Slēptās atšķirības starp indeksu fondiem

Indeksa fondi, kas izseko pamatā esošo tirgus indeksu, gadu gaitā ir kļuvuši arvien populārāki investoru vidū. Fonds varētu izsekot S&P 500 vai Dow Jones industriālais vidējais rādītājs, ļaujot investoriem piederēt katrai šo indeksu līdzdalībai.

Lai gan indeksu fondiem vajadzētu atkārtot attiecīgos indeksus, netiek garantēts, ka neviena fonda darbība būs tāda pati kā līdzīgiem fondiem; arī fonds ne vienmēr atkārtos tā izsekoto indeksu. Lai gan atšķirības starp indeksu fondiem var būt nelielas, tās var būtiski ietekmēt ieguldītāja atdevi ilgtermiņā.

Izpratne par slēptām atšķirībām starp indeksa fondiem

Indeksu fonds ir veids biržā tirgots fonds (ETF) kurā ir akciju grozs vai vērtspapīri, kas izseko esošā finanšu sastāvdaļas tirgus indekss. Piemēram, ir indeksu fondi, kas izseko Standard & Poor's 500 indeksu. Lai gan investori paši par sevi nevar nopirkt indeksu, viņi var ieguldīt indeksu fondos, kas paredzēti indeksa atspoguļošanai. Citiem vārdiem sakot, indeksa fondam, kas izseko S&P, fondā būtu visas 500 akcijas no S&P 500. Indeksa fondiem ir tendence nodrošināt ieguldītājiem plašu tirgus ekspozīciju vai ietekmi uz kopējo nozari.

Rezultātā indeksu fondi ir pasīvi ieguldījumi, kas nozīmē, ka portfeļa pārvaldnieks aktīvi neveic akciju izvēli, pērkot un pārdodot fondam vērtspapīrus. Tā vietā a fondu pārvaldnieks izvēlas portfeļa aktīvu kombināciju, kas paredzēta indeksa atdarināšanai. Tā kā fonds pamatā esošie aktīvi tiek turēti un netiek aktīvi tirgoti, ekspluatācijas izdevumi parasti ir zemāki nekā aktīvi pārvaldītie fondi.

Sākumā varētu būt saprātīgi, ka indeksa fondam vajadzētu izsekot indeksam ar nelielu atšķirību, un citiem fondiem, kas izseko vienu un to pašu indeksu, būtu vienādi rezultāti. Tomēr, padziļināti apskatot, tiek atklātas daudzas atšķirības starp fondu veidiem.

Izmaksu rādītāji

Varbūt visizteiktākā slēptā atšķirība starp indeksu fondiem ir fonda darbības izdevumi. Tos izsaka kā attiecību, kas atspoguļo izdevumu procentuālo attiecību pret gada vidējo summu pārvaldībā esošie aktīvi.

Ieguldītājiem, kuri iegulda indeksu fondos, teorētiski būtu jāgaida zemāki darbības izdevumi, jo fondu pārvaldniekam nav jāizvēlas vai jāpārvalda vērtspapīri. Tomēr darbības izdevumi fondos var atšķirties. Ieguldot, ir ļoti svarīgi ņemt vērā izdevumus, jo izdevumi var mazināt ieguldītāja peļņu.

Apsveriet šādu 10 S&P 500 fondu un to salīdzinājumu izdevumu attiecības no 2003. gada aprīļa:

Šīs diagrammas dažādās joslas attēlo dažādus fondus. Paturiet prātā, ka S&P 500 gada peļņa 2003. gada aprīļa beigās bija aptuveni 5%, īpaši ņemot vērā, ka izdevumu attiecība svārstās no 0,15%līdz gandrīz 1,60%. Ja pieņemam, ka fonds cieši seko indeksam, 1,60% izdevumu attiecība samazina ieguldītāja atdevi par aptuveni 30%.

