Kā pielāgoties lāču tirgum

Aculieciniekiem lāču tirgum nav jābūt ciešanām un zaudējumiem, lai gan daži naudas zaudējumi var būt neizbēgami. Tā vietā ieguldītājiem vienmēr jācenšas redzēt to, kas viņiem tiek piedāvāts kā iespēja - iespēja mācīties par to, kā tirgi reaģē uz notikumiem, kas saistīti ar lāču tirgu vai jebkuru citu ilgstošu blāvu periodu atgriežas. Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kā izturēt lejupslīdi.

Kas ir Lāču tirgus?

Visplašāk pieņemtā definīcija saka, ka jebkurā laikā, kad plašie akciju tirgus indeksi nokrīt vairāk nekā par 20% no iepriekšējā augstākā līmeņa, ir spēkā lāču tirgus.Lielākā daļa ekonomistu jums pateiks, ka lāču tirgiem vienkārši laiku pa laikam ir jānotiek, lai "visi būtu godīgi". Citiem vārdiem sakot, tie ir dabisks veids regulēt gadījuma rakstura nelīdzsvarotību, kas rodas starp uzņēmumu ienākumiem, patērētāju pieprasījumu un kopējām likumdošanas un regulējuma izmaiņām tirgus laukums. Cikliskā krājumu atdeve modeļi ir tikpat acīmredzami mūsu pagātnē kā ekonomiskās izaugsmes un bezdarba cikliskie modeļi, ko esam novērojuši simtiem gadu.

Lāču tirgi var izvilkt lielu daļu no ilgtermiņa akcionāru peļņas. Ja ieguldītāji varētu pilnībā izvairīties no lejupslīdes, piedaloties katrā tirgus augšupejā, viņu peļņa būtu iespaidīga - pat labāka nekā Vorena Bafeta vai Pītera Linča. Kaut arī šāda pilnība ir vienkārši nepieejama, gudri investori var redzēt pietiekami tālu ap stūri, lai pielāgotu savus portfeļus un ietaupītu sev dažus zaudējumus.

Šīs korekcijas ir kombinācija aktīvu sadale izmaiņas (pāreja no krājumiem un produktiem ar fiksētu ienākumu) un pārejas pašā akciju portfelī.

Ko darīt pirms lāču tirgus

Ja šķiet, ka lāču tirgus varētu būt ap stūri, sakārtojiet savu portfeli, nosakot katras saimniecības relatīvos riskus. Līdzsvarots portfelis ir jūsu labākā aizsardzība (pazīstams arī kā dzīvžogs) pret lāču tirgu. Tas nozīmē, ka jums vajadzētu būt zināmam pieauguma krājumu apjomam, no kura gūt peļņu, un atkārtoti ieguldīt aizsardzības ieguldījumos, piemēram, valsts obligācijās vai atkarībā no jūsu izvairīšanās no riska, zelta vai naudas.

Tālāk ir sniegts investīciju saraksts un to veiktspēja lāču tirgū.

