Kas ir negatīvā derība?

Kas ir negatīvā derība?

Negatīvs līgums ir obligāciju pakts, kas novērš noteiktas darbības, ja vien par to nav vienojušies obligāciju turētāji. Negatīvās derības ir ierakstītas tieši sadaļā uzticēšanās emitentam ir juridiski saistoši un pastāv, lai aizsargātu obligāciju turētāju intereses.

Negatīvās derības tiek sauktas arī par ierobežojošās vienošanās.

Negatīvo derību izpratne

Negatīvs līgums ir vienošanās, kas ierobežo uzņēmumu iesaistīties noteiktās darbībās. Iedomājieties negatīvo derību kā solījumu kaut ko nedarīt. Piemēram, pakts, kas noslēgts ar publisku uzņēmumu, var ierobežot tā apjomu dividendes uzņēmums var samaksāt saviem akcionāriem. Tas varētu arī ierobežot vadītāju algas. Negatīvu vienošanos var atrast darba līgumos un apvienošanās un pārņemšanas (M&A) līgumos. Tomēr šie līgumi gandrīz vienmēr ir atrodami aizdevumu vai obligāciju dokumentos.

Izlaižot obligāciju, obligācijas pazīmes tiek iekļautas dokumentā, kas pazīstams kā obligācijas akts vai uzticēšanās. Uzticības organizācija izceļ emitenta pienākumus, un to pārrauga pilnvarnieks, lai aizsargātu ieguldītāju intereses. Uzticības līgums nosaka arī jebkādas negatīvas vienošanās, kas emitentam jāievēro. Piemēram, negatīvais līgums var ierobežot uzņēmuma iespējas emitēt papildu parādu. Konkrēti, aizņēmējam var būt jāuztur a

parāda un pašu kapitāla attiecība ne vairāk kā 1. Aizdevuma līgums vai ievilkums, kurā parādās negatīvais līgums, sniegs arī detalizētas formulas, kas var atbilst vai neatbilst Vispārpieņemtie grāmatvedības principi (GAAP), ko izmanto, lai aprēķinātu negatīvo derību koeficientus un ierobežojumus.

Kopējie ierobežojumi, kas aizņēmējiem tiek uzlikti, nosakot negatīvas vienošanās, ietver aizliegumu obligāciju emitentam emitēt vairāk parādu, kamēr nav iestājies vienas vai vairāku obligāciju sērijas termiņš. Tāpat aizņēmējfirmai var liegt izmaksāt dividendes par noteiktu summu akcionāriem, lai nepalielinātu noklusējuma risks obligāciju turētājiem, jo ​​jo vairāk naudas tiek izmaksāts akcionāriem, jo ​​mazāk līdzekļu būs procentu un pamatsummas maksājumu saistību izpildei aizdevējiem.

Parasti, jo negatīvākas vienošanās pastāv obligāciju emisijā, jo zemāka būs parāda procentu likme, jo ierobežojošie līgumi padara obligācijas drošākas investoru acīs.

Negatīva derība kontrastē ar a pozitīvā derība, kas ir aizdevuma līguma klauzula, kas pieprasa firmai veikt noteiktas darbības. Piemēram, pozitīva vienošanās var prasīt emitentam periodiski atklāt revīzijas ziņojumus kreditoriem vai pienācīgi apdrošināt savus aktīvus. Lai gan pozitīvas vai apstiprinošas vienošanās neierobežo uzņēmuma darbību, negatīvās vienošanās būtiski ierobežo uzņēmuma darbību.