Maksas

Indeksa fondiem ar gandrīz identisku portfeļu kombināciju un ieguldījumu stratēģijām var būt atšķirīga maksas struktūra. Daži indeksu fondi iekasē maksu priekšējās slodzes, kuri ir komisijas vai pārdošanas maksas, kas tiek piemērotas iepriekš, kad notiek sākotnējā ieguldījuma iegāde. Maksa par citiem līdzekļiem aizmugures slodzes, kas ir maksa un komisijas maksa, kas rodas, pārdodot ieguldījumu. Citas maksas ietver 12b-1 nodevas, kas ir fonda ikgadējā izplatīšanas vai mārketinga maksa. Tomēr maksu 12b-1 var iekasēt atsevišķi vai iekļaut fonda izdevumu attiecībā.

Pirms indeksa fonda iegādes jāņem vērā maksa un izdevumu attiecība. Daži fondi var šķist labāks pirkums, jo tie var iekasēt zemu izdevumu attiecību, bet tie var iekasēt atsevišėu slodzi vai maksu 12b-1 atsevišķi. Maksu un izdevumu attiecība, ja to ņem kopā, laika gaitā var dramatiski ietekmēt ieguldītāja peļņu.

Parasti lielāki, vairāk izveidoti fondi mēdz iekasēt zemākas maksas. Piemēram, Vanguard 500 Index Admiral Shares fonds (VFIAX), kas izseko 500 lielāko ASV uzņēmumu akcijas, no 2021. gada 29. aprīļa iekasē 0,04% izdevumu attiecību.

Zemākas maksas varētu būt rezultāts vadības pieredzei indeksu izsekošanā, kas ir lielāka aktīvu bāze, kas varētu uzlabot lietošanas iespējas apjomradītus ietaupījumus vērtspapīru iegādē. Liela mēroga ekonomija ir izmaksu ietaupījums un priekšrocības, ko gūst lieli uzņēmumi, ja tie var iepirkt vairumā, tādējādi samazinot vienības izmaksas.

Izsekošanas kļūdas

Vēl viena metode indeksu fondu efektīvai novērtēšanai ietver to salīdzināšanu izsekošanas kļūdas un katra fonda novirzes no indeksa, ko tas imitē, kvantitatīva noteikšana.

Izsekošanas kļūda mēra, cik daudz atšķirības notiek starp fonda vērtību un tā indeksa vērtību, kuru tas izseko. Izsekošanas kļūdu parasti izsaka kā standarta novirze, kas parāda, cik liela atšķirība vai izkliede pastāv starp fonda cenu un vidējo vai vidējo cenu pamatā esošajam indeksam. Ievērojamas novirzes norāda uz lielām pretrunām starp indeksa fonda ienesīgumu un etalons.

Šī lielā atšķirība varētu liecināt par sliktu fondu veidošanu, augstām maksām vai darbības izdevumiem. Augstās izmaksas var izraisīt indeksa fonda atdevi, kas ir ievērojami zemāka par indeksa ienesīgumu, kā rezultātā rodas liela izsekošanas kļūda. Tā rezultātā jebkura novirze var radīt mazākus ieguvumus un lielākus zaudējumus fondam.

Zemāk redzamajā attēlā ir salīdzināta S&P 500 peļņa (sarkana), Vanguard 500 indeksa admirāļu akcijas (zaļa), Dreyfus S&P 500 (zila) un Advantus indekss 500 B (violeta). Ievērojiet indeksa fonda novirzi no etalona pieauguma, palielinoties izdevumiem.

A fonda turējumi

Tas, ka fonds savā vārdā norāda indeksa fondu, nenozīmē, ka tas precīzi izseko pamatā esošo indeksu vai sektoru. Pārbaudot indeksu fondu, ir svarīgi atcerēties, ka ne visi indeksu fondi ar apzīmējumu "S&P 500" vai "Vilsīra 5000"sekojiet tikai šiem rādītājiem. Dažiem fondiem var būt atšķirīga pārvaldības uzvedība. Citiem vārdiem sakot, portfeļa pārvaldnieks var fondam pievienot akcijas, kas ir līdzīgas indeksam.

