6 Lielo banku akciju zibspuldzes brīdinājuma signāli

Banku akcijas pēdējā gada laikā pieauga par aptuveni 19 procentiem, mērot pēc KBW Nasdaq Bank indeksa, kā investori paredzēja, ka pieaugošās procentu likmes, ierobežojumu atcelšana un nodokļu reforma veicinās šīs daļas vēl augstāku 2018. Taču parādās lielas brīdinājuma zīmes, ka ar banku nozari un banku akcijām, īpaši ar sešiem lielākajiem ASV spēlētājiem, viss nav kārtībā. Investori tagad saskata pazīmes, kas liecina par ilgtermiņa izaugsmes palēnināšanos, kas izriet gan no nozares tendencēm, gan arī no jauniem, stingrākiem Federālo rezervju sistēmas noteikumiem. Lai gan pirmā ceturkšņa peļņas pārskati uz virsmas izskatījās spēcīgi, vairāku lielo ASV banku akcijas uz to reaģēja. Kā saka Bens Barzidehs, Čikāgā bāzētās Piershale Financial Group padomnieks bagātības jautājumos, pastāstīja Barron's: "Tirgus nav bijis pārsteigts, jo peļņas krituma iemesli ir zemas kvalitātes, piemēram, nodokļu atvieglojumi vai vienreizēji palielinājumi. Tie ir faktori, kas tikai īslaicīgi palielina ieņēmumus."

Sešas lielās ASV bankas piedāvā dažādu cenu rādītājus no gada līdz 20. aprīlim: JPMorgan Chase & Co. (JPM), +5,3%, Citigroup Inc. (C), -5,5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0,8%, Morgan Stanley (JAUNKUNDZE), +4,2%, Bank of America Corp. (BAC), +2,9% un Wells Fargo & Co (WFC), -12.9%. The S&P 500 indekss (SPX) ir samazinājies par 0.1% YTD, savukārt KBW Nasdaq Bank indekss (BKX) ir palielinājies par 0,6%. Trešdien, 18. aprīlī, KBW indekss sasniedza zemāko gada slēdzi, samazinoties par 1.7% kopš šī brīža gada sākuma, bet pēc tam ceturtdien un piektdien pieauga, pamatojoties uz Yahoo Finance.

Stress pār stresa testi

Jauns mākonis, kas karājas pār banku akcijām, ir Federālo rezervju sistēmas ierosinātās izmaiņas kapitāla prasības kas var likt bankām saglabāt lielākas kapitāla rezerves, tādējādi ierobežojot dividenžu izmaksu un akciju atpirkšanas programmu pieaugumu, The Wall Street Journal ziņo. Tas rada jaunu neskaidrību kopumu, kas, kā norāda žurnāls, ir skārusi banku akcijas un kuras, visticamāk, netiks atrisinātas, kamēr Fed nepabeigs savu ikgadējo. banku stresa testi vēlāk šogad. Bijušais FDIC vadītāja Šeila Beira ir starp tiem, kas kritizēja neseno kapitāla prasību mīkstināšanu. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: 4 nākamās finanšu krīzes agrīnās brīdinājuma pazīmes.)

"Nereālas cerības"

Savukārt Barrons spekulē, ka investori varētu būt izstrādājuši "nereāli lielas cerības uz finanses," sagaidot, ka Trampa administrācija turpinās atcelt ierobežojumus, kas dos vēl lielākus ienākumus palielina. Nesenais akciju cenu vājums liecina par cerību samazināšanos.

Mets Malejs, akciju stratēģis Miller Tabak, ir nedaudz pesimistiskāks. Kā viņš rakstīja komentārā CNBC: "Viena no atturīgākajām lietām tirgū ir tad, ja akcijas vai grupa slikti reaģē uz labām ziņām; tas norāda uz to, ka labās ziņas jau ir iekļautas akcijās, un nav pircēju, kas varētu pacelt akcijas." Viņš minēja JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman un Bank of America kā banku akcijas, kas galu galā kritās pēc paziņojuma par spēcīgu. ieņēmumi.

Kā citēts citā Barrona stāstā, Braiens Kleinhanzls, Keefe, Bruyette & Woods akciju izpētes analītiķis, atkārto Bena Barzideha komentārus. Kleinhanzl atzīmē, ka Citigroup pārspēja pirmā ceturkšņa aplēses, galvenokārt pamatojoties uz zemāku nodokļu likmi un zemāku, nekā gaidīts. uzkrājumi zaudējumiem, nevis organiskā augšana, atstājot investorus neiepriecinātu.

Patiešām, lai gan nodokļu reforma ir nostādījusi banku ieņēmumus uz augstāku plato, negatīvie ir tas, ka tā ir vienreizējs ieguvums, ja gadu no gada tiek veikti ienākumu salīdzinājumi. Investoriem, kuri koncentrējas uz šādiem salīdzinājumiem, šis peļņas pieauguma avots tagad ir iztērēts spēks.

"Ļaunprātīga izmantošana un pārtraukumi"

Wells Fargo ir uzrādījis sliktāko sniegumu YTD no iepriekš uzskaitītajām lielajām bankām, iespējams, sagaidot aptuvenu 2018. gadu kopumā. Kā citēts citā Barrona stāstāDžons Pankari, Evercore ISI vecākais kapitāla analītiķis, atzīmē, ka sagaidāms, ka 2018. gadā banka cietīs līdz pat 400 miljonu dolāru lielu peļņu, ko izraisīs bankas piekrišanas rīkojums. Federālās rezerves, bet tikai neliela daļa no tā tika atspoguļota pirmā ceturkšņa rezultātos.

Wells Fargo ir sodīts par "plaši izplatītu patērētāju ļaunprātīgu izmantošanu un atbilstības pārkāpumiem" ar Fed paziņojot, ka tas "ierobežos uzņēmuma izaugsmi, līdz tas pietiekami uzlabos tā pārvaldību un kontrole," saskaņā ar Fed 2. februāra paziņojumu presei. Fed rīcība tika veikta, reaģējot uz skandālu, kas saistīts ar 3,5 miljonu viltotu kontu atvēršanu bankā, un negatīvā ietekme var pārsniegt 400 miljonus ASV dolāru un ilgt arī pēc 2018. gada. CNBC ziņoja.

"Atvelkot elpu"

Džo Heiders, Klīvlendā bāzētās Cirrus Wealth Management dibinātājs un prezidents, ir nedaudz skaidrāks attiecībā uz banku akcijām. Kā viņš norādīja Barron's: "Banku rezultāti jau vairākus gadus ir bijuši vāji. Tas vienkārši var būt gadījums, kad banku akcijas kļūst par priekšu. Banku akcijas šajā brīdī var atvilkt elpu. Viņi var atgūt vadību vēlāk."