Tirgotāji joprojām izvairās no maziem vāciņiem

Galvenās kustības

Spriedze starp ASV un Irānu pēc uzbrukumiem naftas tankkuģiem Hormuza šaurumā un ASV militārā bezpilota lidaparāta notriekšana pagājušajā nedēļā ir likusi tirgotājiem šķēršļus. Šīs nenoteiktības simptomi ir pieauguši drošs patvērums tādus aktīvus kā Šveices franks, Japānas jena un ASV valsts obligācijas, papildus naftas cenu kāpumam.

Prezidents Tramps ir noteicis vēl vairāk sankcijas par Irānu, kas īpaši vērsta pret Irānas augstākā līdera ajatolla Ali Hamenei un astoņu citu militāro vadītāju finanšu aktīviem. Tomēr, tā kā iepriekšējās sankcijas ir bijušas tik plašas, šķiet, ka turpmāko sodu marginālā ietekme diez vai radīs pietiekamu spiedienu, lai Irānas valdība mainītu savu nostāju kodolenerģijas jomā precizēšana. Tomēr ar papildu pasākumiem var pietikt, lai abas puses sāktu runāt produktīvāk.

Šādi ģeopolitiskie riski parasti izraisa naftas cenu pieaugumu, jo investori ņem vērā pasaules piegādes traucējumu potenciālu. Tomēr ieguldītājiem vajadzētu būt ļoti piesardzīgiem, pieņemot, ka enerģijas cenu augšupejošā kustība turpināsies, nevis tikai samazināsies, tiklīdz būs panākta rezolūcija.

Naftas cenas ietekmē arī dolāra vērtība. Ja dolāra vērtība samazināsies un viss pārējais paliek nemainīgs, naftas cena pieaugtu, jo naftas barela iegādei nepieciešami vairāk vājāki dolāri. Tas pats ir otrādi, ja naftas barela iegāde maksā mazāk spēcīgāku dolāru.

Dolāra ietekmi uz naftas cenām var aplūkot perspektīvā, salīdzinot naftas fjūčeru cenas dolāros pret naftas nākotnes līgumiem, ja to cena ir eiro. Piemēram, ja cena tiek noteikta dolāros, kopš 12. jūnija slēgšanas nafta ir pieaugusi par 12%. Tomēr, ja cenu nosaka eiro, naftas cenas pieaug tikai par 5%.

Manuprāt, ņemot vērā, ka naftas cenu rallija lielāko daļu nosaka īslaicīgs dolāra vājums un ģeopolitiskā spriedze, šis cenu kāpums, visticamāk, mainīsies. Dolārs šogad ir bijis neticami spēcīgs, un šķiet, ka ilgtermiņa tendence nemainīsies. No tehniskā viedokļa, West Texas Intermediate (WTI) nākotnes līgumi ir pret pretestības līmenis februāra konsolidāciju, kas, šķiet, īstermiņā saglabāsies bez būtiskām izmaiņām pieprasījumā.

S&P 500 pret. Rasels 2000

S&P 500 izlauzās no īstermiņa konsolidācijas karoga 18. jūnijā pēc tam, kad prezidents Tramps paziņoja, ka šonedēļ G-20 sanāksmēs tiksies ar Ķīnas prezidentu Sji. Mītiņš turpinājās ar Fed trešdien paziņoto paziņojumu, ka pagājušajā ceturtdienā S&P 500 tiks sasniegts visu laiku augstākais rādītājs.

Lai gan šī ir derīga ekskursija ārpus pretestība iepriekšējā augstā līmenī ar lielu kapitāla vērtspapīru indeksu, esmu saglabājis piesardzīgu skatījumu, gaidot apstiprinājumu no citiem indeksiem. Kopš ceturtdienas mazo kapitāla vērtspapīru akcijas ir samazinājušās, jo nav izdevies tuvināties iepriekšējiem augstākajiem līmeņiem. Kā redzat nākamajā tabulā Rasels 2000, bullish noslēgums pagājušajā ceturtdienā ir pilnībā apgriezts mazo kapitālu indeksā. Augstākas cenas mazos termiņos būtu bijis derīgs rallija apstiprinājums, kas tā vietā liecina par tirgus vājumu.

