3 iemesli Costco ir lielisks uzņēmums

Costco izmantotais noliktavas kluba modelis (NASDAQ: COST) ir izrādījies ārkārtīgi populārs ASV. gada beigās uzņēmumam bija gandrīz 800 veikalu, galvenokārt Ziemeļamerikā, un tam bija 98,5 miljoni locekļi. Var droši teikt, ka lielākā daļa šo biedru, kas maksā nodevas, ir regulāri Costco lielizmēra preču pircēji.

Kāds ir Costco panākumu noslēpums? Šeit ir trīs faktori, kas padara Costco par lielisku uzņēmumu.

Tas dod peļņu pirms lietas pārdošanas

Fiskālajā 2019. gadā Costco pārdeva preces 152,7 miljardu ASV dolāru vērtībā. Tās bruto peļņa, neskaitot biedru naudu, bija aptuveni 11%, kā tas ir bijis vismaz kopš 2014. gada.

Tas ir daudz zemāks nekā tradicionālo mazumtirgotāju peļņas norma. Piemēram, Wal-Mart 2019. gadā izdevās pārsniegt 24%.

Bet Costco faktiski nepelna lielāko daļu savas naudas, pārdodot lietas. Tā no saviem biedriem iekasē ikgadēju maksu par privilēģiju iepirkties veikalos, un šīs maksas veido lielāko daļu Costco pamatdarbības peļņas. 2019. gadā Costco no biedru naudas nopelnīja 3,35 miljardus dolāru, kas ir par 7% vairāk nekā iepriekšējā gadā. Visi tā neto ienākumi gadā bija 3,66 miljardi ASV dolāru.

Citiem mazumtirgotājiem jāuztraucas, ka samazinoties pārdošanas apjomam vienā veikalā, tiks gūta peļņa. Ne Costco. Tās peļņa ir atkarīga no tās spējas pārliecināt cilvēkus izmaksāt 60 USD gadā par dalību ikdienā vai 120 USD, lai uzlabotu Gold Star Executive statusu.

Augsts saglabāšanas līmenis

Tā kā cenas bieži vien ir daudz zemākas nekā konkurējošiem mazumtirgotājiem, to nav grūti pateikt patērētājiem, jo ​​īpaši tāpēc, ka vidējā Costco dalībnieka ienākumi mājsaimniecībā ir gandrīz 100 000 USD. Tas noved pie ārkārtīgi stabilas biedru bāzes, kuras saglabāšanas rādītāji pārsniedz 85%.

Tāpēc nav pārsteigums, ka Costco rentabilitāte gadu gaitā ir bijusi tik konsekventa.

Nav reklāmas? Nekādu problēmu

Lielākā daļa mazumtirgotāju tērē milzīgas naudas mārketingam, lai piesaistītu klientus viņu veikalos.

Piemēram, Wal-Mart tiek uzskatīts par skopu reklāmai, mārketinga izdevumiem tērējot tikai aptuveni 0,5% no ieņēmumiem. Bet tas veido aptuveni 2,4 miljardus ASV dolāru, padarot Wal-Mart par vienu no lielākajiem reklāmdevējiem pasaulē. Mērķis tērē vairāk nekā 2% no saviem ieņēmumiem mārketingam.

Costco tērē būtībā nulli. Tam nav reklāmas budžets, lai gan tas ir piemērots pasta sūtītājiem, kas paredzēti potenciālajiem dalībniekiem, un kuponiem, kas nosūtīti esošajiem dalībniekiem.

Arguments pret reklāmu

Kā Costco var pilnībā izvairīties no tradicionālās reklāmas? Ir divi iemesli.

Pirmkārt, Costco ir produkts, kas sevi pārdod. Dalība piedāvā lielu vērtību tiem, kas regulāri iepērkas Costco, un tradicionālie mazumtirgotāji vienkārši nevar salīdzināt Costco par cenu.

Otrkārt, esošu dalībnieku biežāk vadīšana veikalā, izmantojot mārketingu, patiesībā nepalīdzētu, tā kā biedru nauda ir patiesais peļņas virzītājspēks, un lielie izdevumi, lai iegūtu vairāk biedru, nenes daudz jēga.

Faktiski, ja Costco tērētu 0,5% no saviem ieņēmumiem mārketingam, tas iznīcinātu 17% no uzņēmuma darbības peļņas. Ja 2% ieņēmumu tērētu reklāmām, kā to dara Target, šie izdevumi izdzēstu gandrīz 70% no Costco pamatdarbības peļņas. Tas vienkārši nav tā vērts.

Augstas algas un augsta produktivitāte

Costco saviem darbiniekiem maksā neparasti labi, salīdzinot ar citiem mazumtirgotājiem. Gada sākumā tā paaugstināja minimālo stundas samaksu līdz 15 ASV dolāriem. Saskaņā ar Payscale, tā vidējā stundas alga ir aptuveni 17,60 USD stundā, salīdzinot ar aptuveni 10,88 USD mazumtirgotājiem. Lielākā daļa Costco darbinieku ir tiesīgi saņemt uzņēmuma sponsorētu veselības aprūpi.

Costco rezultāts ir augsti motivēts darbaspēks. Lūk, kā Costco ieņēmumi uz vienu darbinieku tiek salīdzināti ar citiem mazumtirgotājiem:

COST ieņēmumi uz vienu darbinieku (gadā) dati pēc YCharts.

Vidējais Costco darbinieks rada gandrīz trīskāršu ienākumu, ko gūst vidējais Wal-Mart un Target darbinieks. Tagad daļa no tā ir saistīta ar Costco biznesa modeli. Tās spartiešu noliktavu veikalos ir vajadzīgs daudz mazāk darbinieku nekā parastajā lielveikalu veikalā.

Bet tas, kas liek klientiem atgriezties un liek dalībniekiem atjaunot dalību, ir pastāvīgi laba iepirkšanās pieredze. Ar augsti apmaksātiem, laimīgiem darbiniekiem Costco nodrošina labākus rezultātus nekā konkurenti mazumtirdzniecībā.

Lielisks uzņēmums, dārgi krājumi

Costco ir brīnišķīgs uzņēmums, taču tas nenozīmē, ka tas ir lielisks krājums. No 2019. gada oktobra vidus Costco bija cenas/peļņas attiecība tuvu 42. Vēsturiskais S&P 500 vidējais rādītājs ir aptuveni 12 līdz 15. Vidējais mazumtirgotāju skaits ir aptuveni 15,5.

Protams, ir saprātīgi maksāt augstu cenu par kvalitāti, taču tam ir ierobežojums. Costco ir krājums, kas jābūt katra investora radaram, un, ja tas kādreiz nokrītas līdz saprātīgākam līmenim, tas ir jāpastiprina ar sirdsdarbību.

Timotejam Grīnam nav pozīcijas nevienā no minētajiem krājumiem.