Dzīvojamo māju hipotēkas nodrošinājuma (RMBS) definīcija

Kas ir mājokļa hipotēkas nodrošinājums (RMBS)?

Vērtspapīri ar mājokļa hipotēku (RMBS) ir uz parādiem balstīts vērtspapīrs (līdzīgs obligācijai), ko nodrošina procenti, kas samaksāti par aizdevumiem mājokļiem. Procenti par aizdevumiem, piemēram, hipotēku, mājokļa aizdevumi un subprime hipotēkas tiek uzskatītas par kaut ko ar salīdzinoši zemu saistību nepildīšanas līmeni un salīdzinoši augsta procentu likme, jo ir liels pieprasījums pēc personas vai ģimenes īpašumtiesībām dzīvesvieta. Investori ir piesaistīti šāda veida vērtspapīriem, un viņi arī vēlas tikt pasargāti no saistību nepildīšanas riska, kas raksturīgs atsevišķiem šāda veida aizdevumiem. Šo risku mazina, apvienojot daudzus šādus aizdevumus, lai samazinātu individuālas saistību neizpildes risku.

Kā darbojas mājokļa hipotēkas nodrošinājums (RMBS)

Dzīvojamā māja hipotēkas nodrošinājums to veido viens no diviem avotiem: valsts aģentūra, piemēram, Federālā Nacionālā hipotēku asociācija (Fannie Mae) un Federālā mājokļa aizdevumu korporācija (Fredijs Mak), vai arī ieguldījumu aģentūra, kas nav aģentūra. Pirmkārt, šīs vienības pārdod vai kontrolē lielu skaitu mājokļu kredītu. Tālāk viņi apvieno lielu daļu no tiem vienā aizdevumu fondā. Visbeidzot, šie uzņēmumi galvenokārt pārdod obligācijas, kas nodrošinātas ar šo aizdevumu kopumu.

Maksājumi par šiem aizdevumiem tiek virzīti investoriem, kuri iegādājās šo fondu, un to saņemtās procentu likmes ir labākas nekā tipiskās ASV valdības nodrošinātās obligācijas. Izdevējiestādes patur maksu par portfeļa pārvaldību, un šo hipotekāro kredītu saistību nepildīšanas riskus dala gan emitējošās vienības, gan ieguldītāji. Tā kā katrs no šiem aizdevumiem ir neliela daļa no lielāka, savāktā aizdevumu portfeļa, jebkura no tiem saistību neizpilde šiem aizdevumiem ir mazāka ietekme uz ieguldītājiem nekā tad, ja viņi ieguldītu kādā no šiem aizdevumiem individuāli.

RMBS priekšrocības un trūkumi

RMBS izveides priekšrocība ir ieguldītāju mazāks risks un lielāka rentabilitāte. Tas arī ļauj emitentiem piesaistīt vairāk naudas rezervēm, pret kurām tās var izsniegt vairāk aizdevumu. Tas savukārt padara uzņēmumu īpašniekus un uzņēmējus pieejamus vairāk investīciju kapitāla.

Kā to efektivitātes un ieguvuma rādītāju varētu atzīmēt, ka lielākā atsevišķā RMBS investoru kategorija ir dzīvības apdrošināšanas sabiedrības. Šīs iestādes gūst labumu no tā, ka tām ir efektīvs veids, kā ieguldīt miljardus dolāru investīcijās ar augstāku procentu likmi nekā valsts obligācijas, vienlaikus uzņemoties pieņemamu risku.

RMBS var ietvert dažādu veidu hipotēkas. Vērtspapīri var ietvert visu viena veida hipotēku vai dažādu veidu kombināciju. Tajos var būt hipotēkas ar fiksētām procentu likmēm, mainīgas procentu likmes, regulējamas likmes un hipotēkas ar atšķirīgu kredītkvalitāti, ieskaitot galveno un subprime. Šī šķirne palīdz mazināt saistību neizpildes risku.

Visu RMBS kā ieguldījumu veida sarežģītība rada dažus grūti izteiktus trūkumus. Pirmais ir sistēmiskais risks vai risks, ka finanšu sistēmas stress varētu vienādi ietekmēt visus ieguldījumus RMBS pamatā esošajā portfelī. Šis risks bija acīmredzams 2008. gada finanšu krīzē. Otrais ir tas, ka, tā kā ieguldītāji ir vairāk attālināti no atsevišķiem hipotēkas turētājiem, viņiem ir mazāka nozīme viņu panākumos. Lai gan vēsturiski saistību neizpildes rādītāji svārstījās ap diviem procentiem, 2009. gadā šis rādītājs bija gandrīz pieci procenti. Desmit gadus vēlāk šis risks ieguldītājiem šķiet maz satraucošs, jo saistību nepildīšanas rādītājs nokrita zem viena procenta.

Ieguldījumi ar mājokļa hipotēku nodrošinātos vērtspapīros

Ieguldījumi mājokļa hipotēkas nodrošinājumā var ieguldītāju pakļaut priekšapmaksa risks un kredītrisks. Priekšapmaksas risks ir risks, ka hipotēkas turētājs atmaksās hipotēku pirms tās termiņš, kas samazina procentu summu, ko ieguldītājs būtu saņēmis citādi. Priekšapmaksa šajā ziņā ir maksājums, kas pārsniedz plānoto pamatsummu. Šāda situācija var rasties, ja pašreizējā tirgus procentu likme nokrītas zem hipotēkas procentu likmes, jo mājokļa īpašnieks, visticamāk, refinansēs hipotēku. Kredītrisks RMBS investoriem rodas, kad aizņēmējs pārtrauc veikt maksājumus par savu hipotēku.

Ar mājokļa hipotēku nodrošinātos vērtspapīrus savas naudas dēļ izmanto tādas finanšu iestādes kā apdrošināšanas sabiedrības plūsmas raksturlielumi un to salīdzinoši ilgais mūžs, kas var kompensēt apdrošināšanas sabiedrību uzņemtās ilgtermiņa saistības. Turklāt mājokļu hipotēku nodrošināto vērtspapīru pircēji bieži vien dod ieguldījumu to veidošanā, tāpēc tie var būt unikāli pielāgots, lai kompensētu saistības vai atbilstu citām ieguldītāju vēlmēm attiecībā uz risku, ienesīgumu un naudas plūsmas laiku piemērs.