Microsoft peļņa: ko meklēt no MSFT

Microsoft Corp. (MSFT) ir īpaši labi izturējis Covid-19 pandēmiju, radot spēcīgu ieņēmumu un ieņēmumu pieaugumu pēdējo divu fiskālo gadu laikā. Mākoņpakalpojumu un programmatūras pārdošana bija divi galvenie virzītājspēki. Taču Microsoft turpmākās izaugsmes pamats var būt ļoti atšķirīgās prasmēs: tās panākumos naidīgā regulējošā vidē. Lai gan citi lielie tehnoloģiju uzņēmumi ir kļuvuši par agresīvu pretmonopola izmeklēšanu mērķi, Microsoft lielākoties ir izvairījusies no šiem konfliktiem. Tas var būt ļoti svarīgi Microsoft ierosinātajai videospēļu izstrādātāja Activision Blizzard Inc iegādei par 69 miljardiem USD. (ATVI). Darījums, Microsoft lielākais iegādes mēģinājums, joprojām ir jāapstiprina regulatoriem.

Investori rūpīgi vēros, vai Microsoft var turpināt savus spēcīgos finanšu rādītājus, tostarp jaunākos ziņas par Activision Blizzard pārbaudēm, ko veic regulatori — kad uzņēmums 2022. gada 26. aprīlī ziņo par ieņēmumiem par 3. ceturksni. 2022. Microsoft fiskālais gads (FY) beidzas 30. jūnijā. Analītiķi prognozē, ka koriģētā peļņa uz akciju (EPS) kāps, taču vislēnākajā tempā pēdējo septiņu ceturkšņu laikā. Paredzams, ka ieņēmumu pieaugums būs stabils, taču nedaudz atpaliek no pēdējiem četriem ceturkšņiem.

Investori arī koncentrēsies uz pastāvīgu Microsoft Xbox satura un pakalpojumu ieņēmumu pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, kas ir galvenais metrika, kas nosaka pārdošanas apjomu, ko uzņēmums ģenerē no videospēļu aparatūras, programmatūras un ar to saistītās pakalpojumus. Ja gaidāmo Activision Blizzard iegādi apstiprinās regulatori, Microsoft kļūtu par vienu no lielākajām videospēļu kompānijām pasaulē. Bet bez iegādes paredzams, ka Xbox satura un pakalpojumu ieņēmumi pirmajā ceturksnī pieaugs daudz lēnāk nekā iepriekšējā gada ceturksnī.

Microsoft akcijas pagājušajā gadā ir pārsniegušas plašāku tirgu. Uzņēmuma akcijas sāka uzlaboties 2021. gada jūnijā, un visplašākās pārsnieguma atšķirības bija tā gada novembrī un decembrī. Kopš tā laika akcijas lielā mērā ir slīdušas uz leju un uz sāniem, krasi samazinot savu pārsnieguma atšķirību salīdzinājumā ar tirgu. No 24. aprīļa Microsoft akcijas ir nodrošinājušas 1 gada kopējo atdevi 7,4%, apsteidzot S&P 500 kopējo atdevi 3,3%.

Microsoft peļņas vēsture

Kopš 2018. gada 3. ceturkšņa Microsoft ir publicējis vismaz 16 ceturkšņus pēc kārtas ienākumu pieauguma par YOY. Ja neskaita trīs no šiem 16 ceturkšņiem, YOY pieaugums ir svārstījies no aptuveni 20% līdz 35% ceturksnī. Viens no visspēcīgākajiem peļņas kāpumiem ir bijis pagājušajā gadā, un ceturkšņa EPS pieaugums 2021. gada 4. ceturksnī sasniedza pat 48,3%. Izaugsme ir palēninājusies 2022. gada pirmajos divos ceturkšņos, un analītiķi prognozē, ka 2022. gada trešā ceturkšņa izaugsme būs ievērojami lēnāka - tikai 11,8%. Lai gan tas joprojām ir stabils sniegums, tas tomēr ir Microsoft ceturkšņa EPS pieauguma diapazona zemākajā galā pēdējos gados.

Ieņēmumu pieaugums ir bijis tikpat stabils. No 2018. gada 3. ceturkšņa līdz 2022. gada 2. ceturksnim ceturkšņa ieņēmumu pieaugums svārstījās no 12,1% līdz 22,0%. Tāpat kā ar ieņēmumiem, pēdējos vairākos ceturkšņos ir bijis viens no spēcīgākajiem ieņēmumu pieaugumiem pēdējos gados, un pēdējos trīs ceturkšņos pēc kārtas katrs pārsniedz 20% pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Analītiķi lēš, ka 2022. gada trešajā ceturksnī izaugsme palēnināsies līdz 17,5%. Lai gan tas ir nedaudz zemāks nekā pēdējos ceturkšņos, tas tomēr tuvojas pēdējo trīs gadu ieņēmumu pieauguma diapazona augšējai robežai.

Microsoft galvenā statistika
Aprēķins par 2022. gada 3. ceturksni	2021. gada 3. ceturksnis	2020. gada 3. ceturksnis
Koriģētā EPS ($)	2.18	1.95	1.40
Ieņēmumi ($ B)	49.0	41.7	35.0
Pastāvīgs valūtas pieaugums, Xbox saturs un pakalpojumi	5.2%	32.0%	2.0%

^{Avots: Redzama Alfa}

Galvenā metrika

Kā minēts iepriekš, investori koncentrēsies arī uz pastāvīga valūta Microsoft Xbox satura un pakalpojumu ieņēmumu pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Šis galvenais rādītājs mēra Microsoft Xbox satura un pakalpojumu veiktspēju, tostarp digitālos darījumus, Xbox Game Pass un citi abonementi, videospēles, trešo pušu videospēļu honorāri, mākoņpakalpojumi un reklāma. Microsoft gaidāmā Activision Blizzard iegāde, ja to apstiprinās regulatori, ievērojami paplašinātu uzņēmuma darbības jomu spēlēs. Kad iegāde būs pabeigta, investori vēros, cik daudz Activision spēļu tiks iekļautas Microsoft pakalpojums "Game Pass"., kas ļauj klientiem maksāt fiksētu abonēšanas maksu, lai spēlētu spēļu bibliotēku. Microsoft nav paziņojis, cik lielā mērā daudzas turpmākās Activision Blizzard spēles būs ekskluzīvas Xbox konsolēm vai Game Pass, kas varētu būt liels trieciens konkurējošajiem spēļu uzņēmumiem. Protams, ja turpmākās Activision spēles būs pieejamas tikai Microsoft Xbox konsolēm vai Game Pass pakalpojumam, tas būtu arī nozīmīgs ieguvums šiem zīmoliem. Tomēr Microsoft ir atklājusi savus plānus par vienu galveno problēmu: Activision grāvēja "Call of Duty" franšīze nebūs ekskluzīva Xbox.

Microsoft Xbox satura un pakalpojumu ieņēmumu pieaugums pēdējos gados ir bijis ļoti mainīgs. 2021. gada pirmajos trīs ceturkšņos uzņēmums palielināja ieņēmumus par vairāk nekā 30% ceturksnī, kas ir stabils temps. Taču ceturtajā ceturksnī tas kritās, samazinoties par 7,0%. 2022. gada 1. ceturksnī tas uzrādīja nulles pieaugumu, uzlabojoties līdz 10,0% pieaugumam 2022. gada otrajā ceturksnī. Trešajā ceturksnī analītiķi sagaida 5,2% pieaugumu.