8 akcijas, kas var novest pie darbaspēka izmaksām, kas samazina S&P maržas

Goldman Sachs saka, ka akcijas ar zemu darbaspēka izmaksu attiecību pret pārdošanu ir labi pozicionētas, lai vadītu tirgu, jo zemākais bezdarba līmenis pēdējo 50 gadu laikā paaugstina algas un samazina peļņas normas."Lai gan lieli vāciņi ir mazāk pakļauti nekā mazie vāciņi Ņemot vērā spiedienu uz algām, algu pieaugums būs relatīvs diferenciācijas faktors S&P 500 ietvaros," saka Goldmens. "Tuvākajā laikā mēs iesakām krājumus ar zemām darbaspēka izmaksām, kas ir salīdzinoši izolēti no algu spiediena," viņi piebilst.

Starp 50 akcijām Goldman zemo darbaspēka izmaksu grozā ir šīs astoņas: mediju kompānija ViacomCBS Inc. (VIAC), ierīču un lietojumprogrammu nodrošinātājs Apple Inc. (AAPL), apdrošinātājs Everest Re Group (RE), apģērbu ražotājs Under Armour Inc. (UAA), enerģijas ražotājs Cabot Oil & Gas Corp. (COG), medicīnas preču uzņēmums AmerisourceBergen Corp. (ABC), etiķešu un līmvielu ražotājs Avery Dennison Corp. (AVY), un elektroapgādes uzņēmums Pinnacle West Capital Corp. (PNW).

Nozīme investoriem

Arvien vairāk respondentu aptaujā no Nacionālā uzņēmējdarbības ekonomikas asociācija (NABE) ir ziņojuši par algu pieaugumu kopš 2013. gada. Neskatoties uz to, "S&P 500 peļņas normas ir strauji pieaugušas un ir tikai 11% zemākas par visu laiku augstākajām vērtībām," raksta Goldman.

Taču citi skaitļi liecina par draudīgāku tendenci. "Peļņas dati, kas balstīti uz Nacionālo ienākumu un produktu kontiem (NIPA), parāda atšķirīgu ainu ar starpībām samazinās līdz 6% pēdējos gados," atzīmē Goldmens, atsaucoties uz ASV federālās valdības datiem par visu ekonomiku. Tomēr S&P 500 kopējā peļņa ir tikai 61% no NIPA kopējās peļņas, kas ietver arī daudz mazākus, mazāk efektīvus un mazāk rentablus uzņēmumus. Rezultātā Goldman saka, ka bažas par S&P 500 peļņas normu samazināšanos NIPA skaitļa virzienā ir pārspīlētas.

Par savu grozu Goldman norāda: "Mūsu 50 akciju, sektoru neitrālais, zemo darbaspēka izmaksu grozs (GSTHLLAB) ietver uzņēmumus ar viszemākajām darbaspēka izmaksām kā pārdošanas daļu. Metrikas pamatā ir darbinieku skaits konkrētā uzņēmumā un katra uzņēmuma darbinieku vidējā atlīdzība, kas atklāta pilnvaru pieteikumos. Vidējā krājuma grozā ir darbaspēka izmaksas, kas ir tikai 5% no ieņēmumiem, piedāvā līdzīgus pārdošanas apjomus un EPS pieaug kā S&P 500, un tirgojas ar atlaidi līdz S&P 500 (14x salīdzinājumā ar S&P 500). 18x)."

Darbaspēka izmaksu un ieņēmumu attiecība astoņām izceltajām akciju akcijām ir: Pinnacle West ar 0%, Amerisource Bergen un Cabot ar 1%, ViacomCBS ar 2%, un Under Armour, Apple, Everest Re ar 3% un Avery Denisonam 5%.

Saskaņā ar konsensa aplēsēm tiek prognozēts, ka 2020. gadā vidējā akciju grozā EPS palielināsies par 7%, salīdzinot ar 8% S&P 500 vidējām akcijām. Astoņām atlasītajām akcijām skaitļi ir šādi: Under Armour, 41%, ViacomCBS, 17%, Apple, 11%, Avery Dennison, 8%, Amerisource Bergen, 6%, Pinnacle West, 4%, Everest Re, 3%. un Cabot, -24%.

Ko tālāk

Goldman uzskata, ka pieaugošās darbaspēka izmaksas kopumā S&P 500 ir pārvaldāmas. Darbaspēka izmaksas ir tikai 12% no S&P 500 ieņēmumiem, bet ASV ekonomikā kopumā tās ir 27% no bruto produkcijas. S&P 500 uzņēmumu lielums un efektivitāte daļēji ir šīs atšķirības iemesls. Arī lielajiem uzņēmumiem bieži vien ir kaulēšanās un cenu noteikšanas spēks lai samazinātu negatīvo ietekmi uz tiem peļņas normas.