Kā darbojas akciju portfeļa pārvaldība

Daudzi investīciju pētījumu analītiķi bieži pārvēršas portfeļu pārvaldnieki laika gaitā. Galu galā, gandrīz visu mērķis investīciju analīze ir pieņemt lēmumu par ieguldījumu vai ieteikt kādam to pieņemt. Akciju analīze un pašu kapitāla pārvaldība portfeļi ir cieši saistīti: Tāpēc lielākajai daļai analītiķu ir laba izglītība gan kapitāla analīzē, gan tādos priekšmetos kā Mūsdienu portfeļa teorija (MPT).

Tomēr finanšu jomā-tāpat kā daudzās profesijās-teorētisko vai akadēmisko jēdzienu reālā pielietošana var ietvert domāšanu ārpus savas specialitātes un apmācības. Akciju portfeļu grupas vadīšana ietver uzmanību detaļām, programmatūras prasmēm un administratīvo efektivitāti.

Īsāk sakot, jums jāzina akciju portfeļa pārvaldības mehānisms, lai izveidotu un apstrādātu grupu atsevišķus portfeļus, nodrošinot, ka tie ne tikai labi darbojas, bet arī darbojas kā viendabīgs elements.

Portfeļa pārvaldnieku ierobežojumi

Profesionāli portfeļu pārvaldnieki, kas strādā uzņēmumā investīciju vadība Uzņēmumam parasti nav izvēles par vispārējo ieguldījumu filozofiju, kas regulē to pārvaldītos portfeļus. Ieguldījumu sabiedrībai var būt stingri noteikti parametri akciju izvēlei un aktīvu pārvaldībai. Piemēram, uzņēmums var definēt sevi kā vērtīgu ieguldījumu izvēles stilu, un tas izmanto noteiktas tirdzniecības vadlīnijas, lai ievērotu šo stilu.

Turklāt portfeļa pārvaldītājus parasti ierobežo tirgus kapitalizācija vadlīnijas. Maza vāciņa vadītāji var aprobežoties ar akciju izvēli no 250 līdz 1 miljarda ASV dolāru tirgus ierobežojuma.

Var būt arī "mājas stils" atlasē attiecībā pret ekonomiskajām tendencēm. Daži portfeļa pārvaldnieki izmanto a no apakšas uz augšu pieeja, kurā tiek pieņemti lēmumi par ieguldījumiem, izvēloties akcijas, neņemot vērā nozares vai ekonomiskās prognozes. Citi ir no augšas uz leju orientētas, par izejas punktu analīzei un akciju izvēlei izmantojot veselas nozares vai makroekonomiskās tendences. Daudzi stili izmanto šo pieeju kombināciju.

Protams, sava loma ir arī individuālajām vadītāja vēlmēm. Tomēr pirmais solis portfeļa pārvaldībā ir saprast jūsu konkrētās organizācijas ieguldījumu visumu un mantru.

Portfeļu pārvaldnieki un nodokļu apsvērumi

Izpratne par portfeļa pārvaldības darbības nodokļu sekām ir
galvenā nozīme portfeļu veidošanā un pārvaldīšanā laika gaitā.

Daudzi institucionālie portfeļi, piemēram, pensiju vai pensiju fondu portfeļi, katru gadu neuzliek nodokļus. Viņu statuss, kas ir aizsargāts pret nodokļiem, nodrošina to portfeļa pārvaldītājiem lielāku elastību, nekā tiem būtu ar portfeļiem, kas apliekami ar nodokli.

Portfeļi, kas nav apliekami ar nodokļiem, var būt pakļauti lielākam riskam dalāmais ienākumi un īstermiņa kapitāla pieaugums nekā ar nodokli apliekamie kolēģi. Ar nodokli apliekamo portfeļu pārvaldniekiem, iespējams, būs jāpievērš īpaša uzmanība akcijām turēšanas periodi, nodokļu partijas, īstermiņa kapitāla pieaugums, kapitāla zaudējumi, nodokļu pārdošanaun ienākumi no dividendēm, ko rada viņu līdzdalība. Lai izvairītos no ar nodokļiem saistītiem notikumiem, tie var turēt zemāku portfeļa apgrozījuma likmi (salīdzinot ar portfeļiem, kas nav apliekami ar nodokli).

