Pastāvīgās proporcijas portfeļa apdrošināšanas (CPPI) definīcija

Kas ir nemainīgas proporcijas portfeļa apdrošināšana (CPPI)?

Pastāvīgo proporciju portfeļa apdrošināšana (CPPI) ir veids portfeļa apdrošināšana kurā ieguldītājs nosaka zemāko vērtību sava portfeļa dolāra vērtībai, pēc tam strukturē aktīvu sadalījumu ap šo lēmumu. Abas CPPI izmantotās aktīvu klases ir riskants aktīvs (parasti akcijas vai kopfondi) un konservatīvs naudas, ekvivalentu vai valsts obligāciju aktīvs. Katram piešķirtā procentuālā daļa ir atkarīga no "spilvena" vērtības, kas definēta kā pašreizējā portfeļa vērtība, no kuras atņemta zemākā vērtība, un a reizinātājs koeficients, kur lielāks skaitlis apzīmē agresīvāku stratēģiju.

Izpratne par pastāvīgas proporcijas portfeļa apdrošināšanu (CPPI)

Pastāvīgās proporcijas portfeļa apdrošināšana (CPPI) ļauj ieguldītājam saglabāt riskanta aktīva augšupvērstā potenciāla ietekmi, vienlaikus nodrošinot kapitāla garantiju pret lejupvērstu risku. CPPI stratēģijas iznākums ir nedaudz līdzīgs tam, kas iegādāts zvana iespēja, bet neizmanto opciju līgumus. Tādējādi CPPI dažreiz sauc par a 

izliekta stratēģiju pretstatā "ieliektai stratēģijai", piemēram, nemainīgai kombinācijai. Finanšu iestādes pārdod CPPI produktus dažādiem riskantiem aktīviem, tostarp akcijām un kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem.

Kā darbojas nemainīgas proporcijas portfeļa apdrošināšana (CPPI)

Investors veiks ieguldījumus riskantā aktīvā, kas vienāds ar vērtību: (reizinātājs) x (spilvena vērtība dolāros), bet pārējo ieguldīs konservatīvajā aktīvā. Reizinātāja vērtības pamatā ir ieguldītāja riska profils un to iegūst, vispirms pajautājot, kādi varētu būt maksimālie vienas dienas zaudējumi no riskantā ieguldījuma. Reizinātājs būs apgrieztais procents. Kā portfelis vērtības izmaiņas laika gaitā ieguldītājs atjaunos līdzsvaru saskaņā ar to pašu stratēģiju.

CPPI sastāv no diviem kontiem: riska konta un drošības konta. Kā norāda to nosaukumi, abi konti kalpo konkrētiem mērķiem indivīda vispārējā ieguldījumu stratēģijā. Riska konts tiek piesaistīts ar nākotnes līgumu turējumiem, lai pasargātu no ievērojama akciju riska darījuma negatīvās puses. Līdzekļi tiek dinamiski novirzīti starp diviem kontiem, pamatojoties uz ekonomisko vidi.

Grafiks plkst līdzsvara atjaunošana Tas ir atkarīgs no ieguldītāja, un mēneša vai ceturkšņa piemēri ir bieži minēti. Parasti CPPI īsteno piecu gadu termiņā. Ideālā gadījumā spilvenu vērtība laika gaitā pieaugs, ļaujot riskantam aktīvam ieplūst vairāk naudas. Tomēr, ja spilvens samazinās, ieguldītājam, iespējams, būs jāpārdod daļa no riskantā aktīva, lai saglabātu neskartus aktīvu sadales mērķus.

Viena no CPPI stratēģijas īstenošanas problēmām ir tā, ka tā nekavējoties "nediskriminē" savas līdzdalības, kad tirgi virzās pretējā virzienā. Hipotētiska CPPI stratēģija piecu gadu investīciju laika periodā vairākus gadus pēc 2008. gada finanšu krīzes būtu bijusi zemāka par S&P 500.

CPPI piemērs

Apsveriet hipotētisku portfeli 100 000 ASV dolāru apmērā, no kuriem ieguldītājs nolemj, ka 90 000 ASV dolāru ir absolūtā grīda. Ja portfeļa vērtība samazināsies līdz 90 000 USD, ieguldītājs pārvietos visus aktīvus uz naudu, lai saglabātu kapitālu.

Ja kāds nolemj, ka 20 procenti ir maksimālā "avārijas" iespēja, reizinātāja vērtība būs (1/0,20) vai 5. Reizinātāju vērtības no 3 līdz 6 ir ļoti izplatītas. Pamatojoties uz sniegto informāciju, ieguldītājs riskantajam aktīvam piešķirs 5 x (100 000 USD - 90 000 USD) vai 50 000 USD, bet atlikušo daļu ieskaitīs naudā vai konservatīvajā aktīvā.