Lasīt vairāk:

Ievads naftas nākotnes līgumu tirdzniecībā

Izpratne par mazu un lielu kapitāla vērtspapīriem

3 ETF, lai spēlētu ilgmūžības ekonomiku

Riska rādītāji - apvienošanās un pārņemšanas aktivitātes samazinās

Iepriekšējos Chart Advisor numuros esmu minējis, ka par to tiek veikti ilgtermiņa pētījumi apvienošanās un iegāde (M&A) aktivitātēm lielu kapitālsabiedrību vidū ir slikta ar risku koriģētā peļņa. Jūs varat redzēt manu pamatojumu februāra numurā. 22 šeit.

Šodienas Celgene Corporation paredzamās vērtības kritums (CELG) un Bristol-Myers Squibb Company (ĶMI) apvienošanās ir vēl viens punkts par labu manam argumentam. Bristol-Myers Squibb plāno atbrīvoties no viena no Celgene veiksmīgajiem psoriāzes medikamentiem lai saņemtu regulatoru apstiprinājumu apvienošanai, kas vēl vairāk vājina viņu izredzes gūt panākumus kopā vienība. Abas akcijas ievērojami samazinājās par ziņām.

Neskatoties uz vēsturiskajiem pierādījumiem pret lielo M&A darījumu vērtību, analītiķi norāda uz šo darbību kā pārliecības pazīmi, jo iegādes ir riskantas un dārgas. Loģika ir tāda, ka vadības komandas nemēģinātu veikt apvienošanos bez pārliecības, ka tā atmaksāsies ilgtermiņā, pateicoties spēcīgam tirgum.

Ir daži pierādījumi tam, ka apvienošanās un iegādes aktivitātes vismaz ir saistītas ar cenu pieaugumu, un tas samazinās M&A darbība dažkārt noved pie tirgus cenu korekcijas, kas nozīmē, ka ieguldītājiem vajadzētu būt piesardzīgiem gadā. Pat ar šodienas Caesars Entertainment Corporation papildu paziņojumiem (CZR) iegādājās Eldorado Resorts, Inc. (ERI) un Del Frisco restorānu grupa, Inc. (DFRG) iegāde a privātais kapitāls uzņēmums, apvienošanās un apvienošanās aktivitātes ir uz pareizā ceļa, lai 2018. gada skaitļi netiktu pieļauti.

Turpmākajā diagrammā varat iegūt vēsturisku perspektīvu attiecībā uz M&A aktivitātēm. Kā redzat, pēc satricinājuma M&A aktivitātēs maksimuma tirgus 2001. un 2008. gadā bija gatavs samazināties. Manuprāt, pašreizējā darījumu plūsma izskatās līdzīga tai, ko es gribētu redzēt pirms tirgus izlīdzināšanās vai labošanas.

Lasīt vairāk:

Apvienošanās un pārņemšana - M&A

Microsoft stratēģija kļūt par “Netflix spēlēm”

ETF pirkšanas atgriešanās ir bullish signāls

Bottom Line - Meklējam zīmes no transporta krājumiem

Papildus potenciālajiem tirdzniecības jaunumiem no G-20 šī ir svarīga nedēļa korporatīvajiem paziņojumiem. Es domāju, ka FedEx Corporation (FDX) peļņas atskaitei būs liela nozīme, nosakot tirgus virzienu jūlijā. Kuģniecības uzņēmums ziņo par peļņu rīt pēc tirgus slēgšanas, un tas ir rūpnieciskās darbības un mazumtirdzniecības izdevumu veicinātājs. Kā viena no nedaudzajām S&P 500 galvenajām sastāvdaļām, par ko jāziņo pirms kalendārā ceturkšņa beigām, FedEx ir galvenais tirgus rādītājs, kas jāseko.

Lasīt vairāk:

Dow teorija un transporta krājumi

Atbalsta un pretošanās pamati

Uzziniet ieguldījumu pamatus

Patīk šis raksts? Iegūstiet vairāk Pierakstīties Chart Advisor biļetenam.