Kā darbojas privātā kapitāla dividendes

Privātais kapitāls ir ieguldījumu kapitāla veids, kurā uzņēmums vai grupa augsta neto vērtība privātpersonas, ieguldiet uzņēmumā pretī pašu kapitāls miets. Tas ļauj viņiem piederēt daļai uzņēmuma un daudzos gadījumos pieņemt lēmumus par uzņēmuma nākotni. Privātais kapitāls ir paredzēts tikai privātiem uzņēmumiem, tāpēc nosaukums. Tas neattiecas uz publiski tirgojamiem uzņēmumiem, kuru akcijas ir kotētas biržā. Šie uzņēmumi jau ir piesaistījuši ieguldījumu kapitālu, publiskojot un kotējot savas akcijas.

Tomēr privātais kapitāls attiecas arī uz uzņēmumiem vai privātpersonām, kas pērk lielas summas a valsts uzņēmums akcijas, lai iegūtu vairākuma īpašumtiesības, un pēc tam šo valsts uzņēmumu padarīt privātu. Kad valsts uzņēmums kļūst privāts, tas ir izslēgts no saraksta no biržas. Mērķis vienmēr ir iegūt ietekmi un kontroli pār uzņēmumu, veikt korekcijas, neatkarīgi no tā, vai tās ir vadības vai darbības, ar nolūku padarīt uzņēmumu veiksmīgāku, tādējādi nodrošinot lielāku peļņu un augstu peļņu ieguldītājiem.

Daļa no privātā kapitāla ieguldītāju peļņas ir saņemšana dividendeslīdzīgi kā to dara publiska uzņēmuma akcionāri. Šis process ir pazīstams kā dividenžu rekapitalizācija un ietver parāda piesaistīšanas procesu, lai privātā kapitāla akcionāriem izmaksātu dividendes. Dividenžu rekapitalizācija ir veids, kā ieguldītāji var gūt peļņu, nepārdodot savas akcijas, bet bieži vien to var kaitēt uzņēmumam, jo ​​lielāku parādu uzņemšanās ir riskants manevrs, ja uzņēmumam nav stratēģijas, kā to samaksāt atpakaļ.

Piemēram, 2000. gadā Teksasas un Klusā okeāna koncerns Petko privāti (pirmo reizi) aizveda par 600 miljoniem ASV dolāru. Iepriekš Petco bija 90 miljoni ASV dolāru ilgtermiņa parāds. Divus gadus vēlāk, kad Petco atkal nonāca publiskajā sektorā, tas tika apgrūtināts ar 400 miljonu dolāru lielu ilgtermiņa parādu (2006. gadā uzņēmums atkal kļuva privāts). Tajā tika uzdots jautājums, kā uzņēmuma parāda līmenis varēja tik būtiski pieaugt tikai divu gadu laikā.

Dividenžu rekapitalizācija

Dividenžu rekapitalizācija attiecas uz privātu uzņēmumu, kas uzņemas palielinātu parādu, lai izmaksātu īpašas dividendes privātiem ieguldītājiem vai akcionāriem. Dividenžu rekapitalizācija ir ļoti populāra. Problēma ir tā, ka tie dod labumu tikai dažiem atlasītajiem, vienlaikus pievienojot uzņēmumam parādu. Tas noved pie bīstamas teritorijas, jo šīs īpašās dividendes maksāšanai tiek izmantots kapitāls, nevis faktiskās uzņēmējdarbības attīstīšana.

Ja ekonomika iedziļinās lejupslīde (vai vēl ļaunāk), palielināto parādu būs gandrīz neiespējami atmaksāt. Tas potenciāli var novest pie uzņēmuma bankrots. Ja kreditoriem ir jāatmaksā un strauja izaugsme nav faktors, uzņēmumam būs jāatlaiž darbinieki, samazināt atalgojumu, slēgt vietas, kurās nav veiktspējas, vai atrast citus veidus, kā atbrīvot skaidru naudu, lai to atmaksātu parāds. Pat ja uzņēmums nesaskaras ar bankrotu, tas tiks virzīts nepareizā virzienā.

Diemžēl, runājot par privātiem uzņēmumiem, nav iespējams zināt, kuri tie ir pārspīlēti. Bankroti var rasties no nekurienes. Lai gan ir viegli redzēt, kuri publiskie uzņēmumi ir pārmērīgi piesaistīti, jo Vērtspapīru un biržas komisija (SEC), jūs varat arī redzēt, kuriem uzņēmumiem, visticamāk, būs ilgtspējīgas dividendes vai dividendes, kas var augt.

Atgriežoties pie Petco piemēra, tas tika darīts dividenžu rekapitalizācijas nolūkos, lai privātā kapitāla sponsori un vadības komandas varētu atgūt savus ieguldījumus. Ir daudz citu piemēru tam, kā tas notiek privātā kapitāla uzņēmumos.

Reālās pasaules piemēri

Leonards Grīns un CVC Capital 2011. gadā BJ vairumtirdzniecības klubu par 2,8 miljardiem ASV dolāru padarīja privātu. Leonards Grīns un CVC Capital dividenžu izmaksai pieprasīja 643 miljonus ASV dolāru. Tā kā BJ nebija pieejami 643 miljoni ASV dolāru, tam bija jāņem kredīts.

2009. gadā Apax Partners aizveda Bankrate par 570 miljoniem ASV dolāru. Pirms šī notikuma Bankrate nebija ilgtermiņa parādu. Vienu gadu pēc tam, kad kļuva privāts, tai bija 220 miljoni ASV dolāru ilgtermiņa parādu.

2008. gadā uzņēmums Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH) iegādājās Catterton Partners par 267 miljoniem ASV dolāru. Tajā laikā tai bija 103 miljoni ASV dolāru ilgtermiņa parādos. Kad atjaunošanas aparatūrai bija sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) 2012. gadā tai bija 144 miljoni ASV dolāru ilgtermiņa parādu.

Bottom Line

Privātais kapitāls ne vienmēr ir tāds, kā paredzēts, ja vien neesat viens no retajiem, kas tiek apbalvots. Pat ja jūs iederaties šajā kategorijā, dažkārt ir morāls jautājums, kas saistīts ar to, kas uzņēmumam patiešām ir vislabākais.

Dividendes rekapitalizācija ir privātā kapitāla dividenžu veids, kas tiek sasniegts, ņemot papildu aizdevumus, lai samaksātu atsevišķiem akcionāriem, lai viņi varētu gūt peļņu pirms pārdošanas. Tas var novest pie situācijas pārspīlēšanas un palielināt bankrota potenciālu.