Putna rokā definīcija

Kas ir putns rokā?

Putns rokā ir teorija, kas saka, ka investori dod priekšroku dividendēm no akciju ieguldīšanas, nevis potenciālajam kapitāla pieaugums ar kapitāla pieaugumu saistītās nenoteiktības dēļ. Pamatojoties uz parunu, "putns rokā ir divu vērts krūmā", teorija "putns rokā" norāda, ka investori dod priekšroku dividenžu maksājumu noteiktībai, nevis iespējai nākotnē ievērojami palielināt kapitālu ieguvumi.

Izpratne par putnu rokā

Mirons Gordons un Džons Lintners izstrādāja teoriju “putns rokā” kā pretstatu Modiljāni-Milleram dividenžu neatbilstības teorija

. Dividenžu neatbilstības teorija apgalvo, ka ieguldītāji ir vienaldzīgi pret to, vai viņu peļņa no turētajām akcijām rodas no dividendēm vai kapitāla pieauguma. Saskaņā ar “putnu rokā” teoriju akcijas ar augstu dividenžu izmaksu meklē investori, un līdz ar to tām ir augstāka tirgus cena.

Putns rokā vs. Ieguldījumi kapitāla pieaugumā

Ieguldījumi kapitāla pieaugumā galvenokārt ir balstīti uz minējumiem. Ieguldītājs var iegūt priekšrocības kapitāla pieaugumā, veicot plašu uzņēmuma, tirgus un makroekonomikas pētniecībai. Tomēr galu galā akciju darbība ir atkarīga no daudziem faktoriem, kurus ieguldītājs nevar kontrolēt.

Šī iemesla dēļ kapitāla pieaugums, ieguldot, ir teiciena puse "divi krūmos". Investori vajā kapitāla pieaugumu, jo pastāv iespēja, ka šie ieguvumi var būt lieli, taču vienlīdz iespējams, ka kapitāla pieaugums var nebūt vai būt vēl sliktāks.

Plaši akciju tirgus indeksi, piemēram ,. Dow Jones industriālais vidējais rādītājs (DJIA) un Standard & Poor's (S&P) 500 ilgtermiņa vidējā gada peļņa ir līdz 10%. Ir grūti atrast tik lielas dividendes. Pat krājumiem nozarēs, kurās ir ievērojamas dividendes, piemēram, komunālajiem pakalpojumiem un telekomunikācijām, ir tendence pārsniegt 5%. Tomēr, ja uzņēmums daudzus gadus maksā, piemēram, 5% dividendes, šī peļņas saņemšana noteiktā gadā ir lielāka iespēja nekā nopelnīt 10% kapitāla pieaugumā.

Gados, piemēram, 2001. un 2008. gadā, plašie akciju tirgus indeksi piedzīvoja lielus zaudējumus, neraugoties uz tendenci pieaugt ilgtermiņā. Līdzīgos gados ienākumi no dividendēm ir uzticamāki un drošāki; līdz ar to šie stabilākie gadi ir saistīti ar teoriju “putns rokā”.

Rokā esošā putna trūkumi

Leģendārs investors Vorens Bafets reiz uzskatīja, ka attiecībā uz ieguldījumiem tas, kas ir ērts, reti ir izdevīgs. Dividenžu ieguldīšana 5% gadā nodrošina gandrīz garantētu peļņu un drošību. Tomēr ilgtermiņā tikai dividenžu ieguldītājs nopelna daudz mazāk naudas nekā kapitāla pieauguma ieguldītājs. Turklāt dažu gadu laikā, piemēram, 70. gadu beigās, ienākumi no dividendēm, lai arī ir droši un ērti, ir bijuši nepietiekami, lai pat neatpaliktu no inflācijas.

Putna rokā piemērs

Kā dividendes maksājošs krājums Coca-Cola (KO) būtu akcija, kas atbilst teorijai balstītai ieguldījumu stratēģijai, kas balstīta uz putnu rokā. Saskaņā ar Coca-Cola teikto, uzņēmums sāka maksājot regulāras ceturkšņa dividendes, sākot ar 20. gadiem. Turklāt uzņēmums kopš 1964. gada katru gadu ir palielinājis šos maksājumus.