Kāpēc obligācijas atkal ir foršas, pat akciju investoriem

Lielie fondu pārvaldnieki steidzas uz obligācijām, veicot visu laiku lielāko viena mēneša rotāciju, jo investori paātrina bēgšanu no krītošā akciju tirgus. Investoru pāreju uz obligācijām motivē gan peļņas, gan drošības meklējumi. Procentu likmju kāpuma dēļ daudzu ASV korporatīvās obligācijas krītot zem viņu nominālvērtības, piesaistot darījumu medniekus, The Wall Street Journal ziņojumi. The 2008. gada finanšu krīze bija pēdējā reize, kad liels skaits uzņēmumu obligāciju nogrima tik zemu.

Nozīme investoriem

No oktobra līdz novembra vidum aptuveni 70% no investīciju pakāpe ASV korporatīvās obligācijas, kas tiek tirgotas zem vai par to nominālvērtību (sauktas arī par nominālvērtība vai galvenā vērtība), pamatojoties uz MarketAxess, vadošās elektroniskās tirdzniecības platformas nodrošinātāja analīzi fiksēti ienākumi vērtspapīri, saskaņā ar žurnālu. Izņemot nelabvēlīgas norises, kas mazina emitenta spēju pildīt savas saistības, piemēram, bankrots, obligācijas pirkšana zem nominālvērtības palielina iespēju gūt peļņu, ja tā tiek turēta briedums.

Ja emitents izpērk (vai zvani) obligāciju agrāk par norādīto dzēšanas datumu, peļņu var realizēt pat agrāk. Tāpat, ja obligāciju cenas atveseļosies, investoram būs vēl viena iespēja pārdot ar peļņu. Tikmēr investors arī gūst procentus par obligāciju turēšanas periodā.

Drošība ir arī galvenais virzītājspēks, lai pārietu uz šiem un citiem fiksēta ienākuma vērtspapīriem. "Investori ir tuvu ārkārtējam lācīgumam," saka Maikls Hartnets, vadītājs investīciju stratēģis Bank of America Merrill Lynch, kā minēts tās jaunākajā globālajā fondu pārvaldnieku aptaujā. Konkrēti, 53% aptaujāto sagaida, ka pasaules ekonomikas izaugsme nākamajos 12 mēnešos vājināsies, un tā ir viņu pesimistiskākā prognoze kopš 2008. gada oktobra finanšu krīzes kulminācijas laikā. Tāpat 37% ir nobažījušies par tirdzniecības karu negatīvajām sekām. Rezultātā šie fondu pārvaldnieki ir palielinājuši savu asignējumu obligācijām par 23 procentpunktiem, kas ir "vislielākā viena mēneša rotācija aktīvu klasē", norādīts ziņojumā. Aptaujas dalībnieki ietvēra 243 fondu pārvaldniekus, kuru kopējais pārvaldījums bija 694 miljardi ASV dolāru.

Skatoties uz priekšu

Protams, pāreja uz obligācijām negarantē ne drošību, ne peļņu, jo šogad obligāciju cenas jau ir cietušas.

Galvenais obligāciju investoru turpmākais risks ir tas, ka uzņēmumiem ar augstu aizņemto līdzekļu īpatsvaru tas būs grūti lai izpildītu savas saistības, pieaugot procentu likmēm un palēninoties ekonomikai, samazinot ieņēmumu un peļņas pieaugumu. Jaunas korporatīvo parādu emisijas ir jāpiedāvā arvien augstākas procentu likmes, lai vilinātu investorus, ar augsta ienesīguma obligāciju starpības piedzīvojot īpaši lielu lēcienu, Financial Times ziņojumi.

Faktiski nervozi investori izvairās no augsta ienesīguma obligācijām, kas pazīstamas kā junk, liekot decembrim kļūt par labāko pirmais mēnesis vairāk nekā desmit gadu laikā, kad ASV tirgū nenonāca neviena jauna augsta ienesīguma emisija, per cits FT stāsts. Šajā ziņojumā norādīts, ka "korporatīvo piesaistīto līdzekļu augstais līmenis ir radījis plašas bažas regulatoru, analītiķu un investoru vidū."

Visbeidzot, tādu obligāciju pirkšana, kuras tiek tirgotas ar atlaidi līdz nominālvērtībai, šobrīd var būt apšaubāma kā ātras peļņas stratēģija. Ar apvērsumu kvantitatīvā atvieglošana (QE) ar Federālās rezerves un cits centrālās bankas visā pasaulē tūlītējā procentu likmju tendence var turpināties kāpt, vēl vairāk nospiežot obligāciju cenas.