Apakšvaldību saistību (SSO) definīcija
Kas ir suverēnās saistības (SSO)?
Apakšvalsts saistības (SSO) ir parāda saistību veids, ko emitē hierarhiski līmeņi zem valsts, valsts vai teritorijas augstākās pārvaldes struktūras. Šī parāda forma nāk no obligācija jautājumi, ko izvirzījušas valstis, provinces, pilsētas vai pilsētas, lai finansētu pašvaldību un vietējos projektus.
A pašvaldības obligācija ir parasts SSO piemērs.
Galvenie līdzņemamie ēdieni
- Apakšvalsts saistības (SSO) ir obligāciju veids, ko emitējusi valdība, bet zem federālā vai valsts līmeņa.
- Valdības palielina ieņēmumus, emitējot obligācijas, lai apmaksātu notiekošās darbības, piemēram, pieskaitāmās izmaksas un valsts darbinieku algas, vai lai finansētu infrastruktūras projektus vai citus sabiedriskos darbus.
- Pašvaldību obligācijas ir valsts un vietējā līmeņa SSO piemērs, un dažiem investoriem tās var nodrošināt noteiktus nodokļu atvieglojumus.
Izpratne par suverēnām saistībām
Apakšvalsts saistības ir parāda saistību veids, ko pašvaldības parasti izveido, lai izpildītu finansējuma prasības. Investori vai valsts augstākā pārvaldes iestāde var iegādāties pašvaldību obligācijas, ko emitējušas šīs sub-suverēnās struktūras. Emitentiem ir pienākums periodiski maksāt procentus par obligācijām līdz vērtspapīru dzēšanas termiņam, kad tiek atmaksāta ieguldījuma pamatsumma.
Pašvaldību obligācijas jeb "munis" bieži tiek atbrīvotas no federālajiem nodokļiem un lielākās daļas valsts un vietējo nodokļu kvalificētiem investoriem, padarot tos īpaši pievilcīgus cilvēkiem ar augstiem ienākumu nodokļiem.
Apakš-suverēnās saistības tiek izdotas, lai piesaistītu kapitālu, lai finansētu projektu, kas pēc pabeigšanas pievienotu vērtību reģionam vai kopienai. Procentu maksājumu par saistībām var finansēt no ieņēmumiem, kas tiks gūti no projekta, vai no pašvaldības emitenta ieņēmumu konta. Izdevējas iestādes ir atbildīgas par savām parāda problēmām, kas var radīt ievērojamu risku atkarībā no pašvaldības finansiālās situācijas.
Reitingu aģentūras novērtē saistību neizpildes risks katru emitentu un attiecīgi novērtē obligācijas. Tomēr, ņemot vērā, ka šīs obligācijas nodrošina neliela valsts iestāde, saistību nepildīšanas risks ir mazāks nekā korporatīvās obligācijas. Šī iemesla dēļ pašvaldību obligācijas parasti tiek emitētas ar zemāku ienesīgumu nekā uzņēmumu obligācijas.
Lai gan dažas valsts parāda saistības ir apliekamas ar nodokli, citas nav. Ar nodokli neapliekama obligācija tiek emitēta, lai finansētu projektu, kas tieši pozitīvi ietekmē sabiedrību. Par šīm obligācijām gūtie procenti netiek aplikti ar nodokļiem federālā līmenī. Ieguldītājam ir papildu atvieglojumi no nodokļiem valsts vai vietējā līmenī, ja viņi dzīvo emitenta valstī. Apakšvaldības saistības tiek apliktas ar nodokli, ja projektam, kuram tiek finansēti obligāciju ieņēmumi, nav acīmredzamu sabiedrisku labumu.
Lielākā daļa ar nodokli apliekamās sub-suverēnās saistības tiek izsniegti, lai finansētu valsts un vietējo pensiju fondu iztrūkumu. Citas situācijas, kurās var tikt emitēts ar nodokli apliekams valsts parāds, ietver vietējo sporta objektu finansēšanu, investoru vadītu mājokļu finansēšanu vai parādu refinansēšanu. Veidojiet Amerikas obligācijas (BAB) ir ar nodokli apliekamu obligāciju piemērs; tie tika izveidoti zem Amerikas atveseļošanās un reinvestēšanas likums (ARRA), un, lai gan ar nodokli apliekami, tiem ir īpašas nodokļu atlaides un federālās subsīdijas obligāciju emitentam un turētājam.
SSO un zvanu risks
Investori, kuri iegādājas parādu, ko emitējusi suverēna struktūra zvana risks. Pašvaldības parāda saistības ir pieprasāmas, kas nozīmē, ka emitents, kas cer pārfinansēt savu nenokārtoto parādu ar zemākas procentu likmes, meklē izdevīgāku maksājumu grafiku vai vēlas labāku parādu līgumu, var izpirkt obligācijas pirms briedums. Kad obligācija tiek izņemta no tirgus a zvana datums, obligācijas turētājs pārstāj saņemt procentu maksājumus.
Arī debitētājs saskaras ar risku, ka viņu obligāciju varētu saukt par seju reinvestēšanas risks. Ekonomikā, kurā procentu likmes samazinās, emitents var izmantot iespēju atpirkt esošās obligācijas un atkārtoti emitēt obligācijas par zemāku procentu likmi. Atpērkot savas obligācijas, investoriem, iespējams, nekas cits neatliek, kā reinvestēt savus ieņēmumus līdzīgos parāda piedāvājumos ar zemākiem procentu maksājumiem.