Portfeļa modeļa veidošana

Neatkarīgi no tā, vai pārvaldnieks vada vienu portfeli vai 1000 no tiem vienā kapitālā ieguldījumu produkts vai stilu, portfeļa modeļa veidošana un uzturēšana ir kopīgs akciju portfeļa pārvaldības aspekts.

Portfeļa modelis ir standarts, ar kuru tiek saskaņoti atsevišķi portfeļi. Parasti portfeļa pārvaldnieki katram portfeļa modeļa akcijai piešķir procentuālo svērumu. Pēc tam tiek mainīti atsevišķi portfeļi, lai tie atbilstu šim svērumu kopumam.

Piemēram, pēc dažu uzņēmumu analīžu veikšanas nozares analīzes, un makroekonomiskās analīzes, portfeļa pārvaldnieks var nolemt, ka tam ir nepieciešams salīdzinoši liels konkrētas akcijas svars. Šī portfeļa pārvaldnieka stilā salīdzinoši liels svērums ir 4% no kopējās portfeļa vērtības. Samazinot citu modeļa akciju svērumu vai samazinot kopējo naudas svērumu, portfeļa pārvaldnieks varētu iegādāties pietiekami daudz konkrēta uzņēmuma akciju visos portfeļos, lai tas atbilstu 4% modeļa svaram.

Visi portfeļi izskatīsies līdzīgi viens otram un līdzīgi portfeļa modelim, vismaz attiecībā uz konkrētās akcijas 4% svērumu.

Šādā veidā portfeļa pārvaldnieks var pārvaldīt visus portfeļus līdzīgā vai identiskā veidā, ņemot vērā konkrēto stilu, ko nosaka šī portfeļa grupa. Var sagaidīt, ka tiks izveidoti visi portfeļi atgriežas standartizētā veidā, attiecībā pret otru. Tie būs arī līdzīgi viens otram pēc risks/atlīdzība profils. Faktiski viss analītiskais un drošības novērtējums, ko veic portfeļa pārvaldnieks, tiek veikts pēc modeļa, nevis uz atsevišķiem portfeļiem.

Tā kā atsevišķu akciju perspektīva laika gaitā uzlabojas vai pasliktinās, portfeļa pārvaldniekam ir tikai jāmainās šo akciju svērumus portfeļa modelī, lai optimizētu visu faktisko portfeļu atdevi, uz kuriem attiecas to.

Portfeļa modelēšanas efektivitāte

Modelēšana nodrošina ievērojamu analītisko efektivitāti. Portfeļa pārvaldniekam ir jābūt tikai izpratnei par 30 vai 40 līdzīgām akcijām proporcijas visos portfeļos, nevis 100 vai 200 akcijas, kas dažādās proporcijās pieder daudzos kontiem.

Izmaiņas šajos 30 vai 40 krājumos var viegli piemērot visiem portfeļiem, laika gaitā mainot modeļa svaru portfeļa modelī. Tā kā perspektīva par atsevišķiem krājumiem laika gaitā mainās, portfeļa pārvaldniekam ir jāmaina tikai modeļa svērumi, lai vienlaikus pieņemtu lēmumu par ieguldījumiem visos portfeļos.

Portfeļa modeli var izmantot arī, lai apstrādātu visus ikdienas darījumus individuālā portfeļa līmenī. Jaunus kontus var izveidot ātri un efektīvi, vienkārši pērkot pret modeli. Skaidras naudas iemaksas un izņemšana var tikt veikta līdzīgi.

Ja portfelis ir pietiekami liels, modelis ir jāpiemēro tikai izmaiņām aktīva lielums izveidot portfeli, kas atspoguļo portfeļa modeli. Mazākus portfeļus var ierobežot krājumi dēļu partija ierobežojumi, kas var ietekmēt portfeļa pārvaldnieka spēju precīzi pirkt vai pārdot līdz noteiktam procentuālajam svērumam.