Federālās rezerves: gadsimts ASV monetārās evolūcijas laikā

Federālo rezervju sistēmas 110. gadadiena ir ne tikai apliecinājums gadsimtu ilgajai monetārajai politikai, bet arī tās vietai ASV ekonomikas attīstībā. Izveidota decembrī 1913. gada 23. gads, izmantojot Federālo rezervju likumu, Fed kopš tā laika ir darbojusies kā valsts finanšu sistēmas pukstošā sirds.

Jubileja iezīmē vairāk nekā tikai hronoloģisku pavērsienu. Tas simbolizē tādas institūcijas pielāgošanās spēju un ietekmi, kas ir izturējusi ekonomiskas vētras, pārdzīvojusi periodus būtiskas pārmaiņas, un tai bija galvenā loma ASV finanšu ainavas veidošanā, bieži vien amerikāņiem nepārredzamā veidā. publiski.

Federālo rezervju sistēmas vēsture

Federālo rezervju sistēma ir centrālā banka Amerikas Savienotajās Valstīs, ko Kongress izveidoja 1913. Tās galvenais mērķis ir uzlabot Amerikas banku sistēmas stabilitāti. Federālo rezervju sistēmu veido centrālā, neatkarīga valsts aģentūra, valde Vadītāji Vašingtonā, DC, un 12 reģionālās Federālo rezervju bankas, kas atrodas lielākajās pilsētās visā pasaulē ASV.

Federālo rezervju sistēma ir attīstījusies tās vairāk nekā 100 gadu ilgās vēstures laikā. Tā ir paplašinājusi savas lomas un pienākumus, reaģējot uz tādiem notikumiem kā Lielā depresija 1930. gados un Lielā lejupslīde 2000. gados.

Tālāk ir sniegta īsa Federālo rezervju sistēmas vēsture:

Fonds un agrīnie gadi (1913.–1920. gadi)

• 1913: The 1913. gada Federālo rezervju likums izturēja Kongresu, kura mērķis bija stabilizēt Amerikas banku sistēmu un risināt tādas problēmas kā "neelastīga valūta".
• Pēc 1913. gada: Fed iepazīstināja Federālo rezervju banknotes, kas kļuva par dominējošo ASV valūtas formu un likumīgs maksāšanas līdzeklis.
• Pirmā pasaules kara laikmets: Fed bija izšķiroša loma kara centienu finansēšanā, pārdodot obligācijas, un tās politika sāka veidot ASV maksājumu sistēmu un monetāro politiku.

Lielā depresija (1930. gadi)

• 1929-1933: ASV ekonomika saskārās ar Lielā depresija, kas nopietni ietekmē iekšzemes kopproduktu, nodarbinātību un banku stabilitāti. Fed saskārās ar kritiku par nepietiekamu reakciju uz banku paniku un ekonomikas lejupslīdi.
• No 1933. līdz 1935. gadam: Tiek pieņemti banku likumi, mainot Fed struktūru un pārdalot varu sistēmā. Šī centralizētā vara valde un pārskatīja savu lomu banku sistēmas regulēšanā.

Otrais pasaules karš un pēckara periods (1940.–1950. gadi)

• No 1941. līdz 1945. gadam: Fed atbalstīja kara centienus, saglabājot zemas procentu likmes valdības aizņēmumiem.
• Pēckara: Fed cīnījās ar pēckara izaugsmi un inflāciju, koriģējot procentu likmes, regulējot naudu piedāvājuma un citu monetārās politikas instrumentu izmantošana, lai kontrolētu inflāciju un nodrošinātu ilgtspējīgu ekonomiku izaugsmi. Fed saskārās ar virves vilkšanu ar Valsts kasi par procentu likmju kontroli un monetārās politikas autonomiju.

Pēc Valsts kases pabarotās vienošanās (1951.–1960. gadi)

• 1951: 1951. gada Valsts kases padotā vienošanās starp ASV Valsts kases departamentu un Federālo rezervju sistēmu tika izveidota Fed neatkarība monetārās politikas noteikšanā, atsevišķi no Valsts kases parāda pārvaldības pienākumiem. Vienošanās iezīmēja jaunu ēru, kurā Federālajai Rezervju sistēmai bija lielāka neatkarība un bija izšķiroša nozīme tās spējai risināt inflāciju un citus ekonomiskos izaicinājumus turpmākajās desmitgadēs.
• 1950. līdz 1960. gadi: Fed virzās uz mainīgajiem ekonomiskajiem apstākļiem, līdzsvarojot cenu stabilitātes un ekonomiskās izaugsmes mērķus.

