Kā aprēķināt beta versiju programmā Excel?

Finanšu/investīciju terminoloģijā, beta ir mērījums svārstīgums vai risks. Izteikts kā cipars, tas parāda, kā dispersija aktīva - jebkas no indivīda drošība uz veselu portfolio- attiecas uz kovariācija no tā aktīvs un akciju tirgus (vai kāds cits etalons tiek izmantots) kopumā. Vai kā formula:

​βlpp​=Var(rb​)Cov(rlpp​,rb​)​​

Kas ir beta?

Sadalīsim šo definīciju tālāk. Kad esat pakļauts iedarbībai jebkurš tirgū, neatkarīgi no tā, vai tas ir 1% no jūsu līdzekļiem vai 100%, jūs esat pakļauts sistemātisks risks. Sistemātiskais risks ir nediversificējams, izmērāms, raksturīgs un neizbēgams. Riska jēdziens ir izteikts kā standarta novirze no atgriezties. Runājot par pagātnes peļņu - neatkarīgi no tā, vai tā ir augšup, lejup vai kāda cita -, mēs vēlamies noteikt tās apjomu dispersija viņos. Atrodot šo vēsturisko dispersiju, mēs varam novērtēt nākotnes dispersiju. Citiem vārdiem sakot, mēs ņemam zināmu aktīva atdevi noteiktā periodā un izmantojam šo peļņu, lai atrastu dispersiju šajā periodā. Tas ir saucējs beta aprēķinā.

Tālāk mums ir jāsalīdzina šī dispersija ar kaut ko. The kaut ko parasti ir "tirgus". Lai gan “tirgus” patiešām nozīmē “viss tirgus” (tāpat kā visos riska aktīvos Visumā), kad lielākā daļa cilvēku atsaucas uz “tirgu”, viņi parasti atsaucas uz ASV akciju tirgu un, konkrētāk, uz S&P 500. Jebkurā gadījumā, salīdzinot mūsu aktīva atšķirības ar “tirgus” atšķirībām, mēs varam redzēt tā raksturīgo riska summu attiecībā pret kopējo tirgus raksturīgo risku. Šo mērījumu sauc par kovarianci. Tas ir skaitītājs beta aprēķinos.

Beta interpretācija ir galvenā sastāvdaļa daudzās finanšu prognozēs un ieguldījumu stratēģijās.

Beta aprēķināšana programmā Excel

Beta aprēķināšana var šķist lieka, jo tā ir plaši izmantota un publiski pieejama metrika. Bet ir viens iemesls to darīt manuāli: tas, ka dažādi avoti peļņas aprēķinā izmanto dažādus laika periodus. Lai gan beta vienmēr ietver dispersijas un kovariācijas mērījumus noteiktā laika posmā, nav universāla, saskaņota šī perioda ilguma. Tāpēc viens finanšu pārdevējs var izmantot piecu gadu ikmēneša datus (60 periodus piecu gadu laikā), savukārt cits, izstrādājot beta versiju, var izmantot viena gada iknedēļas datus (52 periodus viena gada laikā) numurs. Rezultātā iegūtās beta atšķirības var nebūt milzīgas, taču konsekvencei var būt izšķiroša nozīme salīdzināšanā.

Lai aprēķinātu beta versiju programmā Excel:

1. Lejupielādējiet vēsturiskās nodrošinājuma cenas aktīvam, kura beta versiju vēlaties novērtēt.
2. Lejupielādējiet salīdzināšanas etalona vēsturiskās vērtspapīru cenas.
3. Aprēķiniet procentuālo izmaiņu periodu uz periodu gan aktīvam, gan etalonam. Ja izmantojat ikdienas datus, tas ir katru dienu; nedēļas datiem - katru nedēļu utt.
4. Atrodiet aktīva dispersiju, izmantojot = VAR.S (visas aktīva izmaiņas procentos).
5. Atrodiet aktīva kovariāciju pret etalonu, izmantojot = COVARIANCE.S (visas aktīva procentuālās izmaiņas un visas etalona procentuālās izmaiņas).

Problēmas ar beta versiju

Ja kaut kam beta ir 1, tad bieži tiek pieņemts, ka aktīvs pieaugs vai samazināsies tikpat daudz kā tirgus. Tas noteikti ir jēdziena bastardizācija. Ja kaut kam beta ir 1, tad tas tiešām nozīmē, ka, ņemot vērā izmaiņas etalonā, tā jutīgums atdeve ir vienāda ar etalonu.

Ko darīt, ja nav jāveic ikdienas, nedēļas vai mēneša izmaiņas? Piemēram, retajai beisbola karšu kolekcijai joprojām ir beta versija, taču to nevar aprēķināt, izmantojot iepriekšminēto metodi, ja pēdējais kolekcionārs to pārdeva pirms 10 gadiem un jūs to novērtējat šodien vērtību. Izmantojot tikai divus datu punktus (pirkuma cena pirms 10 gadiem un vērtība šodien), jūs dramatiski nenovērtētu šo atdeves patieso dispersiju.

Risinājums ir aprēķināt projekta beta versiju, izmantojot tīra spēle metodi. Šī metode izmanto publiski tirgotā salīdzināmā beta versiju, nemīlētāji to, pēc tam pārslēdziet to vēlreiz, lai tas atbilstu kapitāla struktūra no projekta.