• Izaugsmes akcijas: Lāču tirgos akcijas, kas visvairāk pakļautas kritumam, ir akcijas, kuras ir bagātīgi novērtētas, pamatojoties uz pašreizējo vai nākotnes peļņu. Izaugsmes krājumi (akcijas ar cenu un peļņas attiecību un peļņas pieaugumu, kas pārsniedz tirgus vidējos rādītājus), visticamāk, strauji un tālu samazināsies lāču tirgū.
• Vērtības krājumi: Lejupslīdes laikā šie krājumi var pārspēt plašos tirgus indeksus (tas nozīmē, ka tie samazināsies, bet ne tik daudz), jo tie ir zemāki P/E attiecības un ienākumu stabilitāti. Vērtības akcijām bieži vien ir arī dividendes, kas kļūst vērtīgākas attiecībā pret ieguldīto naudu, kad akciju pieaugums (akciju vērtība) apstājas vai samazinās. Lai gan vēršu tirgus laikā vērtspapīri parasti tiek ignorēti, bieži ir investoru pieplūdums kapitālu un vispārējās intereses šajos stabilajos, rentablajos uzņēmumos, kad tirgi galu galā kļūst a stūra.
• Mazāk zināmi krājumi: Daudzi jauni investori parasti koncentrējas uz uzņēmumiem, kuru peļņa ir palielinājusies (un ar to saistīta augsta novērtējumi), darbojas augsta profila nozarēs vai pārdod produktus, kas tiem ir personīgi pazīstami. Šajā stratēģijā nav absolūti nekas nepareizs, bet, kad tirgi sāk plaši krist, uzņēmumiem, kas bija imūni pret cenu paaugstinošu ažiotāžu pirms tirgus lejupslīdes, nebūs tik tālu iet uz leju.
• Aizsardzības krājumi: Strādājot, lai identificētu iespējamos riskus savā portfelī, koncentrējieties uz uzņēmuma peļņu kā riska barometru. Uzņēmumiem, kas konkurē par patērētāju diskrecionārajiem ienākumiem, var būt grūtāk gūt ienākumus ja ekonomika pagriežas uz dienvidiem, piemēram, izklaide, ceļojumi, mazumtirgotāji un plašsaziņas līdzekļi kompānijas. Jūs varat nolemt pārdot vai apgriezt dažas pozīcijas, kas ir bijušas īpaši labas salīdzinājumā ar tirgu vai tā konkurentiem šajā nozarē. Šis būtu labs laiks, lai to izdarītu; pat ja uzņēmuma izredzes var palikt neskartas, tirgiem ir tendence samazināties neatkarīgi no nopelniem. Pat tas jūsu "mīļākais krājums" ir pelnījis spēcīgu izskatu no velna advokāta viedokļa.
• Iespējas: Vēl viens veids, kā mazināt portfeļa zaudējumus, ir izmantot opciju līgumus. Ja jūtat, ka lāču tirgus ir ap stūri, zvanu pārdošana vai pirkšanas pirkšana var būt saprātīga rīcība, ja esat iepazinies ar opciju darbību. Ja jums liekas, ka lāču tirgus tuvojas beigām un ekonomiskie rādītāji liecina par iespējamu kāpumu tuvākajā nākotnē, tad, iespējams, ir pienācis laiks pirkt zvanus vai pārdot likmes. Pareizi saukta lēcienu vai zvanu pirkšana īstajā laikā var būtiski mazināt lāču tirgus triecienu, kā arī papildu ienākumi, kas rodas no to pārdošanas.
• Pārdodu īsu: Akciju īssavienojums var būt vēl viens labs veids, kā gūt peļņu lāču tirgū. Šī prakse sastāv no aizņemties akcijas, kas jums tagad nepieder, pārdot tās, kamēr cena ir augsta, un pēc tam atpirkt pēc cenas pazemināšanās. To var izdarīt arī ar krājumiem, kas jums jau pieder, un tas ir pazīstams kā īssavienojums "pret kastīti". Protams, tāpat kā opciju tirdzniecībā, pastāv arī riski; ja akciju cena turpinās pieaugt pēc tam, kad esat pārdevis īso, jūs zaudēsit naudu. Bet šī var būt vēl viena efektīva ienākumu gūšanas metode lejupvērstā tirgū, ja jūsu laiks ir pareizs.

Ko darīt, ja atrodaties Lāču tirgū

Pirmā, vissvarīgākā lieta, kas jādara, ja atklājat, ka atrodaties lāču tirgū, ir saglabāt mieru. Bailes un alkatība ir investora sliktākie ienaidnieki.

Nepārdodiet akcijas panikā

Ja jūs nelīdzsvarojat savu ieguldījumu portfeli pirms lāču tirgus sākuma, jums var rasties kārdinājums panikā pārdodiet visus savus krājumus un iebāzt naudu matracī. Tā ir ļoti slikta ideja. 2008. gada finanšu krīzes izraisītā lāču tirgus dibens bija 2009. gada 9. marts.Investors, kurš nepārdeva nevienu savu kapitāldaļu (pieņemot, ka uzņēmumi, kuros viņi ieguldīja, nav pārtraukuši darbību) būtu redzējuši, ka viņu ieguldītā nauda dažu gadu laikā atgriežas iepriekšējā līmenī un nākamajā pusgadā pieaugs vērtība desmitgadē.

2008. gada 16. oktobrī, kad visā pasaulē notika tirgus avārijas, leģendārais investors Vorens Bafets laikrakstā New York Times uzrakstīja izdevumu ar nosaukumu “Buy American. ES esmu."Tajā viņš teica:

Ja jums ir nauda, ​​ko ieguldīt akcijās, labākais laiks to darīt ir tad, kad visi citi domā, ka pasaule drīz beigsies. Ja jums nav skaidras naudas un jums nav nepieciešama nekāda nauda, ​​lai nomaksātu rēķinus, nepārdodiet savus krājumus. Pat cilvēki, kas ir tuvu pensijai vai atrodas pensijā, var gaidīt dažus gadus, lai redzētu, ka viņu ieguldījumi atgriežas.

Ražas nodokļu zaudējumi

Investori, kuru īpašumā ir vērtspapīri, kuru vērtība ir ievērojami samazinājusies no pirkuma cenas, dažos gadījumos var atrast sudraba oderi. Ja jūs pārdodat savus zaudētājus, kamēr tie ir uz leju, un gaidāt 31 dienu pirms to atpirkšanas, jūs varat realizēt kapitāla zaudējumus ka jūs varat ziņot par savu nodokļu deklarāciju par šo gadu, vienlaikus saglabājot savu portfeļa sadalījumu.Pēc tam jūs varat norakstīt šos zaudējumus pret jebkuru kapitāla pieaugumu, ko jūs sapratāt par šo gadu, līdz pilnīgai zaudējumu summai.

