio fondo dalis svyruoja nuo nulio (gryna indekso fondas) iki 100% (nesutampa su etalonu). Aktyvus valdymas tradiciškai buvo matuojamas stebėjimo klaida, kuri matuoja nepastovumas portfelio grąžos, palyginti su lyginamuoju indeksu. „Petajisto“ ir „Cremers“ metodas kartu su stebėjimo klaida naudojo aktyvią akcijų dalį, kad susidarytų išsamų vaizdą apie tai, kaip aktyvus fondas yra tiek turimų, tiek grąžintų.

Aktyvios akcijos atskleidžia „spintos indekso fondus“

Atliekant aktyvų akcijų tyrimą provokatyviai nustatyta, kad trečdalis aktyviai valdė investicinius fondus buvo „spintos indeksavimo priemonės. “ „Closet index“ fondai yra aktyviai valdomi fondai, kurie tiksliai atspindi jų lyginamųjų indeksų turinį ir vis tiek ima mokesčius už aktyvų valdymą.

Aktyvaus fondo matavimo metodas, naudojant stebėjimo klaidą ir aktyvią akciją, leidžia apibūdinti lėšas pagal tai, kiek ir kokio tipo aktyvaus valdymo jie praktikuoja. Fondai, turintys didelę aktyvią akciją ir mažą stebėjimo klaidą, yra įvairūs akcijų rinkėjai (pvz., T. „Rowe Price Small Cap“); maža aktyvi akcijų dalis ir didelė stebėjimo klaida yra faktoriaus statymai (pvz., „Investment Co. of America“); didelė aktyvi akcija ir didelė stebėjimo klaida yra koncentruoti akcijų rinkėjai (pvz., „Fidelity Low Price“); maža aktyvi dalis ir maža stebėjimo klaida yra spintos indeksavimo priemonės (pvz., „Fidelity Magellan“); ir nulis aktyvių akcijų ir nulis stebėjimo paklaida yra gryni indeksų fondai (pvz., „Vanguard 500“).

Tyrimo išvados

Tyrimas patvirtino įprastą išmintį, kad mažesni fondai yra aktyviau valdomi, tuo tarpu daugelis didelių fondų, ypač tų, kurių fondai yra daugiau nei 1 mlrd. valdomas turtas (AUM), yra spintos indeksavimo priemonės.

Tyrimo autoriai teigė, kad, vertinant aktyvią akciją, aktyvus valdymas prognozuoja fondo veiklą. Fondai, turintys didžiausią aktyvią akcijų dalį, gerokai viršijo savo gaires prieš ir po išlaidų, o jų grąža kasmet buvo pastovi. Fondai, turintys mažiausią aktyvią dalį, buvo prastesni po išlaidų.