Kāpēc 2019. gada IPO klase ir kļuvusi tikpat riskanta kā Dotcom krituma akcijas

The IPO tirgum 2019. gadā ir satraucošas paralēles ar dotcom burbulis 90. gadu beigām. Konkrēti, pamatojoties uz IPO vismaz 100 miljonu USD vērtībā, nerentablie uzņēmumi 2019. gadā kolektīvi ieguva vairāk naudas nekā jebkurā citā gadā kopš vismaz 2000. gada, liecina detalizēts ziņojums Blumbergs.

"Tas agrāk bija ticības apliecinājums, ka jūs nevarējāt publiskot, kamēr neesat guvis peļņu," aģentūrai Bloomberg teica Rets Wallace, Triton Research Inc izpilddirektors, kas specializējas jaunos sarakstos. "Nav ceļš uz rentabilitāti, bet peļņu," viņš piebilda. Dotcom avārijā 2000.–2002. gadā Nasdaq Composite indekss (IXIC) samazinājās par 77%, un S&P 500 indekss (SPX) samazinājās par 45%.

Nozīme investoriem

"Tas, ko jūs redzat, ir daudz dziļāks J līknes"Volless sacīja. Tas nozīmē, ka investori ir apmierināti ar zaudējumus pēc IPO ilgāku laiku. “Jūs zaudējat vairāk naudas uz ilgāku laiku, un laukums J līknē ir lielāks. Tas patērē vairāk naudas nekā iepriekšējās paaudzes salīdzināmie materiāli, piemēram, Amazon, ”viņš piebilda.

2019. gadā nerentablu uzņēmumu vērienīgo IPO ir iekļauti braucienu paziņošanas pakalpojumi Uber Technologies Inc. (UBER) un Lyft Inc. (LYFT). Viņu akcijas ir samazinājušās attiecīgi par 33% un 43%, salīdzinot ar piedāvājuma cenām. Neņemot vērā vienreizējos ieguvumus, 2018. gadā viņi zaudēja attiecīgi 3,3 miljardus un 900 miljonus ASV dolāru.

WeWork izceļ savu IPO

Tikmēr vēl 107 uzņēmumi ir iesnieguši pieteikumu par iziešanu biržā, daudzi no tiem arī ir naudas zaudētāji. WeWork, kas oficiāli nomainīja savu nosaukumu uz We Company, bija pieteicies publiskot, novērtējot 50 miljardus USD. Taču uzņēmums un tā parakstītāji oficiāli izvilka IPO 2019. gada 30. septembrī pēc līdzdibinātāja un izpilddirektora Ādama. Neumann atkāpās no amata kritikas dēļ, un uzņēmums nespēja piesaistīt pietiekami daudz institucionāla atbalsta savai sabiedrībai piedāvājums.

Tomēr kopš 1999. gada gandrīz 50% nerentablu uzņēmumu IPO pirmajā tirdzniecības gadā ir pārsnieguši plašāku tirgu. Nerentablie jaunie IPO arī pārspēja tirgus rezultātus katrā no pēdējiem četriem gadiem, un līdz šim 2019. gadā.

Daudzos IPO šodien, tāpat kā dotcom laikmetā, investori tiek aicināti "likties uz nepārbaudītām tehnoloģijām un nepārbaudītiem ieņēmumu modeļiem", kā situāciju apkopo Bloomberg. "Jums ir jāiziet ļoti ilgu laiku un jāpieņem tirgus lielums un tad parasti neķītrs augsta tirgus daļa vienam uzņēmumam, kas nāk klajā," sacīja Džefrijs Osborns, uzņēmuma Cowen analītiķis. Blumbergs.

Dotcom laikmetā dominēja tehnoloģiju IPO, taču mūsdienās starp populārākajiem jaunajiem uzņēmumiem ir arī uztura bagātinātāju tirgotāji, kuru pamatā ir no kaņepēm iegūts savienojums CBD. "Tāpat kā liela daļa pārējās kaņepju, sabiedriskā doma ir mainījusies daudz ātrāk nekā zinātne un likumu,” sacīja Džons Kagia, kaņepju izpētes uzņēmuma New Frontier Data galvenais zināšanu speciālists Blumbergs.

Skatoties uz priekšu

Citējot elektrisko automašīnu ražotāju Tesla Inc. (TSLA), piemēram, Osborns atzīmēja: "Par laimi Elonam Muskam viņš ir bijis buļļu tirgū sešus vai septiņus gadus." Neskatoties uz to, ka tas ir samazinājies par 36%, salīdzinot ar neseno dienas augstāko līmeni decembrī. 7, 2018, Tesla tirgojas par vairāk nekā 14 reizēm par 17 $ piedāvājuma cenu 2010. gadā. "Šāda veida nosaukumi ir pilnīgi nepieņemami recesijas apstākļos," viņš piebilda brīdinājuma piezīmē.

No otras puses, šodien var būt dažas pozitīvas lietas. Džejs Riters, Floridas Universitātes finanšu profesors, kurš kopš 80. gadu sākuma ir specializējies IPO tirgus izpētē, pastāstīja. Wall Street Journal: "Toreiz [dotcom burbuļa laikā] daudzi uzņēmumi kļuva publiski pieejami ļoti agrīnā stadijā, kad nebija skaidrs, kāda būs satricinājums noteiktā nišā. Tagad ir mazāk nenoteiktības. ”