Piemēram, ja jums ir viena akcija, kas labi strādāja un saņēma 10 000 ASV dolāru peļņu, un tad jūs to varējāt apzinoties zaudējumus 5000 ASV dolāru apmērā, jūs varat šos zaudējumus atskaitīt no peļņas un ziņot tikai par 5000 ASV dolāru peļņu gadā. Bet, ja šie skaitļi tika apgriezti un jums bija 5000 USD neto zaudējumi par gadu, IRS noteikumi ļauj jums deklarēt zaudējumus līdz 3000 USD par jūsu peļņu pret cita veida ienākumiem. Tātad jūs ziņojat par šo summu par šo gadu un atlikušajiem 2000 USD nākamajā gadā.

Nodokļu zaudējumu savākšana var sniegt jums vēl vienu iespēju uzlabot savu portfeli, ja pārdodat atsevišķus vērtspapīrus par zaudējumiem un gaidāt nepieciešamais 31 dienu periods, kas jāpaiet, pirms atkal ienirt (ja jūs atpirksit to pašu nodrošinājumu ātrāk par šo, IRS neatļaus zaudējumus saskaņā ar un veļas pārdošanas noteikumi).

Bet jums varētu būt prātīgi iegādāties ETF, kas iegulda tajā pašā nozarē, kurā likvidējamā saimniecība, nevis vienkārši atpirkt šo pašu vērtspapīru. Lai to izdarītu, jums nav jāgaida 31 diena, jo nepērkat identisku vērtspapīru un vēl vairāk diversificētu savu portfeli.

Ticiet atveseļošanai un meklējiet zīmes

20. gadsimta beigu interneta burbulis ir gadījuma izpēte par to, kā izveidojās lāču tirgus un kā tas beidzās.

Daudzi deviņdesmito gadu investori domāja, ka internets tik dziļi mainīs ekonomiku, ka visi ar internetu saistītie uzņēmumi gūs neierobežotu peļņu uz visiem laikiem. Viņi krājās ar internetu saistītos krājumos, līdz neracionāla pārpilnība (frāze, ko izdomāja toreizējais Fed priekšsēdētājs Alans Grīnspens) pārņēma tirgus un visas akciju cenas pacēlās uz augšu.

Bet tas noteikti tā nebija, un pirmie pierādījumi tika iegūti no uzņēmumiem, kas bija daži no dārgakmeņiem krājumu pieaugums-lielie interneta infrastruktūras aprīkojuma piegādātāji, piemēram, optisko šķiedru kabeļi, maršrutētāji un serveri aparatūra. Pēc meteoroloģiskā pieauguma pārdošana līdz 2000. gadam sāka strauji samazināties, un pēc tam šo pārdošanas sausumu izjuta šo uzņēmumu piegādātāji un tā tālāk visā piegādes ķēdē.

Drīz korporatīvie klienti saprata, ka viņiem ir viss nepieciešamais tehnoloģiskais aprīkojums, un lieli pasūtījumi vairs netika saņemti. Tika radīts milzīgs ražošanas jaudu un krājumu pārpilnība, tāpēc cenas strauji un strauji kritās. Galu galā daudzi uzņēmumi, kuru vērtība bija miljardus vēl pirms trim gadiem, nonāca vēderā, nekad nebija nopelnījuši vairāk nekā dažus miljonus dolāru.

Vienīgais, kas ļāva tirgum atgūties no lāču teritorijas, bija tas, ka visa šī jaudas pārpalikums vai piedāvājums vai nu tika norakstīts no grāmatām, vai arī to apēda patiesais pieprasījuma pieaugums. Tas beidzot parādījās galveno tehnoloģiju piegādātāju neto peļņas pieaugumā 2002. gada beigās, tieši tad, kad plašie tirgus indeksi beidzot atjaunoja vēsturisko augšupejošo tendenci.

Sāciet apskatīt makro datus

Makroekonomiskie dati, piemēram, iekšzemes kopprodukta (IKP) bezdarba statistika un iepirkumu vadītāju indekss (PMI) var labāk pastāstīt par ekonomikas pamatvērtībām nekā akciju cenas. Lāču tirgu lielā mērā nosaka negatīvas cerības, tāpēc ir skaidrs, ka lāču tirgus nepārvērtīsies par buļļu tirgu, kamēr ekonomiskās izaugsmes cerības nebūs vairāk pozitīvas nekā negatīvas.