Piemēram, Devcap Shared Return fonds, kas ir sociāli atbildīgs S&P 500 indeksa fonds. No jūnija. 4, 2003, tā izdevumu attiecība bija 1,75% un iekasēja maksu 12b-1 0,25% apmērā. Cits fonds, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, tika klasificēts kā S&P 500 indeksa fonds, taču tas faktiski centās pārspēt S&P 500.

Nozaru indeksu fondi, kas izseko kādu tautsaimniecības nozari, bieži ir pakļauti ieguldījumu pārvaldnieka subjektivitātei attiecībā uz to, kas ir iekļauts fondā. Piemēram, SPDR S&P Homebuilders biržā tirgotais fonds (XHB) ir pazīstama ar krājumu izsekošanu mājas celtniecības nozarē. Ieguldītājs, kas pērk fondu, varētu pieņemt, ka tajā ir tikai mājokļu būvētāji. Tomēr dažas akcijas ir ar nozari saistītu uzņēmumu krājumi. Piemēram, Whirlpool Corporation (WHR), ierīces ražotājs, mājas preču veikals, Home Depot (HD), kā arī Aaron's Inc., kas ir īrējams mēbeļu mazumtirgotājs.

Tāpat, ja a portfeļa pārvaldnieks ja indeksu fonds veic papildu pārvaldības pakalpojumus, fonds vairs nav pasīvs. Citiem vārdiem sakot, fonda mērķis varētu būt rādītāja pārsniegšana, piemēram, S&P 500, kā rezultātā tiktu izsekotas līdzdalības, kurās ietilpst uzņēmumi un vērtspapīri ārpus indeksa. Rezultātā fondiem ar šīm pievienotajām pārdošanas funkcijām maksa parasti ir krietni virs vidējās.

Investoriem ir svarīgi pirms ieguldīšanas analizēt indeksu fonda turējumu, lai noteiktu, vai tas ir īsts indeksu fonds vai fonds, kuram ir indeksam līdzīgs nosaukums.

Diversifikācijas trūkums

Indeksa ietvaros fonda kategorija, ne visi uzskaitītie fondi ir tik daudzveidīgi kā tie, kas izseko indeksu, piemēram, S&P 500. Daudziem indeksu fondiem ir tādas pašas īpašības kā koncentrēts, vērtību, vai nozares fondi. Tomēr, lūdzu, atcerieties, ka mērķtiecīgos fondos parasti ir mazāk nekā 30 vienas nozares akciju vai aktīvu. Trūkums dažādošana sektoru fondi var pakļaut ieguldītājus augstākam riskam nekā fonds, kas izseko S&P 500, kas sastāv no 500 uzņēmumiem dažādās ekonomikas nozarēs.

Īpaši apsvērumi

Rūpīga indeksu fondu izpēte pirms pirkšanas ietver pārliecināšanos, ka izsekošanas kļūdas ir maz vai nav, un maksu un izdevumu attiecība ir zema. Lai sasniegtu šo mērķi, ir arī svarīgi saprast ieguldījumu pārvaldnieka mērķi attiecībā uz indeksu fondu un to, kādas turējumi vai ieguldījumi ir iekļauti. Ja mērķis tiek uzskatīts par agresīvu, fonda ieguldījumi var atšķirties no bāzes indeksa.

Nepieciešamība apsvērt maksas kļūst vēl svarīgāka salīdzinājumā ar paaugstinātiem riska faktoriem - maksa samazina peļņu, kas saņemta par uzņemto risku. Apsveriet šādu Dow 30 indeksa fondu salīdzinājumu:

Investora riska tolerance un laika periods var ietekmēt ieguldījumu izvēli. Pensionārs, visticamāk, meklētu konservatīvus vai zema riska indeksu fondus, jo mērķis varētu būt portfeļa uzturēšana un ienākumu nodrošināšana. Tūkstošgades turpretim varētu izvēlēties fondu, kuram ir agresīvāka ieguldījumu stratēģija, kas izstrādāta, lai piedāvātu izaugsmi, jo tūkstošgadei ir vairāk laika, lai kompensētu tirgus lejupslīdi. Riska tolerance un laika periods ir svarīgi apsvērumi, izvēloties indeksu fondu.