Lielā inflācija (1960. gadu beigas – 1970. gadi)

• 1960. gadu beigas līdz 1970. gadiem: Fed sākotnēji cīnījās, lai kontrolētu inflāciju, daļēji pateicoties politiskajam spiedienam no ASV puses Niksona administrācija un iekšējie argumenti, ka pastāvēja kompromiss starp bezdarbu un inflācija (Filipsa līkne).
• 1970. gadi: Septiņdesmito gadu beigās Fed sāka strīdēties par stingrāku monetāro politiku, lai ierobežotu inflāciju Pola Volkera vadībā, kurš bija viens no svarīgākajiem Fed vadības krēsliem. Tas izraisīja ievērojamu procentu likmju kāpumu.

Lielā mērenība (80. gadi līdz 2000. gadu sākums)

• 1980. līdz 2000. gadi: Fed, īpaši priekšsēdētāja Pola Volkera vadībā, veica agresīvas darbības, lai ierobežotu inflāciju, un tam sekoja relatīvas ekonomiskās stabilitātes un zemas inflācijas periods.
• Izmaiņas likumdošanā: Tika pieņemti vairāki tiesību akti, kas mainīja banku un Fed Reserve ainavu. The Gramm-Leach-Bliley akts1999. gadā pieņemtais, atcēla daļu no Glass-Steagall likuma, ļaujot bankām, vērtspapīru firmām un apdrošināšanas sabiedrībām apvienoties, izraisot plašu apvienošanos finanšu pakalpojumu nozarē.

Lielā finanšu krīze un lejupslīde (2007–2009)

• 2007–2009: Reaģējot uz finanšu krīzi, Fed pazemināja procentu likmes līdz gandrīz nullei un ieviesa kvantitatīvā atvieglošana lai iepludinātu ekonomikā likviditāti.
• 2010: Dodd-Frank likums ienes būtiskas regulējuma izmaiņas, un Fed pielāgo savu uzraudzības lomu šiem jaunajiem normatīvajiem regulējumiem.

COVID-19 pandēmija un tālāk (no 2020. gada līdz mūsdienām)

• 2020: Saskaroties ar ekonomikas apstāšanos COVID-19 pandēmijas sākumā, Fed samazināja procentu likmes līdz nullei un iegādājās milzīgus daudzumus valsts un ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus, lai atbalstītu ekonomika.
• 2021. gads un turpmāk: Fed turpina pielāgoties un orientēties pēcpandēmijas ekonomikas ainavā, pielāgojot politiku, lai atbalstītu atveseļošanos. Tā kā 2020. gadu sākumā attīstījās piegādes ķēdes traucējumi un ģeopolitiskie notikumi, inflācija atkal pieauga. Fed reaģēja ātri, agresīvi paaugstinot likmes, lai cīnītos pret inflāciju.
  

Fed simtgades svinības

Federālo rezervju sistēma parasti saglabā zemu profilu un parasti nesvin savas dzimšanas dienas. Tomēr simtgade ļāva tai publiskot savu vēsturi un lomu ekonomikā.

decembrī Federālo rezervju sistēma atzīmēja savu simtgadi. 23, 2013, ieviešot jaunus resursus, kas paredzēti, lai palielinātu sabiedrības izpratni par savu lomu un vēsturi. Fed arī uzsāka savu History Web Gateway, kurā ir arhīvi un noderīga informācija par būtiskiem tās izstrādes mirkļiem un skaitļiem. Fed arī izmantoja iespēju uzsākt izglītības iniciatīvas, kas paredzētas skolām un sabiedrībai.

Federālo rezervju sistēmas nozīme

Federālo rezervju sistēma kalpo kā Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka. Šeit ir trīs galvenās lomas:

1. Monetārās politikas vadīšana: Fed redzamākā loma ir valsts monetārās politikas kontrole. Pielāgojot procentu likmes un ietekmējot naudas piedāvājumu, Fed mandātā ietilpst sasniegt maksimāla nodarbinātība, cenu stabilizēšana (t.i., inflācijas kontrole) un mērenība ilgtermiņā procentu likmes.
2. Banku uzraudzība un regulēšana: Fed uzrauga un regulē bankas, lai aizsargātu valsts banku un finanšu sistēmas integritāti un aizsargātu patērētāju tiesības uz kredītu.
3. Finanšu pakalpojumi: Fed sniedz dažādus finanšu pakalpojumus, pārvalda nacionālo maksājumu sistēmu, izplata valsts valūtu un darbojas kā ASV valdības fiskālais aģents.

Federālajām rezervēm ir izšķiroša loma ASV ekonomikas veidošanā, pieņemot monetārās politikas lēmumus. Ietekmējot procentu likmes un kontrolējot naudas piedāvājumu, Fed var vai nu stimulēt ekonomikas izaugsmi, vai arī iedarbināt bremzes inflācijas laikā. Ekonomiskās lejupslīdes laikā Fed bieži pazemina procentu likmes, lai veicinātu aizņemšanos un ieguldījumus. Un otrādi, inflācijas periodos tas var paaugstināt likmes, lai atvēsinātu ekonomiku.

