Akciju tirgus tuvojas garākajam vēršu skrējienam vēsturē

Akciju tirgus ASV ir veicis patiesi iespaidīgu pavērsienu kopš 2008. gada finanšu krīze, kura laikā akciju cenas, finanšu sistēma un ekonomika kopumā atradās uz pilnīga sabrukuma robežas. Kā lēš Maikls Hartnets, galvenais investīciju stratēģis Bank of America Merrill Lynch, pašreizējā buļļu tirgus ir gatavs uzstādīt jaunu visu laiku ilgmūžības rekordu, pirms augusta mēnesis ir beidzies, atgādinot klientiem citē MarketWatch. Pašreizējais buļļu tirgus parasti tiek uzskatīts par sācies 2009. gada 9. martā, kad, pamatojoties uz slēgšanas cenām, iepriekšējās lāču tirgus hit apakšā, mērot ar S&P 500 indekss (SPX).

Stamping Bull Market

Krājumu indekss	Buļļu tirgus peļņa
S&P 500 indekss (SPX)	319%
Dow Jones Industrial Average (DJIA)	287%
Nasdaq Composite indekss (IXIC)	518%
Rasela 2000. gada indekss (RUT)	391%

Avots: Yahoo Finance; Peļņa aprēķināta līdz slēgšanai 12. augustā.

Galvenās tehniskās īpašības

Visplašāk pieņemtā buļļu tirgus mērīšanas metodika ir no iepriekšējās zemākās vietas jeb zemākā punkta.

lāču tirgus līdz tirgus maksimumam jeb augstākajam punktam, no kura tas galu galā atkāpjas par 20% vai vairāk līdz nākamajam lāču tirgus zemākajam līmenim. Šajā analīzē parasti tiek izmantotas noslēguma cenas. S&P 500 pašlaik ir nedaudz samazinājies, salīdzinot ar visu laiku augstāko punktu, kas bija 26. janvārī. Tā rezultātā tehniski ir pāragri pieņemt, ka mēs joprojām atrodamies buļļu tirgū.

Pēdējie 4 vēršu tirgi, Pēra Hārtneta rēķini

Sākt	Beigas	Dienas	S&P 500 pieaugums
2009. gada 9. marts	TBD*	3,443	319%
okt. 9, 2002	okt. 9, 2007	1,826	101%
okt. 11, 1990	2000. gada 24. marts	3,452	417%
decembris 4, 1987	1990. gada 16. jūlijs	589	65%

Avoti: Yardeni Research Inc., Yahoo Finance; Kopējais kalendāro dienu skaits, ieskaitot nedēļas nogales un svētku dienas, ir iekļauts dienu skaitā.

* Aprēķini līdz 2018. gada 12. augustam.

Noapaļošanas efekts

Kā minēts iepriekš, pieņemtā lāču tirgus definīcija ir kritums par 20% vai vairāk. No 1990. gada 16. jūlija līdz 1990. gada 11. oktobrim S&P 500 izturēja dziļu korekcija kas samazināja to par 19,92%. Acīmredzot Hartnets to noapaļo līdz 20% atvilkumam un tādējādi uzskata šo periodu par īslaicīgu lāču tirgu. Citi pētnieki nenoapaļo šī krituma apjomu un tādējādi uzskata to par korekciju ilgākā buļļu tirgū.

Pēdējie 4 buļļu tirgi, kā citi tos redz

Sākt	Beigas	Dienas	S&P 500 pieaugums
2009. gada 9. marts	TBD*	3,443	319%
okt. 9, 2002	okt. 9, 2007	1,826	101%
decembris 4, 1987	2000. gada 24. marts	4,494	582%
augusts 12, 1982	augusts 25, 1987	1,839	229%

Avoti: Yardeni Research Inc., Yahoo Finance; Kopējais kalendāro dienu skaits, ieskaitot nedēļas nogales un svētku dienas, ir iekļauts dienu skaitā.

* Aprēķini līdz 2018. gada 12. augustam.

Bullish spēki

Lai buļļu tirgus turpinātos, tas būs atkarīgs no vairāku pozitīvu spēku noturības. Galvenais no tiem ir nepārtraukta spēcīga ekonomikas izaugsme, un ASV IKP otrajā ceturksnī pieauga strauji par 4,1% gadā, kas ir ātrākais rādītājs gandrīz četru gadu laikā, izmantojot MarketWatch. Daļēji ekonomikas izaugsmes virzīts, uzņēmumu ieņēmumi un peļņa turpina pieaugt. Otrajā ceturksnī, kad ziņoja 91% no S&P 500 uzņēmumiem, kopējais pārdošanas apjoms ir pieaudzis par 10%. gadu no gada (YOY) un peļņa par 25%, saskaņā ar FactSet Research Systems, par 79% pārsniedzot ieņēmumu aprēķinus un par 72% pārsniedzot pārdošanas aprēķinus. Tikmēr Goldman Sachs norāda, ka "šodien peļņas vide šķiet veselīga un plaša," pretēji bažām par šauru tirgus vadību. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Bullish lieta tehnoloģiju akcijām: Goldman.)

Lāču spēki

Akciju tirgus vērtējumi kas joprojām krietni pārsniedz vēsturiskās normas, kopš 2018. gada sākuma ir bijis galvenais lāču noskaņojuma avots, pieaugot tirgus guru skaitam, kas tuvākajā nākotnē prognozē nopietnus pārdošanas apjomus, sākot no 20% līdz 60%. Pēdējā laikā ilggadējs tirgus vērotājs Marks Hulberts atrada astoņus dažādus rādītājus pārvērtēšana vai pārmērīga uzticēšanās akciju tirgum, kas šobrīd rada ļoti lāču signālus, tostarp tādus, kurus iecienījis galvenais investors Vorens Bafets. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: "Buffett Indicator" piedāvā sliktas ziņas akciju investoriem.)

Tikmēr, Federālās rezerves ir procesā, lai atbrīvotu savu masveida kvantitatīvās mīkstināšanas (QE) programmu, kas nepieredzēts likviditātes līmenis finanšu tirgos un ekonomikā, paaugstinot aktīvu cenas process. Džeimijs Dimons, JPMorgan Chase priekšsēdētājs un izpilddirektors, ir viens no vairākām ievērojamām personām, kas brīdina, ka šīs programmas maiņa var izraisīt tirgus sabrukumu. Dimons ir arī viens no tiem, kas pauduši bažas, ka prezidenta Trampa soļi attiecībā uz tarifiem un tirdzniecību apdraud ekonomikas izaugsmi. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Džeimijs Dimons: Fed QE stratēģija var izraisīt tirgus paniku.)