Lielākajai daļai investoru - īpaši lielajiem institucionālajiem, kas kontrolē triljonus investīciju dolāru - pozitīvās cerības visvairāk nosaka gaidām par spēcīgu IKP pieaugumu, zemu inflāciju un zemu bezdarbs. Tātad, ja šie ekonomisko rādītāju veidi ir spēcīgi, neskatoties uz kritumu tirgos, lāču tirgus neturpināsies ilgi.

Gadījuma izpēte: 2008. gada krīze un lāču tirgus

Apsveriet lāču tirgu, kas notika 2008. gada sākumā. Investīciju bankas veidoja naudu no nodrošināto parāda saistību pārdošanas (CDO), ko galu galā nodrošināja patērētāju hipotēkas parāds un pēc tam kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi, kas bija spekulatīvi apdrošināšanas instrumenti, kas izmaksātu, ja aizņēmēji to CDO, kurus viņi ir apdrošinājuši, nepildītu saistības.

Protams, Volstrītas negausīgā apetīte pēc ienākumiem no CDO lika emitentiem sākt to ievietošanu subprime hipotēkas un hipotēku aizdevēji tagad varēja bezatbildīgi tirgot hipotēkas pircējiem, kuriem nebija uzņēmuma, kam pieder mājas. Aizdevumi ar regulējamu likmi bija pēdējais salmiņš, kas salauza kamieļa muguru.

Kad aizņēmēji sāka tos noklusēt, visa sistēma sabruka. ASV valdībai bija jāiesaistās un jāglābj kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu galīgais apdrošinātājs AIG, kas bija parādā milzīgas naudas summas tiem, kas par tiem bija samaksājuši prēmijas.

Protams, līdz tam laikam CDO bija nonākuši daudzos institucionālos portfeļos, pensiju fondos un investīciju bankās. Bear Stearns bija pirmais finanšu akciju kritums, un lielākā daļa citu lielāko finanšu konglomerātu drīz sekoja Bank of America, AIG un Lehman Brothers, kas bankrotēja un netika glābti Tēvocis Sems.

Tie, kuri bija izpētījuši ekonomiskos signālus, varēja redzēt krīzes tuvošanos, kad nekustamā īpašuma tirgus sasniedza maksimumu 2007. gadā un saistību nepildīšanas gadījumu skaits sāka pieaugt. Tie, kas maksāja prēmijas par kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem, guva milzīgus līdzekļus, bet visi šo instrumentu un CDO turētāji cieta šausminošus zaudējumus. Bet ieguldītāji, kuri 2007. gadā saīsināja finanšu krājumus vai nopirka, tirgū laida milzīgu peļņu.

Domas par šķiršanos

Jūs varat atrasties savā visnogurākajā un kaujas rētajā lāču tirgus astes galā, kad cenas ir nostabilizējušās līdz lejupvērstajam līmenim, un visā pasaulē ir redzamas pozitīvas izaugsmes vai reformu pazīmes tirgū.

Šis ir laiks, lai atbrīvotos no bailēm un sāktu iegremdēt pirkstus atpakaļ tirgos, atgriežoties nozarēs vai nozarēs, no kurām bijāt izvairījies. Pirms atgriezties pie saviem vecajiem iecienītākajiem krājumiem, uzmanīgi aplūkojiet, cik labi viņi pārvarēja lejupslīdi; pārliecinieties, ka to gala tirgus joprojām ir spēcīgs un ka vadība izrādās atsaucīga tirgus notikumiem.

Reti, kad lāču tirgū ir vainojams kāds īpašs, vienreizējs notikums, taču vajadzētu sākt parādīties pamattēmai, un šīs tēmas noteikšana var palīdzēt noteikt, kad lāču tirgus varētu beigties. Piemēram, ko sauc ekonomisti eksogēni satricinājumi (piemēram, 1973. gada OPEC embargo) var novest pie lāču tirgiem, taču, tiklīdz būs atrisināts ārējais trieciens ekonomikai, jūs varat derēt, ka sekos ekonomiskā izaugsme un pieaugošie akciju tirgi.

Bottom Line

Lāču tirgi ir neizbēgami, bet arī to atveseļošanās. Ja jums jācieš nelaime, ieguldot caur vienu, uzdāviniet sev dāvanu, lai uzzinātu visu iespējamo par tirgiem, kā arī savu temperamentu, aizspriedumus un stiprās puses. Tas atmaksāsies, jo pie horizonta vienmēr ir cits lāču tirgus.

Nebaidieties plānot savu kursu, neskatoties uz to, ko saka masu mediji. Lielākā daļa no viņiem vēlas pastāstīt, kā ir šodien, bet investoriem ir pieci, 15 vai pat pēc 50 gadiem, un tas, kā viņi finišē sacensības, ir daudz svarīgāks par ikdienas mahinācijām tirgū.