Kā Fed ietekmē procentu likmes

Fed ietekmē procentu likmes galvenokārt ar savu monetāro politiku. Lūk, kā tas darbojas:

1. Pārvadāto līdzekļu likme: Vistiešākais rīks, ko izmanto Fed, ir mērķa noteikšana procentu likmei, par kādu bankas viena otrai aizdod vienas nakts laikā. Lai gan Fed nenosaka likmi tieši, tā ietekmē to caur savu atklātā tirgus operācijas.
2. Atklātā tirgus operācijas: Fed pērk un pārdod ASV Valsts kases vērtspapīrus atklātā tirgū, tādējādi palielinot naudas piedāvājumu banku sistēmā. Savukārt tas samazina federālo fondu likmi. Un otrādi, ja tiek pārdoti Valsts kases vērtspapīri, tas samazina līdzekļu apjomu ekonomikā, padarot stingrāku naudas piedāvājumu un palielinot padoto līdzekļu likmi.
3. Diskonta likme: šī ir procentu likme, ko Fed iekasē no komercbankām par īstermiņa aizdevumiem. Diskonta likmes pazemināšana padara bankām lētāku aizņemšanos, kas mudinātu tās aizdot vairāk, vienlaikus samazinot procentu likmes patērētājiem. Diskonta likmes paaugstināšana, protams, radītu pretējo.
4. Rezerves prasības: Fed var mainīt bankai nepieciešamo rezervju apjomu, kas ietekmē to, cik daudz naudas bankām ir pieejamas aizdot. Zemākām rezervju prasībām vajadzētu palielināt aizdevumu un zemākas procentu likmes, savukārt augstākas prasības varētu ierobežot aizdevumu izsniegšanu un paaugstināt likmes.
5. Fed norādījumi: Fed ir liela nozīme tajā, kā investori, pārstāvji un sabiedrība lasa tās norādījumus, prognozes un tējas lapas, kas atrodamas dažādu Fed amatpersonu runās. Tas viss nosaka cerības par nākotnes procentu likmēm, it īpaši, ja tās ir Fed oficiālās vadlīnijas, un veido tirgus gaidas attiecībā uz ekonomiku tuvākajā nākotnē.

Izmantojot šos mehānismus, Fed var ievērojami ietekmēt kreditēšanas nosacījumus ekonomikā, tostarp patēriņa kredītu, hipotēku un obligāciju procentu likmes.

Nozīmīgas Fed darbības

Visā tās vēsturē Fed darbībām ir bijusi nozīmīga loma ekonomikā un tās trajektorijā. Piemēram, Federālo rezervju sistēmas darbības pirmajās desmitgadēs tika uzskatītas par pārāk kautrīgām, lai aizsargātu ekonomiku no 20. gadu beigu un 30. gadu krīzēm. Sākotnēji Fed nesniedza pietiekamu monetāro atbalstu, lai novērstu banku sabrukumu, kas saasināja ekonomisko lejupslīdi, kas noveda pie Lielās depresijas, jo bija maz vai nebija likviditāte. Tas izraisīja apburto banku sabrukumu un banku bēgšanas spirāli.

Pēc Otrā pasaules kara ASV pārgāja uz miera laika ekonomiku. Fed strādāja, lai saglabātu zemu inflāciju un stabilizētu ekonomiku. Šis periods tika uzskatīts par veiksmīgu, jo ekonomika kļuva par spārnu, vienlaikus piedzīvojot salīdzinoši zemu inflāciju. Tās darbības šajā laikā radīja precedentu Fed lomai pēckrīzes ekonomisko pāreju pārvaldībā.

Tomēr līdz 1970. gadiem ASV ekonomika saskārās ar lieliem šķēršļiem, tostarp ar milzīgo izdevumu pieaugumu Vjetnamas karā un naftas cenu satricinājumiem. Septiņdesmito gadu beigās un Reigana administrācijas sākumā Volkers un Federālo rezervju sistēma ievērojami paaugstināja procentu likmes, lai cīnītos ar inflāciju, izraisot īslaicīgu ekonomikas lejupslīdi. Galu galā Fed uzņēmās atzinību par savu rīcību inflācijas spirāles kontrolēšanā, neskatoties uz perioda ekonomiskajām sāpēm, un radīja ārkārtēju precedentu tam, kā Fed risināja inflāciju. Investoru mācība bija tāda, ka Fed pieņemtu smagus lēmumus, lai samazinātu inflāciju, pat uz īstermiņa ekonomisko sāpju rēķina. Tā kā inflācija var pieaugt tikai tāpēc, ka bažījas, ka inflācija turpinās pieaugt, kopš Volkera ēras tam ir bijusi nenozīmīga ietekme.

