Noderīga metrika banku akciju novērtēšanai
Ieguldījumu speciālisti, novērtējot bankas, saskaras ar banku specifiskiem jautājumiem, piemēram, to, kā veikt mērījumus parāds un reinvestēšanas vajadzības. Bankas izmanto parādu kā izejvielu, lai to veidotu citos ienesīgos finanšu produktos, un dažreiz nav skaidrs, kas ir parāds.
Arī finanšu uzņēmumiem ir ļoti mazs skaits kapitālie izdevumi un nolietojums, kā arī nav pieejami visi tipiskie apgrozāmā kapitāla konti. Šo iemeslu dēļ analītiķi izvairās izmantot metriku, kas ietver uzņēmumu un uzņēmuma vērtības. Tā vietā viņi koncentrējas uz pašu kapitāla rādītājiem, piemēram, cenas un peļņas (P/E) un cenas un grāmatas attiecību (P/B). Analītiķi veic arī koeficientu analīzi, aprēķinot banku rādītājus, lai novērtētu bankas.
Galvenie līdzņemamie ēdieni
- Bankām ir savi specifiski jautājumi, piemēram, parāda līmenis, aizdevumu bizness un reinvestēšanas vajadzības.
- Tā kā bankām ir unikālas īpašības, daži finanšu rādītāji sniedz noderīgu ieskatu, vairāk nekā citi rādītāji.
- Kopējās banku analīzes attiecības ietver cenas un peļņas attiecību (P/E), cenas un grāmatas attiecību (P/B), efektivitātes koeficientu, aizdevuma un noguldījuma attiecību un kapitāla attiecības.
Svarīgi rādītāji banku sektora novērtēšanai
P/E un P/B attiecības
The P/E attiecība ir definēta kā tirgus cena, dalīta ar peļņa par akciju (EPS), savukārt P/B attiecība tiek aprēķināta kā tirgus cena, dalīta ar uzskaites vērtība par akciju. P/E rādītāji parasti ir augstāki bankām, kurām ir liela paredzamā izaugsme, lielas izmaksas un zems risks. Līdzīgi P/B rādītāji ir augstāki bankām ar lielu paredzamo peļņas pieaugumu, zema riska profiliem, augstām izmaksām un augstu peļņu no pašu kapitāla. Turot visu nemainīgu, pašu kapitāla atdeve visvairāk ietekmē P/B attiecību.
Analītiķiem ir jātiek galā uzkrājumi zaudējumiem salīdzinot rādītājus visā banku sektorā. Bankas veido atlaides sliktajiem parādiem, ko tās sagaida norakstīt. Atkarībā no tā, vai banka ir konservatīva vai agresīva zaudējumu segšanas politikā, P/E un P/B rādītāji dažādās bankās atšķiras. Finanšu iestādēm, kas ir konservatīvas, aprēķinot zaudējumus, parasti ir augstāks P/E un P/B koeficients, un otrādi.
Izmantojot rādītājus, lai salīdzinātu bankas, ir jāsalīdzina līdzīgu īpašību bankas. Lielas investīciju bankas salīdzināšana ar uzkrājumiem un aizdevumiem nesniegtu nekādu ieskatu, jo abas ir pilnīgi atšķirīgas struktūras ar atšķirīgiem mērķiem, pakalpojumiem un klientiem.
Vēl viens izaicinājums, kas kavē rādītāju salīdzināmību dažādās bankās, ir to dažādības līmenis. Pēc tam, kad Stikla Štīgala likums tika atcelta 1999. gadā, atļauts iesaistīties komercbankām investīciju banku. Kopš tā laika bankas ir kļuvušas plaši diversificētas un parasti tiek iesaistītas dažādos vērtspapīros un apdrošināšanas produktos.
Tā kā katrai darbības jomai ir savs risks un rentabilitāte, dažādas bankas nosaka atšķirīgus rādītājus. Analītiķi parasti novērtē katru uzņēmējdarbības virzienu atsevišķi, pamatojoties uz tā uzņēmējdarbībai raksturīgo P/E vai P/B attiecību, un pēc tam saskaita visu, lai iegūtu kopējo bankas pašu kapitāla vērtību.
Efektivitātes koeficients
The efektivitātes koeficients tiek aprēķināts kā bankas izdevumi (izņemot procentu izdevumus), dalīts ar kopējiem ieņēmumiem. Galvenais ieskats, ko sniedz efektivitātes koeficients, ir tas, cik labi banka izmanto savus aktīvus ieņēmumu gūšanai. Zemāks efektivitātes koeficients norāda, ka banka darbojas labi. Efektivitātes koeficients 50% vai zemāks tiek uzskatīts par ideālu. Ja lietderības koeficients sāk pieaugt, tas norāda, ka bankas izdevumi palielinās salīdzinājumā ar tās ieņēmumiem vai ka tās ieņēmumi samazinās salīdzinājumā ar izdevumiem.
Aizdevuma un noguldījuma attiecība
The aizdevuma un noguldījuma attiecība (LDR) norāda uz banku likviditāti; ja tas ir pārāk augsts, banka var būt uzņēmīga pret bankas vadīšana strauju noguldījumu izmaiņu dēļ, kas nozīmē, ka tai var nepietikt līdzekļu, lai segtu savas prasības. Ja attiecība ir pārāk zema, tas var norādīt, ka banka neatbilst peļņas potenciālam. Šo attiecību nosaka, salīdzinot bankas kopējos aizdevumus ar kopējiem noguldījumiem.
Kapitāla rādītāji
Kapitāla rādītāji saņem lielu uzmanību sakarā ar Doda-Frenka reforma tāpēc lielām un sistēmiski nozīmīgām finanšu iestādēm ir jāveic stresa testi. Kapitāla koeficientu aprēķina kā bankas kapitālu, kas dalīts ar riska svērtiem aktīviem. Kapitāla rādītājus parasti aprēķina dažādiem kapitāla veidiem (pirmā līmeņa kapitāls, 2. līmeņa kapitāls) un ir paredzēti, lai novērtētu bankas neaizsargātību pret pēkšņu un negaidītu slikto kredītu pieaugumu.
Bottom Line
Bankas atšķiras no citām finanšu iestādēm un korporācijām, un tām ir savas unikālas īpašības, piemēram, aizdevumu darījumi un parāda līmenis. Šo īpašo īpašību dēļ, izmantojot noteiktus finanšu rādītājus, bankas novērtēšana ir auglīgāka investoriem un finanšu analītiķiem.