10 gadu obligāciju ienesīgums sasniedz 4 mēnešu augstāko līmeni

CBOE 10 gadu valsts kases parādzīmju ienesīgums (TNX) ceturtdien pieauga līdz četru mēnešu augstākajam līmenim, savukārt iShares 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) nokritās līdz četru mēnešu zemākajam līmenim, vairojot spekulācijas, ka Amerikas ekonomika virzās uz augšu procentu likmes un inflācija. Finanšu mediji ir uztvēruši šo tēmu, sludinot, ka obligāciju tirgus "mostas" uz papildu stimulējošiem tēriņiem neatkarīgi no tā, vai tas notiek tagad vai pēc vēlēšanām.

10 gadu ienesīgums augustā sasniedza visu laiku zemāko līmeni un kopš tā laika ir atzīmējies augstāk, ceturtdien noslēdzoties pie 0,848%, bet 200 dienu eksponenciāls mainīgais vidējais (EMA)

pretestība sāks darboties, kad pieaugums sasniegs 0,915%. No otras puses, obligāciju fonds to vienkārši pārvarēja atbalsta līmenis, aizverot zem slīdošā vidējā rādītāja pirmo reizi kopš 2019. gada marta. Īstermiņa cenu darbība šajā ziņā var būt pamācoša, jo šim kritumam sekoja apvērsums un spēcīgs kāpums.

Visticamākais scenārijs obligāciju tirgum laikā no šī brīža līdz 2021. gadam ir trīskāršs. Pirmkārt, ienesīgums palielinās, sagaidot, ka ASV ekonomikā tiks iepludināti triljoni. Otrkārt, šis impulss ātri izzūd, jo obligāciju tirgotāji to jau ir atlaiduši. Treškārt un vissvarīgākais, obligāciju tirgus pēc tam smeļas norādes no ekonomikas statistikas, ko savukārt noteiks Covid-19 ilgstošā ietekme un nākamās administrācijas noteiktais tonis.

Valsts kases ienesīguma mēneša diagramma (1981–2020)

1981. gadā instruments sasniedza visu laiku augstāko līmeni — 15,84%, un tas ienāca vēsturiskā lejupslīdē, vairāk nekā 20 gadus sasniedzot zemākus maksimumus un zemākus minimumus 2012. gadā, kad tas sasniedza gandrīz 1,50%. Ienesīgums pēc tam samazinājās par plašu taisnstūra raksts, ko ierobežo zemais un pretestība 3,00%. Cenu darbība 2018. gadā pirmo reizi 14 gadu laikā pārbaudīja 200 mēnešu EMA pretestību un apvērsa, trešo reizi 2019. gadā sasniedzot atbalstu.

Ienesīgums samazinājās 2020. gada pirmajā ceturksnī, martā noslīdot līdz visu laiku zemākajam līmenim — 0,40%, un sasniedza šauru līmeni. tirdzniecības diapazons ar īstermiņa pretestību 0,96%. Dilstoša maksimumu tendences līnija samazinās līdz šim līmenim, kas arī ir saskaņots ar 200 dienu EMA pretestību. Rezultātā var būt nepieciešams ļoti pozitīvs katalizators, lai uzstādītu šo barjeru un panāktu daudz spēcīgāku pretestību astoņu gadu pārtraukumā, kas ir gandrīz 1,50%.

Obligāciju fondu mēneša diagramma (2002.–2020. gads)

Obligāciju fonds tirgojās 17 punktu diapazonā no 2002. līdz 2008. gadam, kad tas izcēlās, reaģējot uz attīstošo ekonomikas sabrukumu. Rallija virsotne gada beigās sasniedza 123 USD, un tas pagriezās līdz galam, neizdevās izlauzties jaunajā desmitgadē. Sekojošais kāpums 2012. gadā sasniedza jaunu maksimumu – 132 $, iezīmējot otro punktu augšupejošā tendences līnijā, kas beidza rallijus 2015., 2016. un 2019. gadā. Pandēmija 2020. gada pirmajā ceturksnī izraisīja izrāvienu virs šīs milzīgās barjeras, martā sasniedzot visu laiku augstāko līmeni, gandrīz 180 $.

Izpārdošana jūnijā beidzās ar izlaušanās atbalstu un .382 Fibonači rallija izsekošana līmenī, radot atlēcienu, kas augustā sasniedza zemāku augstāko līmeni. Kopš tā laika fonds ir zaudējis augstumu, ceturtdien slēdzot zem 200 dienu EMA. Savukārt izskatās, ka tagad ir sagatavots otrais tests ar lielu atbalstu pie 153 USD. Noapaļojiet to, un veselais saprāts nosaka, ka būs nepieciešams samazinājums līdz 150 USD, lai apstiprinātu a neizdevās izlaušanās kas atklāj daudz zemākus līmeņus.

Bottom Line

Ienesīgums palielinās, kamēr obligācijas zaudē pozīcijas, taču dominējošās 2020. gada tendences paliks spēkā, līdz šie instrumenti pārvarēs galvenās barjeras.

Informācijas atklāšana: publicēšanas laikā autors neieņēma amatus iepriekšminētajos vērtspapīros.