2000. gados Fed nākamā lielā krīze bija Lielā lejupslīde, vissmagākā ekonomikas lejupslīde. Kopš Lielās depresijas, to izraisīja mājokļu un tam sekojošā finanšu burbuļa sabrukums krīze. Fed tās priekšsēdētāja Bena Bernankes vadībā veica bezprecedenta pasākumus, tostarp pazemināja Fed fondu likmi līdz gandrīz nullei un īstenot kvantitatīvo mīkstināšanu, pērkot lielu daudzumu valsts un ar hipotēku nodrošinātu vērtspapīru, lai palielinātu likviditāti ekonomika. Šīs darbības tika uzskatītas par sliktākas ekonomiskās krīzes novēršanu un atveseļošanās veicināšanu.

2020. gadā COVID-19 pandēmija izraisīja faktisku ekonomikas apstāšanos, apdraudot būtisku pasaules ekonomikas lejupslīdi. Fed strauji samazināja procentu likmes līdz nullei un atsāka kvantitatīvo mīkstināšanu. Tā arī izveidoja vairākas ārkārtas aizdevumu programmas, lai atbalstītu uzņēmumus, valstis un pašvaldības. Tā kā pēc COVID atveseļošanās laikā parādījās inflācija, Fed paaugstināja procentu likmes. Šo intervences pasākumu ātrā un plašā būtība uzsvēra Fed lomu lielākajās politiskajās un ekonomiskajās krīzēs kopš tās dibināšanas.

Federālo rezervju nākotne

Nākamajās Fed desmitgadēs, visticamāk, būs daudz izmaiņu. Federālo rezervju sistēma, tāpat kā citas centrālās bankas, saskaras ar izaicinājumu pielāgoties straujajai tehnoloģiskajai attīstībai sasniegumi, tostarp digitālo valūtu, gan privāto (piem., kriptovalūtu), gan potenciāli pieaugošo publiski (piem., centrālās bankas digitālās valūtas). Fed būs jāizpēta, kā šie jauninājumi iekļaujas esošajā finanšu sistēmā un kādi noteikumi ir nepieciešami, lai nodrošinātu stabilitāti un sistēmisku integritāti. Digitālā dolāra attīstība un iespējamā ieviešana ir īpaši nozīmīga joma, kas jāuzrauga.

Pasaules finanšu ainavas attīstība var arī prasīt jaunus vai atjauninātus noteikumus. Federālo rezervju sistēma, visticamāk, uzlabos savu pieeju monetārajai politikai, banku uzraudzībai un sistēmiskā riska pārvaldībai. Tas varētu ietvert stingrākas kapitāla prasības bankām, atjauninātus regulējumus attiecībā uz finanšu jautājumiem krīzes un monetārās politikas instrumentu izmantošanas pārvērtēšana, īpaši zemu procentu likmju vai augstas inflācijas apstākļos vides.

Tādējādi Federālo rezervju sistēmas tradicionālā loma inflācijas kontrolē un pilnīgas nodarbinātības atbalstīšanā joprojām ir kritiska. Tikmēr pieaug spekulācijas par to, kā centrālajām bankām, tostarp Federālo rezervju sistēmai, ar savu politiku būtu jāreaģē uz klimata pārmaiņām un citām ekoloģiskām un sociālām krīzēm. Tas varētu nozīmēt klimata riska iekļaušanu finanšu stabilitātes uzraudzībā vai monetārās politikas izpēti var atbalstīt plašākus sabiedriskus mērķus, kas nav obligāti saistīti ar nodarbinātību, politikas, kas neiztiks bez strīds.

Bottom Line

Ir skaidrs, ka Fed ir bijusi nozīmīga ASV ekonomiskās ainavas veidošanā no tās sākuma, reaģējot uz finanšu jautājumiem. krīt panikā pret savu mūsdienu lomu kā ekonomiskās stabilitātes sargam, Fed ir kļuvusi par vienu no ietekmīgākajām iestādēm. globāli. Ir svarīgi atcerēties, ka Federālo rezervju sistēmas ietekme sniedzas tālāk par Volstrītu un valdības politiku. Tās lēmumiem par procentu likmēm, inflāciju un finanšu regulējumu ir taustāma ietekme uz visu amerikāņu dzīvi. Sākot ar hipotēku likmēm un beidzot ar krājkontiem, no darba tirgiem līdz preču cenām, Fed politikai ir izšķiroša nozīme cilvēku un kopienu ekonomiskajā labklājībā visā ASV.