Kāpēc Morgan Stanley saka, ka ir pienācis laiks pārdot akcijas

Bullish investori ir svinējuši kā S&P 500 indekss (SPX) pēdējo dienu laikā ir palielinājies līdz vēl vienam rekordaugstam līmenim un vakardienas slēgšanas laikā uzrādījis spēcīgu 18.7% pieaugumu līdz šim gadam. Taču Morgan Stanley uzskata, ka tas ir signāls par pieaugošu risku un laiku, lai gūtu peļņu no akcijām gan ASV, gan starptautiskajās, uzskata Endrjū Sheets, galvenais savstarpējais aktīvi. stratēģis firmā. Viņš ir samazinājis uzņēmuma ieteikto piešķīrumu globālajām akcijām no vienāds svars uz nepietiekams svars, pamatojoties uz prognozi, ka lielāko pasaules akciju tirgus indeksu vidējais pieaugums ir tikai aptuveni 1%, ieskaitot dividendes, saskaņā ar Barrons stāsts par izklājlapu prognozi, kā aprakstīts tālāk.

"Mēs domājam, ka pēdējo 30 gadu laikā atkārtota mācība akcijām ir bijusi vieglāka politikas sadursme ar vājāku izaugsmi, pēdējam parasti ir lielāka nozīme atdevei,” Sheets rakstīja šonedēļ savā piezīmē klientiem. Maiks Vilsons, galvenais ASV akciju stratēģis un galvenais investīciju vadītājs (CIO)

Morgan Stanley, ir vēl nomākts skats. Viņa buļļa gadījums paredz S&P 500 pieaugumu līdz 2020. gada vidum, kas ir mazāks par 1%, un viņa bāzes gadījums paredz 7,6 % zaudējumus, ņemot vērā neseno rādītāju. Iknedēļas iesildīšanās Ziņot.

Tālāk esošajā tabulā ir apkopotas Morgan Stanley perspektīvas.

Nozīme investoriem

Sheets savu ieteikumu pamato ar Morgan Stanley cenu mērķiem, ieskaitot dividendes, attiecībā uz S&P 500, MSCI Eiropa, MSCI Emerging Markets, un Tokijas cenu indekss (TOPIX). Morgan Stanley prognozētais vienkāršais nesvērtais vidējais rādītājs kopējā atdeve šiem indeksiem nākamo 12 mēnešu laikā ir niecīgs, kā minēts iepriekš.

"Globālās inflācijas gaidas, preču cenas un ilgtermiņa ienesīgums liecina par nelielu optimismu par izaugsmes atjaunošanos," rakstīja Sheets. “Aizmugurē G20 [sanāksmē] mūsu ekonomisti pazemināja savas globālās izaugsmes prognozes. Mēs prognozējam agresīvu Fed un ECB rīcība, jo mēs uzskatām, ka bažas par izaugsmi ir būtiskas," viņš piebilda. Bet vaļīgāk monetārā politika autors centrālās bankas var nepietikt, lai apturētu palēnināšanos. "Mīkstināšana ir bijusi vislabākā, ja to papildināja [ekonomiskie] dati," apgalvoja Sheets.

Līdzīgi lācīgu viedokli par ekonomiku un akcijām šonedēļ izteica cita Sheets kolēģe Morgan Stanley, Liza Šaleta, uzņēmuma investīciju direktore. bagātības pārvaldība nodaļa. "Ekonomikas dati pasliktinās straujāk nekā pirms 2015.-2016. gada mini.recesija. Tirdzniecības politika ir kļuvusi par izaugsmes bremzi, un rezultātā peļņas samazināšanās varētu vēl vairāk pasliktināties, ja naudas plūsma veicinās atpirkšana ir traucēta," viņa raksta jaunākajā The GIC Weekly izdevumā no Morgan Stanley globālās investīciju komitejas.

"Radikāla novirze no pamati reti ir ilgtspējīga," brīdina Šalets saistībā ar S&P 500 kāpumu, ņemot vērā ekonomikas datu pasliktināšanos. Tikmēr vēsturiskos modeļus kā papildu bažas izvirzīja Sheets. “No 13. jūlija līdz 12. oktobrim vēsturiski ir bijis sliktākais 90 dienu periods akciju atdevei kopš 1990. gada, iespējams, tāpēc likviditāte un riska apetīte mēdz pasliktināties pēc 2Q rezultātiem," norādīja Sheets. "Un, ņemot vērā lielās cerības uz centrālās bankas atvieglojumiem un vairākas ģeopolitiskas neskaidrības, risks, ka slikta likviditāte pastiprina sliktas ziņas, šķiet ticams."

Skatoties uz priekšu

Šalets iesaka investoriem gūt peļņu no ASV akcijām un obligācijām, pēc tam "līdzsvara atjaunošana pret aktīvu klašu piedāvājumu vērtēšana un dot atbalstu." Par kapitāla vērtības pieaugumu, viņas komanda dod priekšroku reālie aktīvi, piemēram, preces.