Priekšfinansēto obligāciju definīcija

Kas ir iepriekš apmaksāta obligācija?

Priekšfinansēta obligācija ir valdības emitēta, parasti pašvaldības obligācija, kurā līdzekļi, lai to atmaksātu pieprasījuma datumā, tiek rezervēti darījuma depozīts konts.

Iepriekš apmaksātas obligācijas izpratne

Priekšfinansētās obligācijas ir obligācijas, kurām ir savas intereses un direktors saistības, ko garantē bezriska vērtspapīri darījuma kontā. Investori, visticamāk, iegādāsies šo obligāciju, jo tam jau ir īpašs ieņēmumu avots, gandrīz kā garantija kuponu maksājumi. Iepriekš finansētas obligācijas emitē pašvaldības, kuras vēlas iegūt augstāku kredītreitingu parādu. Tā kā ASV emitētās obligācijas nav ieķīlātas ar pilnīgu ASV valdības ticību, pamatā esošais nodrošinājums samazina risku, ka

noklusējuma.

Priekšfinansēto obligāciju emitentam nav jārada naudas plūsma, lai izpildītu savas saistības par obligāciju, jo maksājums tiek veikts, izmantojot darījuma kontu. Darījuma darījums ir nodrošināts ar bezriska Valsts kases vērtspapīriem, piemēram Valsts kases parādzīmes, kas rada procentus, kas tiek izmantoti, lai samaksātu kuponus. Priekšfinansētajai obligācijai un ASV vērtspapīriem parasti ir vienāds termiņš. Bezriska procentu maksājums ļauj emitentam noteikt zemāku kupona likme obligāciju nekā likme salīdzināmā nulles kupona obligācija. Tādējādi pašvaldību obligāciju emitenti gūst labumu no iepriekšējas atmaksas, samazinot ilgtermiņa aizņemšanās izmaksas.

The kredīta kvalitāte Obligācijas riska pakāpi nosaka obligācija. Zemāka riska obligācijai būs augstāka kredīta kvalitāte un līdz ar to augstāka kredītreitings nekā augstāka riska obligācija. Saprotams, ka investorus vairāk piesaista obligācijas ar augstāku reitingu, ņemot vērā, ka šīm obligācijām ir mazāks saistību nepildīšanas risks. Tātad, lai mudinātu aizdevējus aizdot naudu, pašvaldības emitē iepriekš apmaksātas obligācijas.

Iepriekš finansēto obligāciju cena svārstās, mainoties tirgus likmēm. Obligācijām ir reinvestēšanas risks bet bez noklusējuma kuponu maksājumi. Iepriekš finansētas obligācijas nodrošina nodokļu priekšrocības, kas pastāv regulāri pašvaldību obligācijas, bet ir pakļauti mazākiem riskiem. Federālās valdības nodrošinājums samazina emitenta kredīta pasliktināšanās iespēju. Tomēr iepriekš finansētās obligācijas parasti tiek vērtētas kā nevēlamās obligācijas ņemot vērā, ka tos galvenokārt pārdod uzņēmumi, kuriem ir neliela naudas plūsma vai tās nav vispār. Ja darījuma naudas līdzekļi tiek izlietoti pirms obligācijas termiņa beigām un emitentam nepietiek naudas, lai saņemtu obligāciju maksājumus, pastāv risks, ka emitents varētu nepildīt saistības. Izmantojot iepriekš finansēto struktūru, uzņēmumam rodas papildu izmaksas, izveidojot darījuma fondu un parakstīšanas maksas uz ieskaitīto naudu.

Dažas iepriekš apmaksātas obligācijas ir zaudētie vērtspapīri, tas ir, vairs netiek atzīts emitenta bilancē. Tā vietā parāda saistības no emitenta tiek nodotas darījuma fondam. Ar nodrošinājumu izmantotie vērtspapīri ir pietiekami, lai izpildītu visus pamatsummas maksājumus un procentus par neatmaksātajām obligācijām, kad tie pienāks. Ja kāda iemesla dēļ līdzekļi, kas izmantoti izzušanai, izrādās nepietiekami, lai veiktu turpmāko maksājumu nesamaksāto parādu, emitentam arī turpmāk būtu juridisks pienākums veikt maksājumus par šādu parādu no ieķīlātā ieņēmumi. Iepriekš finansētajām obligācijām, kuras tiek atceltas, darījuma līgumā būs noteikums, kas prasīs, lai emitents par iepriekš finansētajām obligācijām kompensētu darījuma konta iztrūkumu, taču tas ir maz ticams.