Kāpēc lielo tehnoloģiju akciju atpirkšana var palēnināties
Tehnoloģiju akcijas ieņem vadošo pozīciju tirgū, un tehnoloģiju atlases nozares indekss līdz 2019. gada 11. jūlijam ir palielinājies par 29,9% salīdzinājumā ar 19,7% pieaugumu. S&P 500 indekss (SPX), per S&P Dow Jones indeksi. Viens no faktoriem, kas veicina tehnoloģiju pārspēku, ir bijuši lieli izdevumi akciju atpirkšanavai akciju atpirkšanu, ko veic nozares lielākie uzņēmumi. Tomēr atpirkšanas finansēšanai pieejamā nauda izsīkst, The Wall Street Journal ziņojumi.
Tehnoloģiju giganti Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM), un Oracle Corp. (ORCL), kopā iztērējot vairāk nekā 175 miljardus ASV dolāru atpirkšanai 4 pēdējos ziņotos fiskālos ceturkšņos, saskaņā ar S&P Capital IQ datiem, uz ko atsaucas Journal. 20 tehnoloģiju uzņēmumu grupa, tostarp iepriekš minētie, kopā iztērēja 261 miljardu ASV dolāru, kas veido 40% no kopējiem izdevumiem par atpirkšanu no 100 lielākajiem tērētājiem S&P 500.
Key Takeaways
- Lielie tehnoloģiju uzņēmumi ir tērējuši lielus līdzekļus akciju atpirkšanai.
- Liela daļa šo izdevumu ir saistīta ar skaidru naudu, kas repatriēta no ārzemēm.
- Tā kā šie naudas atlikumi samazinās, atpirkšanas apjomam vajadzētu ievērojami samazināties.
- Zemāka atpirkšanas aktivitāte noņems atbalstu tehnoloģiju akciju cenām.
Nozīme investoriem
The federālās nodokļu reformas likumprojekts decembrī pieņemts. 2017. gads samazināja nodokļu likmes, ar kurām saskaras ASV bāzētās korporācijas, kad repatriējot ārzemēs gūtā peļņa. Lielie tehnoloģiju uzņēmumi bija uzkrājuši milzīgus naudas atlikumus ārzemēs, un nodokļu rēķins mudināja tos nest šo naudu mājās. Pēc tam liela daļa no šīs repatriētās naudas tika atgriezta akcionāriem, atpērkot akcijas.
Iepriekš uzskaitīto uzņēmumu tēriņi atpirkšanai pēdējo četru fiskālo ceturkšņu laikā bija 75 miljardi USD. Apple, 36 miljardi ASV dolāru Oracle, 23,4 miljardi ASV dolāru Qualcomm, 22,6 miljardi ASV dolāru Cisco un atlikušie 18 miljardi ASV dolāru Microsoft. Žurnāls norāda, ka šo uzņēmumu lielie atpirkšanas izdevumi, kas kopumā ir aptuveni 3 reizes lielāki nekā pirms 2 gadiem, var nebūt ilgtspējīgi.
Apple skaidrās naudas uzkrājumi joprojām ir milzīgi, aptuveni 225 miljardu dolāru apmērā, taču uzņēmums pievienoja parādu vairāk nekā 100 miljardu dolāru apmērā, lai finansētu akciju atpirkšanu gados pirms nodokļu reformas likumprojekta. Tagad Apple, iespējams, vēlas atmaksāt šo parādu, kā arī ieguldīt vairāk R&D lai samazinātu savu atkarību no iPhone pārdošanas apjoma, kas palēninās.
Oracle ieņēmumi pēdējā fiskālajā gadā pieauga par mazāk nekā 1%, un tā izdevumi par atpirkšanu bija gandrīz 3 reizes lielāki. brīvā naudas plūsma (FCF). Cisco akciju atpirkšanai iztērēja aptuveni 150% no FCF. Qualcomm izdevumi vairāk nekā četras reizes pārsniedza vidējo gada rādītāju no 2013. līdz 2017. gadam, un liela daļa šo atpirkšanas pieaugumu darbība bija vienreizējs mēģinājums nomierināt investorus, kuri bija vīlušies par neveiksmīgo mēģinājumu iegādāties NXP Semiconductors NV (NXPI).
Skatoties uz priekšu
Vairāki pretendenti uz Demokrātiskās partijas nomināciju prezidenta amatam 2020. gadā ir veikuši akciju atpirkšanu. politisks jautājums, apgalvojot, ka tie ir slikti ekonomikai un lielākajai daļai amerikāņu, un tas ir bijis apgalvojums apstrīdēja Goldman Sachs kā arī izpilddirektori Vorens Bafets un Džeimijs Dimons, starp citiem. Ņemot vērā, ka akciju atpirkšana šobrīd ir bijis galvenais ASV akciju pieprasījuma avots buļļu tirgus, valdības rīcībai, lai ierobežotu vai aizliegtu atpirkšanu, ir potenciāli plaša negatīva ietekme uz visiem investoriem, ne tikai tiem, kam ir lielas tehnoloģiju akcijas.
