Izskaidrota Lipper vērtēšanas sistēma

Jūs, iespējams, esat iepazinies ar frāzi "salīdzinājumā ar Lipper Average" - rindiņu, kas atkārtota daudzās kopfondu TV un radio reklāmās. Tas izklausās iespaidīgi, kad a kopfondu uzņēmums lepojas ar to, ka viens no saviem produktiem "pārspēj" savu Lipper Average, pat ja liela daļa auditorijas nezina šīs frāzes nozīmi.

Lipper Average ir Lipper, Inc. produkts, kas arī publicē Lipper Rating System. Kopfondu uzņēmumi ir paļāvušies uz Lipper kopš septiņdesmitajiem un astoņdesmitajiem gadiem,bet uzņēmums paplašinājās, lai sniegtu tiešākus pakalpojumus ieguldītājiem.

Kopš 2020. gada Lipper ir viens no pasaules līderiem uz ieguldītājiem vērstu fondu izpētes rīku jomā. Tās pētījumi aptver vairāk nekā 230 000 akciju šķiru un vairāk nekā 115 000 fondu 61 valstī.

Lippera klasifikācijas metodika

Pēc Lippera teiktā, uzņēmums izmanto ASV Diversified Equity jeb USDE fondu klasifikācijas stratēģiju. USDE modelis nav universāli piemērojams, jo daudzi ar Lipper vērtētiem fondiem ir ārvalstu fondi, tāpēc Lipper cenšas "saglabāt starptautisko fondu klasifikācijas standartus tikpat tuvu USDE modelim kā iespējams. "

USDE modelis tika ieviests 1999. gada septembrī.Šis modelis klasifikācijas procesu sadala divos posmos. Pirmkārt, fonds tirgus kapitalizācija tiek uzskatīts. Tikai pēc tirgus ierobežojuma noteikšanas tiek piešķirta fonda stila klasifikācija. Stils ir balstīts uz katras fonda līdzdalības pamatīpašībām no datiem, ko Lipper saņem no pašiem fondu uzņēmumiem, kā arī neatkarīgiem datu sniedzējiem.

Katram fondam ir piešķirtas dažādas vērtības, pamatojoties uz dažādām īpašībām. Piemēram, diversificēto kapitāla klasifikācijas līdzekļus vērtē, pamatojoties uz cenu pret peļņu (P/E), cenu uz grāmata (P/B), cena līdz pārdošanai (P/S), pašu kapitāla atdeve (ROE), dividenžu ienesīgums un, ja pieejams, trīs gadu pārdošanas apjoms izaugsmi. Lipper to visu ņem vērā, nosakot fonda stilu.

Klasifikāciju noteikšana

Lai to klasificētu kā lielu kapitāla vērtspapīru, vismaz 75% no fonda svērtā kapitāla aktīviem ir jākoncentrē lielās kapitalizācijas slieksnī. Tas pats 75% modelis tiek piemērots arī vidējiem un maziem vāciņiem. Pēc paša Lippera atzinuma, vidēja un maza kapitāla fondiem ir lielāka statistiskā elastība to portfeļu veidošanā.

Pēc tirgus ierobežojuma noteikšanas ir jāpiešķir fonda stils. Tas tiek paveikts, izmantojot kaut ko tādu, ko Lippers sauc par "individuālo Z punktu skaitu" katram periodam. Katrai izskatāmajai pazīmei, piemēram, dividenžu ienesīgumam vai pašu kapitāla atdevei, Z punktu skaitu aprēķina, atņemot indeksa svērto vērtību vidējais rādītājs no fondam raksturīgā vidējā svērtā vērtības un pēc tam dalīts ar raksturīgo indeksa svērto standartu novirze.

Lippera vidējais rādītājs

Lipper Average atspoguļo fonda vidējo ikgadējo ienesīgumu starp vienaudžiem, kas klasificēts pēc Lipper indeksa. Ir vairāki dažādi Lipper indeksi, katrs sastāv no 30 lielākajiem kopfondiem jebkurā kategorijā. Kategorijas ir sagrupētas pēc nozares, nozares, valsts un tirgus kapitalizācijas, kas nozīmē savstarpēju fonds varētu pārsniegt savu Lipper vidējo rādītāju nozarē, bet zem Lipper vidējo rādītāju tā fondiem Izmērs.

