Kāpēc aizsardzības akcijas ir vadošais tirgus, jo investori atgādina 2008. gada sabrukumu?

Neraugoties uz to, ka 2019. gadā tirgus sasniegs jaunus maksimumus, trīs no četrām nozarēm, kas pēdējos divpadsmit mēnešos ir vadījušas S&P 500, ir aizsardzības spēles. Nekustamā īpašuma, komunālo pakalpojumu un patēriņa preču sektoru, kas ir zināmi kā drošāki tirgus nostūri, labākie rezultāti ir saistīti ar Saskaņā ar stāstu 2008. gadā, daļēji investoru vēlmes sagatavoties tāda veida masveida tirgus atkāpšanās gadījumiem, kas tika novēroti pagājušajā gadā un pat 2008. gadā. uz Financial Times kā norādīts tālāk. Finanšu krīze nospieda akciju tirgu par vairāk nekā 50%.

Ko tas nozīmē investoriem

“2008. gadā tirgus tika pieķerts pilnīgi neapdomīgi,” sacīja Robs Almeida, globālais investīciju stratēģis no Bostonas MFS Investment Management, kas pārvalda 489 miljardu dolāru aktīvus. "Akciju investori domā:" Šoreiz es neļaušu tam notikt ar mani.

Investoru piesardzība ir pārsteidzoša laikā, kad akciju straujš pieaugums var liecināt par pārmērīgu optimismu. Par to liecina Amerikas Individuālo investoru asociācijas jaunākā aptauja, kurā norādīts to cilvēku procentuālais daudzums, kuri to apgalvo Sagaidāms, ka ASV akcijas nākamo sešu mēnešu laikā samazināsies vai paliks nemainīgas, tagad ir augstākas nekā to akciju cenas, kuras ir vairāk tendētas uz akcijām.

Lai gan S&P 500 šogad ir atgriezies par aptuveni 20%, šie trīs sektori ir snieguši labākus rezultātus 12 mēnešu periodā, kad S&P 500 ir pieaudzis tikai par 7%. Investori ir arī nobažījušies par atkārtotu tirdzniecības spriedzes saasināšanos ar Ķīnu, prognozēm par strauju uzņēmumu peļņas samazināšanos un ekonomikas lejupslīdes risku. "Investori kļūst piesardzīgāki," saka Almeida. Viņi "pārceļas no uzņēmumiem, kas nav ilgtspējīgi peļņas palielinātāji, un uz uzņēmumiem, kas ir konsekventāki," viņš piebilst.

Aizsardzības riski

Ja Fed samazinās likmes, kā gaidīts, Goldman Sachs analītiķi saka, ka aizsardzības sektori, visticamāk, "atkārtos vēsturisko modeli un pārspēj, ja ekonomiskie dati joprojām ir pietiekami vāji, lai motivētu pagarināt Fed mīkstināšanas ciklu.

Obligāciju starpniekserveri, piemēram, nekustamais īpašums un komunālie pakalpojumi, ir guvuši īpaši labus rezultātus, gaidot Fed atvieglojumus. Blumbergs. Tas ir novedis pie ASV aizsardzības akciju novērtējuma augstākajiem rādītājiem pēdējo sešu gadu laikā, savukārt augstas kvalitātes akcijas Eiropā sasniedz jaunus rekordus.

Bet pat aizsardzības akcijas var kļūt riskantas. Aizvien pieaugošais aizsardzības akciju novērtējums lika Columbia Threadneedle pārdot dažus no saviem uz likmēm jutīgus aizsardzības nosaukumus un iegādājieties cikliskas akcijas šīs vasaras sākumā, saskaņā ar Bloomberg stāstu jūnija beigas. "Vērtējumi ir diezgan izstiepti," sacīja portfeļa menedžeris Frederiks Žanmaire.

Skatoties uz priekšu

Tas, vai investori turpinās dot priekšroku aizsardzības akcijām, var būt ļoti atkarīgs no tā, cik dziļi Fed šonedēļ pazeminās likmes un vai ASV un Ķīnas sarunas novedīs pie jauna tirdzniecības līguma. Ja abi rada pozitīvus rezultātus, daudzi investori var atkal pāriet uz riskantākām akcijām un atstāt savas aizsardzības spēles aiz muguras, lai brauktu uz nākamo bullīšu tirgus posmu.