Kurš uzvar starpniecības cenu karā?

Lai gan darījumi bez komisijas maksas ir kļuvuši par normu atlaižu tiešsaistes brokeru klientiem, 2019. gada oktobrī tā bija liela ziņa. Čārlzs Švābs, TD Ameritrade, E*TIRDZNIECĪBA, un Ally Invest 2019. gada oktobra pirmajā nedēļā visas akciju komisijas maksas tika samazinātas līdz nullei, un Uzticība pievienojās pūlim 10. oktobrī. Bank of America Merrill Edge 21. oktobrī paplašināja bezmaksas tirdzniecību visiem tās lojalitātes programmas dalībniekiem.

Nozare vairākus gadus bija spērusi mazuļa soļus šajā virzienā. Lielākie tiešsaistes brokeri sāka piedāvāt atlasītu sarakstu, vidēji 50–100 no biržā tirgotie fondi (ETF) bez komisijas maksas 2010. gadā. 2017. gada sākumā Schwab uzsāka komisijas samazināšanas kārtu, kas noteica visas nozares bāzes komisijas likmi no 4,95 USD līdz 6,95 USD, samazinot maksu no 7,95 USD līdz 9,95 USD. Lielākie brokeri uzlaboja savus ETF piedāvājumus bez komisijas maksas pēc šiem samazinājumiem.

Padarot visus akciju un ETF darījumus bez komisijas maksas, brokeri novērsa priekšrocības, piedāvājot saviem klientiem ETF sarakstu, par kuriem nav jāmaksā darījumu maksa, bet tie ir arī

atcēla nodevas ka fondu nodrošinātāji viņiem ir samaksājuši. Tomēr, kā mēs redzēsim, brokeriem ir daudz citu ienākumu gūšanas veidu, tostarp ieņēmumu gūšana no to pieplūduma jauni investori piesaistīja zemu izmaksu darījumi viegli lietojamās tiešsaistes platformās.

Bezmaksas komisija nenozīmē, ka viss ir bez maksas

Neviens no brokeriem, kas samazināja komisijas maksas par pašu kapitālu un bāzes opcijām, nav pilnībā atteicies no visiem komisijas ieņēmumiem. Brokeri joprojām iekasē maksu par līgumu opciju darījumi, kā arī iekasēt maksu par nākotnes līgumiem, forex, obligācijām un dažiem darījumiem ar kopfondiem.

Starpniecības izmaksu salīdzinājums

Dženifera Batlere, Corporate Insight aktīvu pārvaldības un brokeru pētījumu direktors, saka: "Liela daļa šīs kustības ir vērsta uz neaktīviem tirgotājiem, bet es nedomāju, ka viņi veidos ieņēmumus līdz atvērt jaunus kontus. "Viņa uzskata, ka brokeri turpina sniegt konsultācijas, lai darbotos vidē, kurā nav komisijas maksas par akcijām un biržā tirgotajiem fondiem (ETF). Analizējot mūsu rīcībā esošos robo-konsultantu piedāvājumus 2020. gada labāko Robo-padomdevēju balvas, tiešsaistes brokeri, kas piedāvā arī pārvaldītus kontus, savus klientus, bieži vien ne pārāk smalki, ievirzīja šajos produktos.

Kas par naudu?

Liela daļa brokeru ieņēmumu nāk no dīkstāves naudas. Ja jaunus klientus piesaista ideja nemaksāt komisijas naudu par akciju darījumiem, viņi ņems līdzi naudu. Brokeri un klīringa firmas nopelna procentus par dīkstāves naudu. Daži dalās ar šīm interesēm ar klientiem, bet daudzi patur lielāko daļu procentu ieņēmumu sev.

Aplūkojot brokera finanšu pārskatus, redzams, ka uzņēmumi nav atkarīgi tikai no tirdzniecības ieņēmumiem. Saskaņā ar Schwab iesniegtajiem datiem SEC, aptuveni 40% no uzņēmuma ieņēmumiem veidoja procentu ieņēmumi trīs mēnešus, kas beidzās 2021. gada martā.

Naudas slaucīšana

Lielākā daļa brokeru saviem klientiem piedāvā kaut kādu naudas slaucīšanas programma, dienas beigās pārskaitot naudu uz procentus nesošu kontu. Dažiem brokeriem šī darbība ir automātiska. Tomēr procentu likme, kas tiek piedāvāta šajos kontos, var būt diezgan zema, kādam vajadzētu būt ieguldītājiem apzinās, vai viņi cer gūt ienākumus no savas naudas, kurā pašlaik nav ieguldīti akcijas.

Pēc Švāba domām, neieguldītas naudas turēšana starpniecības kontā ir vislabākā īstermiņa situācijās, kad investors plāno naudu iztērēt dažu dienu laikā vai drīzumā veiks darījumu. Ilgtermiņa nauda jāiegulda augstākas ienesīguma opcijā, piemēram, a depozīta sertifikāts (CD) vai ienesošu krājkontu.

Kā brokeri pelna naudu bez pašu kapitāla un opciju bāzes komisijām?

Ieņēmumu plūsmas tiešsaistes brokeriem nāk no dažādiem avotiem, tostarp procentiem par klientu naudas atlikumiem, kā aprakstīts iepriekš, bet arī no akciju aizdevuma programmām, komisijas maksas par citiem produktiem, pārvaldības maksas par ieteiktajiem kontiem un, protams, samaksa par pasūtījumu plūsma.