Lipper vērtēšanas sistēma

Lipper reitinga sistēma ir piecu līmeņu, piecu kategoriju klasifikācijas sistēma, kas visus līdzekļus sadala kvintilēs. Zemākie 20% kategorijā iegūst vērtējumu "1". Nākamajiem 20% tiek piešķirts vērtējums "2". Vidējiem 20% tiek piešķirts vērtējums "3", bet nākamajiem 20% - "4". Top 20% tiek piešķirts tituls "Lippera līderis"kategorijā.

Lipper savulaik galvenokārt koncentrējās uz divām kategorijām: atdeves konsekvenci un kapitāla saglabāšanu. Nesen tika pievienoti divi citi rādītāji, kopējā peļņas un izdevumu attiecība. Turklāt ASV fondi saņem atsevišķu vērtējumu par nodokļu efektivitāti.Pēc uzņēmuma domām, šī reitinga sistēma ir izveidota, lai izveidotu vienkāršu, viegli saprotamu rādītāju karti, kas palīdz investoriem uzsvērt noteiktas prioritātes.

Visi reitingi tiek aprēķināti un salīdzināti dažādos portfeļos un fondu veidos. Piemēram, kopējās peļņas rādītāji, peļņas konsekvence, izdevumu attiecība un nodokļu efektivitāte tiek mērīti visiem Lipper klasifikācijas, piemēram, liela kapitāla kodols, vēlamās akcijas/pieprasāmās obligācijas, vispārējā ASV Valsts kase un daudzas citas citi. Kapitāla saglabāšanas rādītāji ir sadalīti trīs plašās aktīvu klasēs: akciju, jaukta kapitāla un obligāciju fondi. Līdzekļi tiek vērtēti tikai pret vienaudžiem. Visi rādītāji tiek aprēķināti neatkarīgi, un neviens fonds nesaņem kopsavilkuma punktu skaitu; Lipper vēlas, lai atsevišķi investori izlemtu, kuras kategorijas būtu jāvērtē visaugstāk, tāpēc tas nekādā veidā netiek apkopots. Katras kategorijas rādītāji var mainīties katru mēnesi. Katrs rādītājs ir arī sadalīts vairākos periodos: trīs gadu, piecu gadu, 10 gadu un kopumā.

Hērsta eksponents

Lipper izmanto matemātisku ierīci, kas pazīstama kā Hērsta eksponents vai vienkārši "H eksponents", lai konsistences ziņā kviešus no pelavas atdalītu. Šis rādītājs mēra spēju ražot bez pārmērīgas nepastāvības, ko Lipper ņem un piemēro dažādām vienaudžu grupām. Pēc tam Lipper sadala līdzekļus trīs grupās: tie, kuru H eksponents ir lielāks par 0,55; tiem, kas ir no 0,55 līdz 0,45; un tiem, kas jaunāki par 0,45.

Lipper Leader reitings

Līdzīgi kā citi Morningstar vai Standard & Poor's ieguldījumu fondu reitinga sistēmas, Lipper publicē sarakstu ar to, ko uzskata par labākajiem fondiem biznesā. Jebkurš kopfonds vai ETF, kas iekļūst 20% no visiem fondiem kā Lipper līderis.

Ņemiet vērā, ka Lipper Leader klasifikācijas ir piemērotas tikai vienai punktu kategorijai. Piemēram, obligāciju ETF varētu būt Lipper līderis kapitāla saglabāšanai, bet ne peļņas konsekvencei. Vairumā gadījumu jūs redzat, ka fonds sevi dēvē par "Lipper Leader for Preservation", lai palīdzētu izvairīties no neskaidrībām šajā jautājumā.

Fondu vadības atdalīšana pēc punktu kategorijas ir ievērojama atšķirība starp Lipper sistēmu un citām ieguldījumu fondu reitinga metodēm. Tikai Lipper piecu reitinga kritēriju vidū ietver piecus dažāda veida līderus, un tas ir arī tikai vadošais fondu reitingu dienests, lai īpaši uzsvērtu labu fondu darbības noturību.

Sistēmas trūkumi

Viens no Lipper Leader sistēmas trūkumiem ir 20% slieksnis.Ieviešot jaunus kopfondus, obligāti pieaug arī katras kvintiles lielums. Tas nozīmē, ka daži līdzekļi var tikt iekļauti Lipper Leader kategorijā, ne vienmēr uzlabojot savu rezultātu; daži laika gaitā var pat nedaudz pasliktināties, tomēr jauno konkurentu pieplūduma dēļ no 21. procentiles pāriet uz 20. procentili.