Vairāki brokeri dalās savos ieņēmumos ar saviem klientiem, kuriem ir viņu aizdotās akcijas akciju aizdevumu programmas. Piemēram, interaktīvajam brokerim ir akciju ienesīguma uzlabošanas programma, kas saviem klientiem ļauj gūt papildu ienākumus, ļaujot uzņēmumam aizdot pilnībā apmaksātas akcijas, kas atrodas viņu īpašumā konts. Uzņēmums aizdod šīs akcijas citiem tirgotājiem, kuri vēlas tās aizņemties pārdod tos īsi un ir gatavi maksāt procentus, lai to izdarītu. Pēc tam šie procenti tiek sadalīti starp brokeri un klientu, kas aizdod akcijas.

Komisija pilnībā nepazūd. Brokeri joprojām iekasē vidēji 0,50–0,65 USD par opciju līgumu. Likvidējot komisijas maksu par katru posmu 4,95–6,95 USD apmērā, tiek ietaupīts daudz naudas izplatība tirgotājiem, kuri parasti tirgo vairāku kāju opciju stratēģijas. Daži brokeri turpina iekasēt no tirdzniecības pamata komisijas maksu pensu krājumi (OTCBB). Dažiem ieguldījumu fondu darījumiem ir jāmaksā, un joprojām tiek iekasēta komisijas maksa par obligāciju darījumiem un darījumiem, kas veikti, izmantojot tiešu brokeri.

Maksājums par pasūtījumu plūsmu

Maksājums par pasūtījumu plūsmu turpina gūt ieņēmumus lielākajai daļai brokeru. Dažiem brokeriem patīk Robinhood gūstot lielu daļu no saviem ienākumiem, izmantojot šo praksi. Brokeri, kas novirza pasūtījumus, lai radītu samaksu par pasūtījumu plūsmu, parasti nemeklē labāko cenu. Robinhood sākumā piedāvāja bezmaksas tirdzniecību, jo uzskatīja, ka tas var kompensēt zaudētos komisijas ieņēmumus, samaksājot par pasūtījumu plūsmu, tiklīdz tam ir ievērojama klientu daļa, kas veic darījumus.

Saskaņā ar SEC 606. noteikumu brokeriem-dīleriem, kas veic pasūtījumus klientu vārdā, ir jāpublicē ceturkšņa pārskati, kuros uzskaitītas klientu pasūtījumu veikšanas vietas. Šos ziņojumus brokeru vietnēs varat atrast sadaļā 606. noteikuma pārskati, lai gan tos nav viegli lasīt. Varat arī pieprasīt no sava brokera atskaiti, kurā norādīts, kur jūsu pasūtījumi tika novirzīti iepriekšējos sešos mēnešos.

Kurš uzvar un kurš zaudē?

Tirdzniecības komisijas maksas samazināšana palīdz tiešsaistes brokeru klientiem, samazinot viņu tirdzniecības maksu. Brokeri ar lielām banku operācijām, piemēram, Schwab, visticamāk, uzvarēs, tāpat kā brokeri, kuri var pārliecināt savus klientus apvienot savus aktīvus zem viena jumta. Corporate Insight Butler redz pāreju uz lojalitātes vai daudzpakāpju pabalstiem, lai mudinātu klientus to darīt konsolidēt savus aktīvus, redzot piedāvājumu pieaugumu, jo jo vairāk naudas ienesat, jo labāk jūs atalgojat gūt.

Lai gan daži tam tic Robinhood platforma iedvesmoja pāreju uz nulles komisijas maksu citiem brokeriem, tas neizskaidro, kāpēc lielo brokeru atbilde aizņēma piecus gadus pēc šī uzņēmuma darbības uzsākšanas. Robinhood pamodināja lielos brokerus ar domu, ka jaunpienācēji tirdzniecībā nevēlas maksāt komisijas naudu.

Čārlzs Švābs, sava līdzvērtīgā uzņēmuma dibinātājs un priekšsēdētājs, sacīja, ka viņa uzņēmums 2019. gadā pārcēlās uz nulles komisijas maksu, taču vienmēr bija vērsts šajā virzienā, jo kā viņš teica Investopedia, "Es gribēju izņemt komisijas no formulas. Tas kavē labu ieguldījumu sniegumu. "

Bottom Line

Saskaņā ar ziņojumu FINRA, ieguldījumi bez komisijas maksas ir tikai viens no daudziem faktoriem, kas palīdzējuši palielināt to individuālo investoru skaitu, kas pirmo reizi ienāk tirgū. Lai gan nulles maksa ir novērsusi šķēršļus ienākšanai tirgū, jaunie investori ziņo par iespēju ieguldīt ar nelieliem ienākumiem naudas summas un vēlme ieguldīt pensijā kā svarīgākus faktorus, lai iekļūtu tirgos.

Neatkarīgi no tā, vai esat jauns vai pieredzējis investors, kurš izmanto bez komisijas maksas ieguldījumus, jums joprojām vajadzētu paļauties uz noteiktiem pamatprincipiem, kas jums palīdzēs ilgtermiņa ieguldījumu panākumi. Pārliecinieties, ka jūsu portfelis ir atbilstoši līdzsvarots starp aktīvu klasēm un ģeogrāfiskajām atrašanās vietām, izmantojot aktīvu sadales rīku. Šos darījumus tagad var veikt bez komisijas maksas berzes, kas var tikai palīdzēt atgriezties nākotnē.